كما هو متعارف عليه، يتخذ مجلس الاحتياطي الاتحادي قرارات رئيسية فقط في تلك الاجتماعات ، وبعد ذلك يتم توفير مؤتمر صحفي لرأسه. في العام القادم ، قد ينخفض هذا النمط في التاريخ: كما ذكر جيروم باول ، يخطط للتواصل أكثر مع الصحفيين - حرفيا بعد كل اجتماع لأعضاء البنك المركزي. ولكن حتى الآن ، يمكن للتجار التركيز على "القاعدة" الحالية: فكل من باول ويلين ، وأولئك الذين سبقوه فضلوا شرح موقفهم بعد أن قام بنك الاحتياطي الفدرالي بتغيير معايير السياسة النقدية.
حيث وبحلول نهاية هذا العام ، سيكون هناك ثلاثة اجتماعات أخرى للبنك المركزي (اليوم ، نوفمبر وديسمبر) - وفقط بعد عقد اثنين منها ، يعقد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤتمراً صحفياً. وهذا يعني أن المتداولين يمكنهم الاعتماد فقط على هذه الاجتماعات ، في سياق تشديد محتمل للسياسة النقدية. بشكل عام ، يتطابق هذا بشكل كامل مع توقعات السوق: احتمال زيادة معدل الفائدة في اجتماع اليوم هو 100 ٪ ، في ديسمبر - 79 ٪. هذه الدرجة العالية من التوقعات تفرض مسؤولية كبيرة على المنظم ، لأن أي انحراف عن هذا السيناريو سوف يسبب تقلبات أكبر في سوق الصرف الأجنبي.
حيث لا يوجد شك في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة إلى 2.25٪ اليوم. وتؤخذ هذه الحقيقة في الاعتبار بشكل كامل في الأسعار ، ومن المحتمل أن يتم تجاهلها من قبل السوق. حيث تكمن المكائد الرئيسية في النوايا الإضافية للهيئة التنظيمية ، وهذا لا ينطبق فقط على قضية زيادة ديسمبر. حيث إذا أخذنا في الاعتبار الوضع بشكل عام ، فإنه ليس مهمًا جدًا - سواء سيزداد المعدل إلى 2.5٪ في اجتماع ديسمبر أم سيتم تأجيل الحدث إلى مارس 2019.
ومما لا شك فيه ، في سياق السوق المتوسطة الأجل ، فإن هذا القرار سوف يسبب تقلبات قوية وانخفاض كبير في قيمة الدولار في جميع أنحاء السوق. ولكن لا يزال السؤال الأكبر هو متى سيوقف الاحتياطي الفيدرالي عملية تطبيع السياسة النقدية - وبعبارة أخرى ، عندما يصل سعر الفائدة إلى مستوى محايد - يبدو أكثر طموحا. دعوني أذكركم بأن المستوى المحايد للسعر ، من جهة ، لا يعجل بالنمو الاقتصادي للبلد ، لكنه لا يمنعه أيضا.
و وفقا لبعض الخبراء ، فإن الاحتياطي الفيدرالي سوف يصل إلى هذا الهدف في نهاية العام المقبل ، ولذلك يمكن سماع بعض الإشارات حول هذا الموضوع في الاجتماعات القادمة. وفي النصف الأول من العام ، قال معظم أعضاء بنك الاحتياطي الفدرالي إن مستوى المعدل المحايد هو "حوالي ثلاثة بالمائة". إذا اتبعنا هذا السيناريو ، فإننا نتوقع رفع آخر مرتين أو ثلاثة (لا يتم احتسابه اليوم) ، وبعد ذلك سيأخذ المنظم موقف الانتظار والترقب.
