لم يكن تقلص الاقتصاد الفرنسي في الربع الثاني مفاجأة منذ مارس إلى أوائل مايو ولا تزال قيود الحجر الصحي موجودة في البلاد. وأشار التقرير الذي نشر يوم الجمعة الماضي إلى أن الاقتصاد قد تقلص بنسبة 13.8% في الربع الثاني بينما توقع الاقتصاديون انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 15.4%. مقارنة بالربع الثاني من العام الماضي انخفض الاقتصاد بنسبة 19%.

بالنسبة للتضخم قال التقرير الذي صدر يوم الجمعة الماضي إن مؤشر أسعار المستهلكين في فرنسا ارتفع بنسبة 0.4% في يوليو و 0.8% على أساس سنوي بينما توقع الاقتصاديون انخفاضًا بنسبة 0.1% وزيادة بنسبة 0.2% على التوالي. هذه البيانات مشجعة للغاية بالنسبة للبنك المركزي لأنه من ناحية لا توجد توقعات انكماشية ومن ناحية أخرى لم تؤد معدلات الفائدة الصفرية إلى قفزة تضخمية حادة مما يسمح بالحفاظ على السياسة النقدية الحالية وبالتالي دعم الاقتصاد. وقفز مؤشر أسعار المستهلكين المنسق بمعايير الاتحاد الأوروبي بنسبة 0.9% سنويًا في يوليو مقابل 0.2% في يونيو.

فيما يتعلق بإنفاق المستهلكين كان الانتعاش الحاد في يونيو بمثابة خبر إيجابي آخر للاقتصاد. وفقًا للبيانات فقد قفز إنفاق المستهلكين في فرنسا بنسبة 9.0% في يونيو و 1.3% على أساس سنوي في حين توقع الاقتصاديون نموًا بنسبة 6.5% على أساس شهري وانخفاض بنسبة 2.3% على أساس سنوي. هذا يشير إلى أن الاقتصاد يسير على مسار انتعاش جيد.

سجلت إيطاليا أيضًا انكماشًا حادًا في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني حيث سجلت 12.4% مقارنة بالربع السابق. أدى هذا على الفور إلى إعادة الاقتصاد إلى حالته في أوائل التسعينات حيث لا يزال التعافي الضعيف للنشاط هو المشكلة الرئيسية. يبدو أن الاقتصاد سيستغرق عدة سنوات على الأقل حتى يعود إلى مستويات ما قبل الأزمة حيث توقع الاقتصاديون انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 13.0%. مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي انخفض الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بنسبة 17.3%.

ولكن على الرغم من هذا الناتج المحلي الإجمالي القاتم من المشجع أن مبيعات التجزئة في إيطاليا كما هو الحال في دول منطقة اليورو الأخرى تنمو منذ حوالي شهرين. تشير البيانات الأخيرة إلى ارتفاع مؤشر مبيعات التجزئة بنسبة 12.1% في يونيو حيث جاء معظم النمو من المنتجات غير الغذائية التي قفزت مبيعاتها بنسبة 24.4%. ومع ذلك مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 2.2%.

وهكذا تراجعت الحالة العامة لاقتصاد منطقة اليورو في الربع الثاني بنسبة 12.1% مقارنة بالربع السابق ولكن كما ذكرنا أعلاه تم تجاهل هذه الحقيقة حيث من الواضح أن الناتج المحلي الإجمالي انخفض بسبب إجراءات الحجر الصحي والتمييز الاجتماعي التي كان لا بد من تنفيذه خلال وباء فيروس كورونا. توقع الاقتصاديون بالفعل انخفاضًا بنسبة 11.3% في الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني حيث كانت البلدان في جنوب أوروبا هي الأكثر تأثرًا. على سبيل المثال انخفض الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا بنسبة 10.1% في الربع الثاني بينما انخفض الناتج المحلي الإجمالي في إسبانيا بنسبة 18.5%.

لسوء الحظ لا يمكن تجاهل التضخم الذي تسارع في منطقة اليورو في يوليو وهو إشارة جيدة للبنك المركزي الأوروبي. وفقًا للبيانات الرسمية ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو بنسبة 0.4% في يوليو مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي بعد ارتفاعه بنسبة 0.3% في يونيو. وتعزى الزيادة بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار الطاقة في حين ارتفع التضخم السنوي الأساسي الذي لا يأخذ في الاعتبار الأسعار المتقلبة إلى 1.2% على أساس سنوي من 0.8% في يونيو. توقع الاقتصاديون بقاء التضخم الأساسي عند 0.8% في يوليو.

أما بالنسبة للولايات المتحدة كانت البيانات التي صدرت يوم الجمعة إيجابية للغاية لذلك ارتفع الطلب على الدولار الأمريكي ، مما زاد من وضع العملة في السوق. كان أحد التقارير ارتفاع الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة الذي قفز بنسبة 5.2% في يونيو وخلق أساسًا قويًا إلى حد ما للانتعاش الاقتصادي في الربع الثالث من هذا العام.

أظهرت بيانات النشاط التجاري في شيكاغو أيضًا انتعاشًا لمستوى ما قبل الأزمة حيث أشار التقرير إلى ارتفاع مؤشر مديري المشتريات من 36.6 نقطة في يونيو إلى 51.9 نقطة في يوليو بينما توقع الاقتصاديون أن يكون المقياس 43.6 نقطة.

لسوء الحظ تراجعت ثقة المستهلك في البلاد في يوليو ، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة عدوى كوفيد-19 ، مما أثار مخاوف الأمريكيين. وفقًا للتقرير الذي نشرته جامعة ميتشيجن فقد وصل مؤشر ثقة المستهلك النهائي إلى 72.5 نقطة في يوليو بينما توقع الاقتصاديون أن يكون المؤشر 72.7.

وبالتالي بالنسبة للصورة الفنية لزوج اليورو / دولار ستعتمد حركة الاقتباس على مستوى المقاومة 1.1780 وكسرها سيرفع الزوج إلى المستوى 1.1850 في مخطط التداول. سيؤدي هذا إما إلى تكوين حد علوي جديد للقناة الهابطة من قبل البائعين أو تجديد قمم عالية في منطقة 1.1910 و 1.1985. ومع ذلك فإن محاولة فاشلة للوصول إلى المستوى 1.1780 ستؤدي إلى موجة جديدة من الانخفاض في الأصول الخطرة الأمر الذي سيعيد الأسعار إلى مستويات الدعم الكبيرة عند 1.1700 و 1.1640.