توقف ارتفاع اليورو قبل الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي والذي سيناقش المزيد من القرارات بشأن سعر الفائدة في منطقة اليورو. على الرغم من أن الكثيرين يتوقعون أن تظل السياسة النقدية دون تغيير إلا أن بعض الخبراء يتوقعون أن الهيئة التنظيمية الأوروبية قد تقرر تخفيض سعر الفائدة على الودائع بمقدار 10 نقاط أساس أخرى مما قد يؤثر سلبًا على اليورو. ومع ذلك فإن الطلب على العملة سيزداد وأكثر من ذلك إذا أخذ البنك المركزي الأوروبي في التوسع في برنامج شراء الأصول بنحو 250 مليار يورو.

قد تكون حزمة المساعدة الجديدة للانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو إشارة لبناء مراكز طويلة في الأصول الخطرة. ومع ذلك فإن التوقعات الجديدة القادمة من البنك المركزي الأوروبي قد تؤثر سلبًا على اليورو حيث سيقيم الاقتصاديون سوق العمل وضغوط التضخم في منطقة اليورو. من المؤكد أن المنظم سوف يركز على تدهور الآفاق الاقتصادية ولكن هذا يمكن أن يؤدي إلى زيادة أكبر في برنامج إعادة شراء الأصول ليس بمقدار 250 ولكن بمقدار 500 مليار يورو.

العوامل الأخرى التي تحد من نمو اليورو هي مشاكل السياسة المالية داخل الاتحاد الأوروبي والتوترات بين الولايات المتحدة والصين. يمكن أن يعزى الارتفاع الحالي في اليورو والذي لوحظ مؤخرًا إلى ضعف الدولار الأمريكي الذي يتعرض لضغوط بسبب الاضطرابات في العديد من المدن الأمريكية. بدأت أعمال الشغب والاحتجاجات المستمرة في شوارع الولايات المتحدة بعد وفاة الأمريكي الأفريقي الأفريقي جورج فلويد في 25 مايو على أيدي الشرطة حيث ضغط أحدهم على رقبته لمدة ثماني دقائق.

أرسل دونالد ترامب لاستعادة النظام قوات إلى المدن الأمريكية الكبرى لتخويف المواطنين وقمع أعمال الشغب. ومع ذلك فشلت حتى أمس قال الرئيس الأمريكي أنه لم يعد يرى أنه من الضروري جذب الجيش لقمع أعمال الشغب في البلاد. كما عارض وزير الدفاع الأمريكي مارك إسبر هذه الفكرة.

وفي الوقت نفسه وسع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الوصول إلى الائتمان لعدة بلديات. ستحدد الولايات بشكل مستقل المدن التي ستشتري الديون في إطار برنامج الإقراض القادم ومن المتوقع أن تساعد التغييرات أكثر من 100 جهة إصدار.

كما أن حقن السيولة التي رتبها الاحتياطي الفيدرالي أعطى تأثيرات كبيرة للاقتصاد. عادت سوق الأسهم الأمريكية الآن إلى مستويات ما قبل الأزمة بعد أن تفاعلت بشكل إيجابي مع الأخبار المتعلقة بسوق العمل الأمريكية ونشاط الأعمال في قطاع الخدمات الأمريكي.

وفقًا لبيانات من أيه دي بي و موديز أناليتيكس لا يزال معدل تسريح العمال يتجاوز معدل التوظيف لكن الوضع يتحسن الآن حيث انخفض عدد الوظائف في القطاع الخاص الأمريكي فقط بمقدار 2.76 مليون في مايو وهو أفضل بكثير من السابق 19.6 مليون انخفاض في أبريل. على الأرجح توقفت ذروة عمليات الفصل التي بدأت بسبب جائحة فيروس كورونا والآن بعد أن بدأت العديد من الولايات في العودة إلى العمل كالمعتاد سينخفض الرقم تدريجيًا.

تم نشر تقرير عن الطلبات الجديدة للسلع الصناعية يوم أمس والذي كشف عن انخفاض بنسبة 13.0% في المؤشر في أبريل ليصل إلى 384.3 مليار دولار. توقع الاقتصاديون أن ينخفض المؤشر بنسبة 12.5%.

كما تباطأ انخفاض النشاط التجاري في قطاع الخدمات الأمريكي حيث أعلنت آي إتش إس ماركيت عن مؤشر مديري المشتريات النهائي في مايو بواقع 37.5 نقطة مرتفعًا من القيمة المنخفضة السابقة البالغة 26.7 نقطة في أبريل. تشير القيم فوق 50 إلى زيادة في النشاط بينما تشير القيم أدناه إلى انخفاض.

قدمت المفوضية الأوروبية اقتراحا أمس لتخصيص حوالي 24 مليار يورو لاستعادة الزراعة في الاتحاد الأوروبي. سيكون جزءًا من برنامج المساعدة الاقتصادية الذي تبلغ قيمته 750 مليار يورو والذي تم الإعلان عنه في منتصف الأسبوع الماضي والذي سيتم اقتراضه في الأسواق المالية. ومع ذلك يتطلب إنشاء الصندوق المذكور الكثير من الموافقات وأنواع مختلفة من القرارات حيث يجب أن تتم العملية أولاً مع المجلس الأوروبي ومختلف الأحزاب السياسية التابعة للاتحاد الأوروبي في البرلمان الأوروبي. حالياً تعمل المفوضية الأوروبية بنشاط لتعزيز هذا البرنامج ولكن الأمر لم يصل بعد إلى مناقشة حقيقية.

من المتوقع أن يكون الخلاف الأكثر نشاطًا حول الموافقة على البرنامج المذكور بين شمال وجنوب الاتحاد الأوروبي حيث ستتطلب الخطة قرارات صعبة ومساومة إلى حد ما خاصة مع دول شمال الاتحاد الأوروبي التي يوجد فيها الآن أعمق الخلاف . وفقًا للتقارير يمكن استخدام ما يقرب من 40% من مبلغ 500 مليار لإنقاذ اقتصادات إيطاليا وإسبانيا مما قد يؤدي إلى أسئلة خطيرة جدًا حول حجم أسهم المنح والقروض. لطالما عارضت هولندا والدنمارك والنمسا والسويد مثل هذه الخطة.

بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج اليورو / دولار بدأ الطلب على الأصول الخطرة في التراجع قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي القادم. الاختراق من مستوى الدعم 1.1190 سيقلل الطلب أكثر الأمر الذي سيدفع عروض الأسعار إلى أدنى مستويات 1.1120 و 1.1040. سيتعافى الطلب فقط بعد الاختراق من مستوى المقاومة 1.1255 والذي سيزيد من المضاربين ويؤدي إلى حركة صعودية حادة في أعلى مستويات 1.1295 و 1.1350.