الأسبوع الماضي بذل الدولار محاولات جادة للارتفاع، ونتيجة لذلك تمكن من مواصلة ارتفاعه مقارنةً بالروبل وإن لم يكن بهذه الوتيرة، كما تمكن الدولار من الارتفاع قليلاً مقابل العملة الأوروبية الموحدة ولكن لم يكن الأمر كذلك مع الباوند على الرغم من أن الباوند كان أقل سعراً خلال الأسبوع إلا أنه أنهى الأسبوع في نفس المكان الذي بدأ فيه، طوال الأسبوع تقريباً كانت الإحصاءات الأمريكية متعددة الاتجاهات تماماً وهكذا انخفض إجمالي مبيعات المركبات من 16.8 مليون إلى 16.7 مليون، وانخفض مؤشر النشاط التجاري في قطاع التصنيع من 55.3 إلى 54.7 بينما في قطاع الخدمات من 56.0 إلى 54.8. وبطبيعة الحال أدى هذا إلى انخفاض المؤشر المركب للنشاط التجاري من 55.7 إلى 54.7، وعلاوة على ذلك انخفضت طلبات الإنتاج بنسبة 0.8% لذلك لم يكن هناك أي سبب للسعادة ولكن ظهرت بيانات أكثر أهمية، هذا هو تقرير وزارة العمل الأمريكية، في البداية كان محتوى التقرير مخيباً للآمال بعض الشيء حيث بقي معدل البطالة كما هو والأهم من ذلك أن نسبة القوى العاملة في إجمالي السكان انخفضت من 62.9% إلى 62.7%، لكن مع إلقاء نظرة فاحصة على نص التقرير تم تشجيع المستثمرين، والحقيقة هي أنه من الزراعة تم إنشاء 201 ألف فرصة عمل جديدة وارتفع معدل نمو متوسط الأجر بالساعة من 2.7% إلى 2.9% اتضح أن العمالة تنمو في مواجهة ارتفاع الدخل، هذه إشارة إيجابية للغاية ومن الناحية النظرية يجب ارتفاع الدولار أكثر.

إن حقيقة أن الدولار كان يجب أن يرتفع بشكل أكثر فاعلية يصبح أكثر وضوحاً بعد نظرة خاطفة على الإحصاءات الأوروبية حيث تباطأت معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأوروبي في الربع الثاني من 2.5% إلى 2.1%، في وقت سابق كان من المفترض أن معدلات النمو الاقتصادي تباطأت من 2.5% إلى 2.2%، أيضا تباطأ معدل نمو مبيعات التجزئة من 1.5% إلى 1.1%، لكن في أوروبا كانت هناك أيضاً أخبار إيجابية لا تستطيع تغيير المزاج العام لكن القليل فقط هو الذي سلّط السلبية، والحقيقة هي أنه على عكس الولايات المتحدة نما المؤشر الأوروبي للنشاط التجاري في قطاع الخدمات من 54.2 إلى 54.4 مما سمح للمؤشر المركب للنشاط التجاري أن ينمو من 54.3 إلى 54.5. أيضاً تسارعت معدلات نمو أسعار المنتجين من 3.6% إلى 4.0% ولكن على أي حال فإن التباطؤ في النمو الاقتصادي الذي يقترن بالتباطؤ في مبيعات التجزئة كان من المفترض أن يعطي انخفاضاً أكبر بكثير في العملة الأوروبية الموحدة، وأكثر إثارة للاهتمام مع الباوند حيث أظهر مؤشر النشاط التجاري في قطاع الخدمات فقط زيادة من 53.5 إلى 54.3، بينما انخفض مؤشر النشاط التجاري في قطاع الصناعات التحويلية من 53.8 إلى 52.8 وفي قطاع البناء من 55.8 إلى 52.9، لذا فإن السؤال المطروح هو ما يحد من نمو الدولار.

وتعود هذه الأسئلة إلى نمو الدولار مقابل الروبل، حيث تسارع التضخم في روسيا من 2.5% إلى 3.1% وقالت إلفيرا نابيولينا إن الاجتماع القادم لمجلس إدارة بنك روسيا لن يأخذ في الاعتبار تخفيض السعر الرئيسي لكن زيادتها، وكل هذا يجب أن يؤدي إن لم يكن إلى نمو الروبل على الأقل إلى استقراره.

