السوق الآن في مفترق طرق. من الممكن أن يشهد نموا هائلا ويتعزز أو يتراجع. تطور هذا الوضع في نهاية جلسة الجمعة، عندما شهد زيادة في الرغبة في المخاطرة. جاءت البيانات الإيجابية عن الصين وحدث ذالك بفضل دونالد ترامب، الذي كرر عدم رضاه إزاء سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

على مدار عدة أشهر، لا تظهر الأصول حركة واضحة. هذا يرجع إلى حقيقة أن المتداولين لا يمكنهم أن يقرروا ما يجب القيام به مع الدولار والعملات الخطرة الأخرى. تجدر الإشارة إلى أن وضع المخاطرة في الوقت الحالي أكثر ملاءمة من أي وقت مضى. مؤشر المخاطرة العالمي هو عند المستوى الأكثر إيجابية منذ اللحظة التي سبقت الانهيار في أوائل عام 2018.

كان الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي يغير اتجاهه خلال الأسبوع الماضي تقريبًا، والآن أقل بقليل من المتوسط المتحرك لفترة 200 يوم. وفي الوقت نفسه، فإن سوق الأسهم الأمريكية أقل من 2 ٪ من الذروة القياسية، وعوائد سندات الخزانة عند مستويات انعكاس. وبالتالي، فإن " سندات الخزانة لأجل 10 سنوات" أعلى بقليل من 2.50٪ ، و "سندات الخزانة لأجل 30 سنة" أقل بقليل من 3.0٪.

يظهر الين الاتجاه الهبوطي الأكثر استقرارًا. أصبح هذا ظاهرا للعيان بشكل خاص في صباح يوم الجمعة، عندما أظهرت بيانات الإقراض لشهر مارس في الصين قوة التدابير التحفيزية التي استخدمتها.

والسؤال الآن هو إلى متى سيستمر الارتفاع في حالة حدوث جولة جديدة من نمو العائد، وخاصة في النهاية الطويلة لمنحنى العائد الأمريكي. أود أن أذكركم بأنه في العام الماضي سبقت الزيادات الحادة في هذا المؤشر تراجعات كبيرة. النمو المستمر في عائدات السندات الأمريكية، حتى مع زيادة الرغبة في المخاطرة، قد يعني ارتفاعًا مطردا في المخاطرة في سيناريو سلبي. يتوقع التجار أن تدعم التدابير التحفيزية التي اتخذتها الصين و "ليونة" البنوك المركزية العالمية نمو الأسواق المالية. ولكن هذا سوف يتطلب تأكيدا من التوقعات الاقتصادية.

نظرًا لوجود انعكاس تقني لنظام انخفاض الأسعار في حالة استمرار النمو في عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، فمن السابق لأوانه الحديث عن زيادة العوائد. ولكن على أي حال، فإن هذا يمثل حجر عثرة أمام السوق، فليس من قبيل الصدفة أن تكون المؤشرات الأمريكية 2٪ فقط من أعلى المستويات القياسية منذ خريف عام 2018. بالإضافة إلى ذلك، هذا قبل موسم التقارير.

بالنسبة للعملات، سيتزامن النمو المستمر في معنويات المخاطرة مع ضعف الين والدولار وقوة اليورو. تصل العملة الموحدة إلى الآمال بأن تحفيز الاقتصاد في الصين سيفيد الصادرات الأوروبية. لا تزال هناك فرصة لاختبار هام عند 1.1500 دولار من قبل زوج اليورو/الدولار الأميركي. يمكن أن تلعب البيانات التالية دورًا مهمًا في حركة اليورو: مؤشر ZEW لثقة الاقتصاد الألماني (الثلاثاء) ومؤشر مديري المشتريات الأولي (الخميس).

في يوم الاثنين، تم تداول زوج اليورو/الدولار الأميركي أعلى بقليل من 1.13 دولار. هناك خطر يتمثل في أن خلفية الأخبار لن تسمح له بالبقاء ومواصلة حركته الصعودية. يوصي بعض الإستراتيجيين حتى بالمراهنة على البيع. بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي الأخير، تلقى المشاركون في السوق إشارة إضافية بأن اليورو يحتفظ بإمكانية انخفاضه.

أكد ماريو دراجي يوم السبت في جلسة الربيع لصندوق النقد الدولي المخاوف بشأن نمو اقتصاد منطقة اليورو في النصف الثاني من العام.