لقد اتسم هذا الأسبوع بالفعل بسجلات تاريخية جديدة. ومع ذلك كانت سلبية لأنها لم تشهد مثل هذا الانخفاض السريع في مؤشرات النشاط التجاري من قبل. ويتم تسجيل قيم هذه المؤشرات نفسها على الأقل في قطاع الخدمات لأول مرة في التاريخ. ولكن بشكل عام ما حدث بالأمس كان من الصعب فهمه. الشيء الوحيد الذي يتبادر إلى أذهاننا هو المقارنة مع الكساد الكبير. شيء آخر هو أن رد فعل السوق كان متواضعا إلى حد ما ولم نر بيع ذعر للدولار. يبدو أنهم ما زالوا يحاولون إدراك ما حدث. ربما كثيرون لا يعتقدون ويؤمنون بأن هذا نوع من الخطأ سيتم إصلاحه قريبًا وربما يعتقد شخص ما أن هذا مجرد حادث والآن كل شيء سيكون كما كان من قبل. بعد كل شيء من الصعب تصديق حقيقة ما حدث.

في الوقت نفسه بدأ الغرابة بالفعل في الصباح حيث كان السوق يستعد حقًا لبيانات سوق العمل السيئة للغاية في الولايات المتحدة. والحقيقة هي أنه على الرغم من عدم نمو مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة فقد ارتفع الباوند. ولكن بشكل أساسي إنها مسألة تباطؤ معدل نمو مبيعات التجزئة من 0.9% إلى 0.0%. وكان من المتوقع أن يظل معدل النمو دون تغيير. ولكن على الرغم من هذه النتائج السيئة فإن هذا لم يمنع الباوند من مزيد من النمو. وفي الوقت نفسه لم يكن اجتماع مجلس إدارة بنك إنجلترا بالطبع محل اهتمام لأي شخص على الإطلاق. تم اتخاذ جميع القرارات خلال اجتماع طارئ وكان من الممكن إلغاء تجمعات الأمس تمامًا. كما فعل الاحتياطي الفيدرالي. لكن مجلس بنك إنجلترا ما زال يقرر الاجتماع والتحدث عن شيء ما. ومع ذلك حول ما من غير الواضح تماماً. لذلك هذا الحدث ذهب دون أن يلاحظه أحد.

مبيعات التجزئة (المملكة المتحدة):

الوضع في سوق الإقراض في أوروبا مختلط إلى حد ما. من ناحية تسارع نمو الإقراض الاستهلاكي من 3.7% إلى 3.8% بينما توقعوا تباطؤًا إلى 3.6%. لكن فرحة نشاط الأوروبيين العاديين أعاقها الحزن فيما يتعلق بالأعمال الأوروبية التي تباطأت معدلات نمو الإقراض الخاصة بها من 3.2% إلى 3.0%. ومع ذلك كانوا يتوقعون تباطؤًا ولكن حتى 3.1% فقط. لذا بطريقة جيدة لم يكن للعملة الأوروبية الموحدة أي سبب للنمو أو الانخفاض. ومع ذلك استمرت في النمو على خلفية توقعات الإحصاءات الأمريكية.

الإقراض الاستهلاكي (أوروبا):