لذا يجب العثور على الإجابات مرة أخرى في نشرات الأخبار السياسية.

إذا كنا نتحدث عن العملة الأوروبية الموحدة والباوند فإننا نحتاج إلى أن نتذكر حول بريكسيت وكل ما يرتبط به، وفي الآونة الأخيرة ذكر ممثلو الاتحاد الأوروبي أنهم مستعدون لتقديم شروط التعاون البريطانية التي لا أحد يملكها، رداً على ذلك قالت تيريزا ماي إن المملكة المتحدة لن تقدم أي تنازلات ملمحة أنها تعرف تفاصيل هذه الشروط وهي ليست جيدة، ولكن في الأسبوع الماضي كانت هناك تقارير تفيد بأن بريطانيا وألمانيا وافقت على التخلي عن عدد من المطالب المتبادلة من أجل التوصل إلى اتفاق مشترك في المحادثات، هذا التطور للأحداث ألهم بشدة المشاركين في السوق، في نفس الوقت مع هذا تكتسب فضيحة سياسية زخماً في الولايات المتحدة بسبب نشر كتاب يشير فيه إلى مؤامرة البيت الأبيض ضد دونالد ترامب، بعد ذلك بقليل في عدد من وسائل الإعلام ظهرت مراسلات بين موظفي إدارة دونالد ترامب حيث تجري مناقشة مسألة عزله عن السلطة، وبطبيعة الحال كان الرئيس الأمريكي غاضباً وبدأ جميع الممثلين البارزين للبيت الأبيض في إعطاء تعليقات رسمية واحدة تلو الأخرى ولم يشاركوا في أي مؤامرات ولم يعرفوا أي شيء عنها، وقد أكد الكثيرون أنهم مستعدون للخضوع لفحص فوري لجهاز كشف الكذب، وأخيرًا لا يؤدي هذا إلى إضافة الثقة في المستقبل وذلك على الرغم من أن الدولار لديه أسباب وجيهة للنمو إلا أن العوامل السياسية البحتة أعاقت ذلك.

أما بالنسبة للروبل فإن ضعفه يرتبط حصراً بعوامل سياسية حيث أن العوامل الاقتصادية البحتة لها تأثير ضعيف للغاية عليها. وانها عن حالة الكمان. المعلومات الجديدة التي قدمتها بريطانيا العظمى ، على الرغم من أنها تسبب الكثير من الأسئلة والانتقادات ، لا تزال تتضمن إجابة واضحة معينة لا تعطيها روسيا. والوضع في سوريا يزداد سخونة. لكن في كل هذه النقاط ، تقتصر روسيا على نوع من الأعذار غير الواضحة ، الأمر الذي يثير الكثير من الأسئلة حول قدرتها على تحمل الضغوط. لذا ، ليس من المستغرب أن يحاول المستثمرون إغلاق مراكزهم للروبل من أجل انتظار بعض الوضوح على الأقل.

إذا نظرت إلى البيانات التي يجب نشرها هذا الأسبوع في الولايات المتحدة فمن غير الواضح كيف ينمو الدولار، بطبيعة الحال فإن الزيادة في الإقراض الاستهلاكي من 10.2 مليار دولار إلى 13 مليار دولار أمر جيد ولكن ليس بما فيه الكفاية، وعلاوة على ذلك إذا كانت مخزونات السلع الأساسية في مستودعات الجملة يجب أن تزيد بنسبة 0.7% أخرى فإن معدلات نمو أسعار المنتجين ستتباطأ من 3.3% إلى 3.2% والتضخم من 2.9% إلى 2.7%، وقد تتباطأ معدلات نمو الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة، لذا فقد حان الوقت للقلق من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه إعادة النظر في خططه بشأن معدل الزيادة في معدل إعادة التمويل، علاوة على ذلك فإن الفضيحة المحيطة بمؤامرة معينة ضد دونالد ترامب ستكتسب زخماً فقط، لذا يمكن للدولار أن ينمو فقط إذا حدث شيء غير عادي في العالم القديم.

