في الأسبوع الماضي ، كان من الواضح أن سوق العملات مرتبط بشكل كبير بسوق الديون وهذا ليس مفاجئًا. يمكنك قول أي شيء عن مؤشرات الاقتصاد الكلي الفردية المنشورة ولكن بشكل عام الاقتصاد الأمريكي يتسارع ، والأوروبي ينزلق إلى الركود. من الواضح أن هذا يخيف المستثمرين ويحاولون سحب الأموال من أوروبا وتحويلها إلى الولايات المتحدة. في نواح كثيرة هذه هي الآن القوة الدافعة الرئيسية في سوق صرف العملات. حسنًا لا يزال الأمر أكثر إثارة للاهتمام لأن تدفق رأس المال من أوروبا يؤدي إلى انخفاض في الطلب على سندات الدين في الدول الأوروبية. على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي من الصعب وضع رأس مال وصل حديثًا تقليديًا يذهب جزء كبير من الأموال لشراء سندات الدين الحكومية. لذلك إذا كان الطلب عليها ينمو بشكل خطير فيجب أن ينخفض العائد عليها. وسيبدأ هذا لردع المستثمرين مع مرور الوقت. بدوره يؤدي تدفق رأس المال من أوروبا إلى انخفاض في الطلب على سندات الدين الأوروبية مما يعني أن ربحيتها ستبدأ في النمو عاجلاً أم آجلاً. وعلى ما يبدو هذا هو بالضبط ما نلاحظه الآن.

لكن أولاً يجب الانتباه إلى البيانات النهائية للناتج المحلي الإجمالي الألماني للربع الرابع والتي تجاهلها السوق ببساطة مرة أخرى. على الرغم من أنها أظهرت أن النمو الاقتصادي في أكبر اقتصاد في أوروبا تباطأ من 0.6 إلى 0.4%. هذا هو قبل الركود في متناول اليد. حسنًا ، إذا بدأ الركود في ألمانيا ثم في بقية أوروبا أيضًا. وبالتالي فإن الاتجاه لإضعاف العملة الأوروبية الموحدة لن يذهب إلى أي مكان. يمكن أن تفسح المجال فقط لتعزيز التعزيزات الخاطئة. بالمناسبة تجاهل السوق أيضًا بيانات أسعار المنتجين في إسبانيا حيث تباطأ الانخفاض من -1.8% إلى -0.8%. لكن من يهتم بأسبانيا عندما تكون ألمانيا على وشك الركود؟

معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي (ألمانيا):

لذا بالعودة إلى سوق الديون نلفت الانتباه إلى حقيقة أن الدولار بدأ يفقد مركزه بنشاط تحسبا لتوظيف سندات بريطانية عمرها 10 سنوات. أدى الإيداع إلى زيادة في عائد سندات 10 سنوات من 0.500% إلى 0.512%. لذلك كان نمو الباوند يرجع إلى حد كبير إلى توقع النمو في الربحية وزيادة الطلب. ومع ذلك أدى هذا أيضًا إلى ضعف الدولار المحلي ونتيجة لذلك تمكنت العملة الأوروبية الموحدة من الزيادة.

بالإضافة إلى ذلك قام الدولار بمحاولة لتعزيز خلفية بيانات استاندرد آند بورز / كيس - شيلر بشأن أسعار المساكن والتي تسارع معدل نموها من 2.5% إلى 2.9% والتي تبين أنها أفضل قليلا من التوقعات عند 2.7%. علاوة على ذلك هذا عامل تضخمي وستسهم ديناميات أسعار المساكن في التضخم الذي لا يزال من الممكن أن ينمو. ومع ذلك فإن فرحة الدولار لم تدم طويلًا حيث سرعان ما بدأ يفقد مركزه مرة أخرى. توقف قبل فترة وجيزة من وضع سندات الدين الأمريكية بالفعل. لذلك انخفض العائد على سندات 52 أسبوع من 1.49% إلى 1.27%. الأمور أسوأ مع سندات لمدة عامين التي انخفض العائد من 1.440% إلى 1.188%. يشير هذا الانخفاض الملحوظ في الربحية إلى زيادة كبيرة في الطلب. ولكن الشيء الأكثر أهمية هو أن الوضع المماثل لم يعد يناسب عدد من المستثمرين الذين بدأوا في تحويل الأموال إلى أوروبا.

العائد على سندات لمدة عامين (الولايات المتحدة):

لن يتم نشر أي بيانات للاقتصاد الكلي قبل بداية الجلسة الأمريكية ولكن سيكون هناك وضع لسندات الدين في ألمانيا وإيطاليا. إذا ارتفع العائد عليها فإن هذا سيؤكد فقط حقيقة انعكاس حركة رأس المال. ومع ذلك يجب ألا تعتقد أن هذا اتجاه ثابت. الوضع الاقتصادي في أوروبا هو أسوأ بشكل ملحوظ مما كان عليه في أمريكا. هذه ليست سوى ظاهرة مؤقتة.

ولكن مع بداية جلسة التداول الأمريكية قد يبدأ الدولار في الارتفاع مرة أخرى حيث من المفترض أن ترتفع بيانات مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 1.9%. هناك مزيج من ارتفاع أسعار المنازل وزيادة مبيعات المنازل في الولايات المتحدة. وبطبيعة الحال فإن هذه المحاذاة جذب المستثمرين. لذلك على المدى المتوسط لا شيء يهدد الدولار على الإطلاق. ومع ذلك بالنظر إلى الوضع الحالي على المدى القصير مع العائد على سندات الدين الحكومي سوف نرى ضعف الدولار مرة أخرى في وقت لاحق. والحقيقة هي أن السندات الحكومية لمدة 5 سنوات ستوضع في المساء والعائد الذي من المرجح أن ينخفض بشكل ملحوظ.

مبيعات المنازل الجديدة (الولايات المتحدة):

لدى العملة الأوروبية الموحدة فرصة جيدة للارتفاع إلى مستوى 1.0900 اليوم. ربما سوف ترتفع أعلى لبعض الوقت لكنها بالتأكيد لن تكون قادرة على الحصول على موطئ قدم هناك.

من شبه المؤكد أن الجنيه سيقوم بمحاولة أخرى للارتفاع فوق مستوى 1.3000. على الأرجح سوف يصل حتى 1.3025. ولكن كما هو الحال بالنسبة للعملة الأوروبية الموحدة من المؤكد أنها ستفشل في كسب موطئ قدم عند هذه المستويات.