كل هذا يتلاشى بشكل طبيعي وسط ما حدث مع طلبات إعانات البطالة. من المؤسف أنه ليس لدينا نفس الإحصائيات التفصيلية عن فترة الكساد الكبير حيث سيكون من الجيد مقارنة ما حدث في ذلك الوقت واليوم. في الواقع كان الجميع يتوقع أن يرتفع عدد الطلبات الأولية لإعانات البطالة من 282 ألف إلى 1090 ألف. كان هذا الرقم نفسه مرعبًا بالفعل حيث لم يتم تسجيل مثل هذا العدد الكبير من التطبيقات الأولية. في السابق فقط في أسوأ الأوقات تم تسجيل ما يزيد قليلاً عن نصف مليون طلب. وهنا على الفور مليون. لكن اتضح أن الأمر كان أسوأ بكثير حيث كان عدد الطلبات الأولية لإعانات البطالة 3283 ألفًا وهذا ليس مجرد أي رقم قياسي. بعد كل شيء لم يتجاوز عدد التطبيقات الأولية أبدًا عدد التطبيقات المتكررة وحتى وفقًا لأكثر التنبؤات الفظيعة ولا ينبغي أن يكون. لكن عدد تلك الطلبات المتكررة للحصول على إعانات البطالة ارتفع من 1,702 ألف إلى 1,803 ألف. لذلك تم وضع سجلين تاريخيين في وقت واحد. لأول مرة تجاوز عدد الطلبات الأولية علامة المليون وحتى مع وجود هامش كبير ولأول مرة في التاريخ تجاوز عدد الطلبات الأولية عدد الطلبات المتكررة. ولا يمكن حدوث زيادة مماثلة في حد ذاتها إلا إذا أعلن أصحاب المشاريع الصغيرة والمتوسطة الحجم إفلاسهم بشكل كبير. على ما يبدو أدى وباء فيروس كورونا إلى تدفق هائل من العملاء في جميع أنواع المتاجر الصغيرة والحانات والمقاهي وصالونات التجميل وما شابه ذلك. باختصار الشركات الصغيرة التي تعمل في قطاع الخدمات هي التي تواجه الاختفاء الفوري للعملاء وبالتالي الإيرادات. في الوقت نفسه حدث هذا بسرعة كبيرة منذ تقرير 21 مارس ومنذ ذلك الحين تضاعف عدد المصابين ثلاث مرات تقريبًا. وفقًا لجامعة جونز هوبكنز كان عدد الحالات المؤكدة لفيروس كورونا في الولايات المتحدة 27.6 ألف في 21 مارس. الآن ارتفع هذا العدد إلى 86.0 ألف. أي أن الوضع يزداد سوءًا وينبغي أن نتوقع زيادة البطالة. لكن هذا الوضع نفسه يُظهر مدى ضعف الاقتصاد الأمريكي نظرًا لأن الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ليس لديها هامش أمان على الإطلاق ومع نسيم بسيط يصب النسيم مثل بيت من الورق. أكرر هذه البيانات هي فقط في بداية انتشار فيروس كورونا في الولايات المتحدة. منذ ذلك الحين ساءت الحالة في بعض الأحيان. ونرى بالفعل صورة لا يمكن تصورها ببساطة. وإذا انخفض تدفق العملاء والإيرادات قليلاً فكيف لا تملك كل هذه القروض ما تقدمه وتبدأ حالات الإفلاس الهائلة. ولكن إذا كانت الأعمال الأمريكية نفسها فإن الاقتصاد الأمريكي كله أيضًا. فقط في المرحلة الأولى انهار الأصغر والأضعف. وهذا فقط في البداية. اتضح أنه سيزداد سوءًا. ولن يكون من الممكن التخلص من هذه البيانات جانبًا على أساس أن هذه مجرد تطبيقات أولية والأكثر تكرارًا. مثلًا سيجد هؤلاء جميعًا الآن وظيفة جديدة بسرعة. بعد كل شيء لم يواجه سوق العمل مثل هذا التدفق من الطعون الأولية من قبل. نعم وكيفية العثور على وظيفة إذا كان الجميع يخافون من مغادرة المنزل والتصرف كما لو كانوا خارج نافذة نهاية العالم للزومبي. لذا فإن الوضع مرعب حقًا فقط رفض تصديق أن عيني لم تؤد إلى انهيار ذعر للدولار. ولكن يبدو أنها ستزداد سوءًا. ويرتبط اقتصاد الولايات المتحدة ارتباطًا وثيقًا بالعالم بأسره لدرجة أنه سيصادف قريبًا حتى في أكثر الجزر الاستوائية النائية. في نفس الوقت سأفترض أنه بدون أي فيروس كورونا سنرى شيئًا مشابهًا. ربما ليس على هذا النطاق ولكن لا يزال. هروب رأس المال وانهيار الأسواق كانا يتخمران لفترة طويلة. كانت جميع الأسواق شديدة الحرارة وستبدأ عمليات جني الأرباح عاجلاً أم آجلاً مع جميع عواقب انخفاض المؤشرات وانهيار أسعار السلع والارتباك مع أسعار الفائدة. ونتيجة لذلك سيبدأ نقص السيولة في السوق خاصة في شكل قروض رخيصة ومعقولة التكلفة. وانهيار سوق الأسهم سيؤدي حتما إلى إفلاس العديد من الشركات. وإذا كان الاقتصاد برمته يعتمد على القروض الرخيصة فإن الصعوبات في إعادة التمويل ستضع الكثير على حافة الإفلاس. وقد رأينا للتو هامش الأمان الخاص بهم. بتعبير أدق رأينا عدم وجوده. كان يجب أن يحدث بعد ذلك بقليل وأن يكون أكثر ليونة.

