في الاجتماع المنتظم لبنك اليابان الأسبوع الماضي ، كان اجتماع أعضاء الهيئة التنظيمية هادئًا وغير واضح المعالم ، خاصةً على خلفية المعارك السياسية وغير الزراعية الصاخبة بشأن آفاق خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.
تجاهل الين أيضًا اجتماع مارس للبنك المركزي حيث أظهر زوج دولار / ين ارتفاعًا متواضعًا فقط في الأسعار إلى مستوى 111.92 ولكنه تراجع بالفعل بمقدار 50 نقطة في نفس اليوم ، حيث واصل ارتفاعه. لم يستطع مشترين الزوج الاستفادة من الموقف واختراق الرقم 112 ، على الرغم من أن هذه المحاولات بذلت مؤخرًا أكثر من مرة. في الوقت نفسه ، كان خطاب هاروهيكو كورودا مملًا للغاية وكانت نتيجة الاجتماع متوقعة للغاية ، وبالتالي ، ظلت العملة اليابانية في مكانها الفعلي حيث تنتظر سائق الأخبار التالي. لن يستغرق الانتظار وقتًا طويلاً لأننا سنكتشف نتائج اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم وبعد ذلك غدًا ، سيكون هناك تقدير لحركة التضخم الياباني. هذه العوامل الأساسية قادرة على هز الزوج ، وهو عالق بوضوح في مستنقع مسطح.
بالعودة إلى اجتماع المنظم الياباني في شهر مارس ، تجدر الإشارة إلى أنه عشية هذا الحدث. هناك شائعات بأن كورودا يمكن أن يوسع برنامج الحوافز عن طريق زيادة شراء السندات الحكومية ، والتي نوقشت بنشاط في السوق. وقبل ذلك ، حذر من أن الهيئة التنظيمية ستلجأ إلى مثل هذه التدابير "إذا فقد الاقتصاد والتضخم الزخم". علاوة على ذلك ، بالنظر إلى حقيقة أن الاقتصاد الياباني قد نما بنسبة 0.3 ٪ فقط مقارنة بالربع الثالث ، فإن إدراك مثل هذا السيناريو حيث لن يتم الوصول إلى توقعات معظم المحللين كان حقيقيًا. وتوقعوا نمو بنسبة 0.4 ٪.
ومع ذلك ، لم يكن هناك ما يبرر مثل هذه المخاوف. خفضت الهيئة التنظيمية فقط تقدير النمو في القطاعات الرئيسية لاقتصاد البلاد ، وخاصة في قطاعي الإنتاج والتصدير. مقارنة باجتماع يناير ، خفت حدة خطاب كورودا بشكل ملحوظ ولكن المنظم حذر فقط من المخاطر الخارجية المتزايدة على الاقتصاد. أيضا ، أعرب بنك اليابان تقليديا عن قلقه إزاء حركة التضخم.
التضخم في اليابان ينمو بالفعل بوتيرة ضعيفة إلى حد ما. لقد انخفض مؤشر أسعار المستهلك منذ شهر أكتوبر من العام الماضي ، في حين أن التضخم الأساسي ، باستثناء تكلفة المواد الغذائية الطازجة ، كان يدوس في نطاق من 0.8 ٪ إلى 1 ٪ لأكثر من عام لا يزال بعيدا عن المستوى المستهدف وهو 2 ٪. وفقًا لتقرير نشره بنك اليابان ، أعرب "بعض ممثلي البنك المركزي" عن قلقهم من أن المستوى المستهدف سيظل بعيد المنال لمدة ثلاث سنوات أخرى ، حتى عام 2021. على الرغم من أن التقرير لا يشير إلى أعضاء الهيئة التنظيمية نتحدث عن ومن يشاركهم آرائهم ، تجدر الإشارة إلى أنه في حالة وجود 7 أعضاء من مجلس الإدارة صوتوا للحفاظ على المعدل عند المستوى الحالي بينما كان اثنان ضده ، وفقًا لنتائج الاجتماع.
كل هذه تشير إلى أن المزيد من التحركات التضخمية ستحدد مزاج المنظم الياباني. إذا انخفض التضخم الأساسي إلى ما دون 0.7٪ ، فإن احتمال تخفيف السياسة النقدية سيزداد بعدة طرق ، على الرغم من تباطؤ النمو في سوق النفط ولكن بفضل ذلك ، وصل التضخم الياباني إلى الحد الأقصى المحلي العام الماضي. هذا هو السبب في أن صدور الغد قد يسبب تقلبات كبيرة في زوج دولار / ين ، خاصة إذا تجاوزت التوقعات.
وفقًا للتوقعات العامة للخبراء ، فإن مؤشر أسعار المستهلك سوف يوقف الانخفاض ويتعافى إلى مستوى شهر ديسمبر ، والذي يصل إلى مستوى 0.3٪. ومع ذلك ، فإن مؤشر التضخم الأساسي لا يزال عند مستوى الشهر الماضي عند 0.8 ٪.
تجدر الإشارة إلى أن القيم المتوقعة ضعيفة إلى حد ما. وبالتالي ، فإن أي أصغر انحراف في الاتجاه الهبوطي سوف يتم إدراكه من قبل السوق بشكل مؤلم للغاية ، خاصةً إذا فشل التضخم الأساسي في الوصول إلى 0.7٪. مع ذلك ، من غير المرجح أن تسبب الزيادة الطفيفة في مستويات التوقعات فرحة خاصة بين المتداولين. لا يزال التضخم بعيدًا عن المستويات المستهدفة ، وبالتالي فإن ارتفاع التضخم القوي أو الاتجاه الصعودي الذي دام عدة أشهر سوف يساعد الين. في جميع الحالات الأخرى ، سيكون رد الفعل في زوج دولار / ين ضئيلًا.
تجدر الإشارة أيضًا إلى أن إصدار يوم غد حول نمو التضخم الياباني سيحدث بعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس وسيعلن عن نتائج الليلة. لذلك ، ليس من المناسب فتح معاملات من صفقات الحالية. يمكن أن يغير الدولار الخلفية الأساسية للزوج ومن الصعب التنبؤ برد فعله. إذا اتبع أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي السيناريو الأكثر توقعًا ، بما في ذلك رفع سعر الفائدة هذا العام والخطاب المنخفض لباول ، فإن الدولار يمكن أن يعزز مكانته في السوق. ومع ذلك ، لا يتم استبعاد البدائل. على سبيل المثال ، قد يتخلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا عن تشديد السياسة النقدية هذا العام و / أو حتى يفترض احتمال التخفيف. أيضا ، يمكن للهيئة التنظيمية التقليل من الحد الأعلى لنطاق المعدل المحايد. كل هذه السيناريوهات الحمائمية ستتسبب في تقلب قوي.
وبالتالي ، من المستحسن اتخاذ قرار في زوج دولار / ين بعد الأحداث القادمة. كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على دفع الزوج نحو قاعدة الرقم 110 ، ويمكن للتضخم الياباني الضعيف إعادة رسم الصورة الأساسية ثم إعادة السعر مرة أخرى. فقط التقييم التراكمي للوضع سيحدد الدورة التدريبية.