ولكن هناك رأي آخر من الخبراء الذين يعتقدون أن المنظم سيضطر إلى رفع أسعار الفائدة لمدة عام ونصف آخر. حيث يرجع هذا الموقف ، على وجه التحديد ، إلى النمو القوي لسوق النفط (لقد تم بالفعل تحديث الأسعار لأعلى مستوى في أربع سنوات). وبالإضافة إلى ذلك ، قد يؤدي النزاع التجاري المستمر بين الولايات المتحدة والصين إلى زيادة كبيرة في أسعار عدد من السلع ، الأمر الذي سيؤدي بدوره إلى زيادة في مؤشرات التضخم. وفقا لهذا السيناريو ، سيتم زيادة سعر الفائدة إلى ثلاثة في المئة في يونيو من العام المقبل. ومن ثم يعتمد كل شيء على حركة التضخم - إذا تجاوزت المؤشرات الرئيسية مستويات التوقعات بشكل كبير ، يمكن للجهة المنظمة رفع المعدل إلى 3.25٪ في خريف عام 2019 وإلى 3.5٪ في ربيع عام 2020.
حيث وفي رأيي ، كلما اقترب السعر من مستوى الثلاثة في المائة ، كلما كانت مسألة السعر المحايد أقوى تأثيراً على حركة السوق. وقال جيروم باول ، متحدثًا في الكونجرس هذا الصيف ، إن أعضاء الهيئة التنظيمية لم يجبوا حتى الآن على السؤال - أين هو هذا المستوى. إذا أعلن رئيس المصرف الإحتياطي الفدرالي اليوم إشارات معيّنة في هذا الإتّجاه ، سيكون له أهمية كبيرة للسوق.
وبطبيعة الحال ، سيركز السوق اليوم في المقام الأول على قضية التوقعات على المدى القصير - ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة في الاجتماع الأخير هذا العام أم لا. واعتمادًا على لهجة خطاب باول ، فإن السوق سوف يقدم استنتاجاته ، وبعد ذلك سيذهب الدولار في اتجاه أو آخر. هنا من الضروري أن نفهم أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي من غير المحتمل أن يلمح بشفافية وحتى أكثر من ذلك للتحدث مباشرة عن نوايا الاحتياطي الفيدرالي بشأن زيادة ديسمبر. ولذلك ، سوف يضطر التجار لتحليل موقفه بشكل مستقل ، وتقييم الوضع الاقتصادي ومخاطر التجارة الخارجية. وكنتيجة لمؤتمره الصحفي ، سوف يتم التوصل إلى الاستنتاج النهائي حول هذه المسألة - فإن احتمال رفع سعر الفائدة في ديسمبر سيزداد إما إلى 90٪ ، أو إلى حد كبير ينخفض ، إلى جانب مؤشر الدولار.
جيروم باول لديه حجج للحذر والتفاؤل. التأثير السلبي للحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين والتباطؤ في التضخم في أغسطس يمكن أن يؤثر على موقفها وفقا لذلك. من ناحية أخرى ، غضّ "باول" مراراً وتكراراً عن تباطؤ بعض المؤشرات الرئيسية ، ما لم تكن دينامياتها بالطبع تكتسب طابع الاتجاه. لذلك ، أصبح من الصعب الآن التحدث عن أي نوع من السلوك سيختاره رئيس الاحتياطي الفيدرالي.
وعلى الأرجح ، سيقوم باول بتقييم آخر الاتجاهات في الاقتصاد الأمريكي بشكل إيجابي ، متجاهلاً بذلك التراجع في مؤشر أسعار المستهلك - ولكن في نفس الوقت سوف يتخذ موقفًا حذراً في التنبؤ بالإجراءات التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي. مثل هذا الموقف المزدوج يمكن أن ينظر إليه بشكل سلبي من قبل السوق ، حيث أن احتمالية رفع سعر الفائدة في شهر ديسمبر مرتفعة للغاية بحيث لا يمكن إظهارها حتى في حالة "صامتة".
من الناحية الفنية ، لا يزال مشترين زوج العملات اليورو / دولار بحاجة إلى الحفاظ على السعر فوق مستوي 1.1660 - فوي هذه الحالة ، لا يزال احتمال الترند الصعودي مرتفعاً ، و وفقاً لإشارات مؤشرات الاتجاه. الهدف التقريبي للنبض التصاعدي هو 1.1880 (الخط العلوي لمؤشر بولينجر باند يتزامن مع خط كيجين سين على الشارت الأسبوعي). وإذا تم في نهاية جلسة اليوم تثبيت سعر اليورو / دولار تحت 1.1660 ، فإن الترند الصعودي سيفقد أهميته ، حيث سيتحمل المضاربون على الانخفاض الزخم في المبادرة.