عدد مطالبات البطالة الأولية (الولايات المتحدة):

لكن لا تنس أن معظم رأس المال المتداول في السوق المالية العالمية يسيطر عليه المستثمرون الأمريكيون وكانت القوة الدافعة الرئيسية في الأسواق هي أنهم أغلقوا جميع مراكزهم وحاولوا إخفاء الأموال. بتعبير أدق في المنزل. بعد كل شيء إذا كان كل مكان مخيفًا وجائعًا يحاول الشخص حماية نفسه والاختباء حيث يبدو أكثر أمانًا. هذا المكان هو دائما منزلك. أطلق وباء فيروس كورونا عملية هروب جماعي لرأس المال من جميع الأسواق ومن جميع البلدان إلى الولايات المتحدة. لكن لا الأمور ليست أفضل في الولايات المتحدة. إذن أين يعملون المستثمرون الفقراء الآن؟ بعد كل شيء إذا كانت مثل هذه الفظائع تحدث بالفعل في الولايات المتحدة فهي مظلمة بشكل عام في بقية العالم. صدقوني هذا بالضبط ما يعتقده الكثير من الناس. المجتمع الأمريكي بشكل عام شديد التركيز على أمريكا. وهكذا ما زلنا نلاحظ كيف يتم الحفاظ على رأس المال الكبير في شكل دين عام أمريكي. وفيه يتم استثمار كل هذه الأموال المصدرة من جميع أنحاء العالم. على سبيل المثال انخفض العائد على سندات 4 أسابيع من 0.03% إلى 0.00% وهو بالضبط نفس الأرقام لفواتير 8 أسابيع. انخفض العائد على السندات لمدة 7 سنوات من 1.247% إلى 0.680%. لذا فإن المستثمرين الأمريكيين ليسوا في عجلة من أمرهم لسحب الأموال من الولايات المتحدة إلى مكان يبدو فيه أن الوضع أكثر هدوءًا. لذا فهم لا يعتقدون أن الوضع لن يتطور في دول أخرى حسب السيناريو الأمريكي. وبالطبع وسط هذه الأحداث الدرامية لم ينتبه أحد إلى البيانات النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع والتي أكدت حقيقة تسريع النمو الاقتصادي من 2.1% إلى 2.3%. من يهتم بنوع من الربع الرابع من عام 2019 هناك الآن؟ كان مختلفاً. أيضاً مخزونات الجملة التي انخفضت بنسبة 0.5% ليست مثيرة للاهتمام لأي شخص.

معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي (الولايات المتحدة):

بطبيعة الحال قلة من الناس مهتمون الآن ببيانات الدخل الشخصي ونفقات الأمريكيين لشهر فبراير. نعم يجب أن ينمو كلا المؤشرين بنسبة 0.3%. ولكن بعد بيانات الأمس من يهتم؟ سيستمر السوق في تحليل ما يحدث.

بالطبع ما يحدث في سوق العمل في الولايات المتحدة أمر مخيف. ولكن لا تنس أن الوضع مع فيروس كورونا في أوروبا ليس أفضل وربما أسوأ. نحن فقط لا نرى بيانات تشغيلية في سوق العمل. بالإضافة إلى ذلك الأمور أفضل بكثير مع تدابير الدعم الاجتماعي في أوروبا لذلك في البداية قد يتبين أن الوضع أفضل قليلاً. لكن عملية تدفق رأس المال إلى الخارج كما تظهر ديناميكيات سوق الدين لا تتغير على الإطلاق. لذلك يستمر الاتجاه العام لتقوية الدولار. ربما ستسير هذه العملية بشكل أبطأ قليلاً لكن جوهر الأشياء لم يتغير. لذا يجب أن نتوقع انخفاضًا تدريجيًا في العملة الأوروبية الموحدة إلى المستوى 1.0900.

الوضع مشابه للباوند. لذا فإن أقرب نقطة مرجعية هي المستوى 1.1950.