صحيح أن أوروبا ليست سعيدة بشكل خاص بهذا الكم من البيانات الإحصائية، ومن المتوقع أن يتباطأ تباطؤ الإنتاج الصناعي من 2.5% إلى 2.4%، و هذا كل شيئ، ومع ذلك سيتم تركيز كل الاهتمام على نتائج اجتماع مجلس السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، وبطبيعة الحال لا يتوقع أي تغييرات ولكن البنك المركزي الأوروبي في انتظار المزيد من التأكيد أنه بعد ديسمبر لن يتم تمديد برنامج التخفيف الكمي، وفي الوقت الحالي فإن مثل هذه المخاوف مبررة مع تباطؤ التضخم ومعه نشاط المستهلك، ومع ذلك فمن غير المحتمل على خلفية البيانات الأولية عن التضخم أن يتخذ البنك المركزي الأوروبي قرارات متسرعة لذا سيعلن البنك المركزي الأوروبي مرة أخرى عن خطط للحد من برنامج التسهيل الكمي وكذلك الزيادة اللاحقة في معدل إعادة التمويل، لذلك بحلول نهاية الأسبوع يجب أن تعزز العملة الأوروبية الموحدة إلى 1.1675.

سيكون هناك المزيد من الإثارة في المملكة المتحدة حيث ظهرت بيانات الإنتاج الصناعي بالفعل والتي تباطأت معدلات نموها من 1.1% إلى 0.9% لكن هذا هو العامل السلبي الوحيد الذي يتوقعه الباوند، يمكن أن تظهر البيانات الخاصة بسوق العمل استقرار معدل البطالة مع تسارع معدل نمو متوسط الأجر سواء مع أو بدون المكافآت، حسنًا سيكون الحدث الرئيسي اجتماعاً لمجلس السياسة النقدية التابع لبنك إنجلترا، من قِسم مارك كارني سوف ينتظر على الأقل تلميحات حول خطط إضافية للجهة المنظمة، السوق الآن في حالة انتظار المزيد من النمو في معدل إعادة التمويل في الولايات المتحدة وكذلك التشديد الجدي للسياسة النقدية في أوروبا، على هذه الخلفية يجب على بنك إنجلترا تحديد وضعه المتوسط الأجل ويجب أن يهدف تحديداً إلى زيادة معدل إعادة التمويل، إذا كانت نتائج اجتماع بنك إنجلترا مختلفة فسيكون الباوند صعباً للغاية، ولكن في حين أن كل شيء يشير إلى أن المنظم الإنجليزي سوف يرضي المشاركين في السوق وهذا سيسمح للباوند بالارتفاع إلى 1.3050.

لكن الروبل له قصة مختلفة تماما. ولا يهم ما إذا كان بنك روسيا سيرفع السعر الأساسي أم لا. حتى لو ذهبت إلفيرا نابيولينا إلى هذه الخطوة غير العملية فإن هذا لن يؤثر بشكل كبير على الروبل، في حين أن الجميع لا يفكر إلا في عقوبات جديدة حيث لا أحد يشك في أن يتم إدخالها، بالنظر إلى أن جميع العقوبات السابقة لم يكن لها نفس التأثير الذي توقعته الولايات المتحدة لذا فإن الجميع ينتظرون فرض عقوبات قاسية فعلاً، هذا هو الخوف والأهم من ذلك عدم فهم ما سيكون بالضبط والخوف، الخوف هو العدو الأهم لأنه غير عقلاني ولا شيء يمنع المشاركين في السوق من التخلص من أصول الروبل، لذا فإنه من الجدير انتظار نمو الدولار إلى 71.00 روبل، صحيح أن الدولار في منطقة ذروة الشراء إلى حد كبير لدرجة أن نوعاً ما على الأقل من الاسترخاء أو الهدوء سيؤدي إلى ضعف الدولار إلى 69.00 روبل، ولكن من المرجح أن يستمر الروبل في الضعف.