يوم الثلاثاء، شهدت الأسواق العالمية صدمة حقيقية، حيث شعرت بعواقب بيع الدين العام في السوق الأمريكية. وجاء رد فعل سوق الصرف الأجنبي بشكل حاد على ارتفاع قيمة الدولار.

يبدو أن الجهات الفاعلة في السوق قد شهدوا بالفعل ما يعنيه تغيير الاتجاه السائد في سوق السندات الحكومية الأمريكية. وسابقا، تمت مناقشة الموضوع مراراً وتكراراً بأن الزيادة في العائد على الأوراق المالية الحكومية حدثت يوم الثلاثاء على خلفية البيع، مما سيؤدي إلى إعادة تقييم موقف المستثمرين بشأن الأصول الأخرى التي تنطوي على المخاطر. كما تطرقنا مرارًا وتكرارًا إلى هذا الموضوع، مشيرين إلى أن الزيادة في الربحية ستؤدي إلى حدوث تغير في أولويات الأسواق العالمية. وسابقا، قام المستثمرون بشراء بنشاط باستخدام الأموال المقترضة الرخيصة. لقد حصلوا عليها في إطار برامج التيسير الكمي، وبعد ذلك، استخدموا أسعار فائدة منخفضة، ولكن الوضع الآن يتغير جذريًا.

وتشهد تكلفة الاقتراض ارتفاعا في الوقت الذي يتوقع فيه أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في رفع أسعار الفائدة، إلى جانب الرغبة المحتملة لدى العديد من الدول في تخفيض ضخ الأموال في الديون العامة الأمريكية، الأمر الذي سيساعد على زيادة قيمة الأموال. وهذا بدوره سيقود المستثمرين إلى الخروج من السندات إلى الدولار. وسيؤدي التغيير في نموذج السوق إلى إعادة تقييم آراء الجهات الفاعلة الرئيسية في السوق، ونتيجة لذلك، إلى إعادة توزيع تدفقات رؤوس الأموال في الأسواق العالمية أيضا.

وبتقييم مثل هذه العمليات العميقة، نعتقد أن سوق الأوراق المالية الأمريكية ستستمر في التطور، وستستكمل الفترة المطولة من توطيد مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية. من المرجح أن يستمر الدولار بالتدريج في الانتعاش. وهناك عامل نمو في عائد سندات الخزانة الأمريكية، وبالطبع، الضعف الواضح الذي تشهده هذه العملات الرئيسية، مثل اليورو والجنيه الاسترليني والين والعديد من العملات الرئيسية الأخرى التي لا تزال في أعقاب الدولار، الذي سيلعب دورا هاما. لقد طرحنا هذه القضية مرارًا وتكرارًا، مشيرين إلى عملية النمو الاقتصادي البطئ في أوروبا واليابان، وكذلك في مناطق أخرى من العالم. إن تباطؤ الضغوط التضخمية في الاقتصادات المتقدمة سيمنع البنك المركزي المحلي من تكثيف عملية الانتقال من سياسات نقدية متساهلة إلى سياسات نقدية صارمة.

توقعات اليوم:

يتداول زوج يورو/ دولار فوق مستوى 1.1815. إذا استمر النمو في عائد السندات الحكومية الأمريكية اليوم، فمن المحتمل حدوث اختراق عند سعر هذه العلامة وانخفاض الزوج إلى 1.1735.

يتداول زوج دولار/ ين فوق المستوى 110.20. إذا شهد انخفاضا على موجة التصحيح دون المستوى المذكور، فقد ينخفض إلى 109.90. وفي الوقت نفسه، قد يستأنف نمو الزوج ويصل إلى المستوى 111.25 على خلفية احتمال استمرار المبيعات في سوق السندات الحكومية الأمريكية.