أخذ مشترو الدولار الأمريكي / الين الياباني استراحة بعد ارتفاع صعودي استمر أربعة أسابيع. حيث قام التجار بمسيرة من 560 نقطة منذ نهاية سبتمبر ، دافعين السعر من مستوى 109.10 إلى أعلى مستوى في 4 سنوات عند 114.79. ولم يكن سبب ارتفاع الأسعار هذا هو زيادة قوة الدولار الأمريكي فحسب ، بل أيضًا بسبب ضعف الين الياباني ، والذي استجاب مؤخرًا للعديد من العوامل الأساسية ، المحلية والأجنبية. حيث كان المشترون أقل بمقدار 30 نقطة عن اختبار منطقة 115 للمرة الأولى منذ ربيع 2017. ومع ذلك ، تلاشى الدافع الصعودي ، وبعد ذلك تماسك الزوج في النطاق 113.60-114.40.

كما قدم نشر بيانات التضخم في اليابان اليوم دعمًا طفيفًا للين الياباني - فقد تمكن البائعون من اختبار الحد الأدنى للنطاق أعلاه خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة. ومع ذلك ، لا يمكننا التحدث عن انعكاس الاتجاه: تتحدث العديد من العوامل لصالح مزيد من النمو للدولار الأمريكي / الين الياباني على المدى المتوسط ، على الأقل في سياق اختبار حدود الرقم 115. وفي هذه الحالة ، لن ينقذ التضخم الياباني الين ، حيث أن إصدار اليوم به عيوبه أيضًا.

من ناحية أخرى ، فاجأ إصدار سبتمبر بمؤشر "العنوان". حيث لم يخرج مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي في اليابان فقط في "المنطقة الخضراء" ، متجاوزًا القيم المتوقعة ، بل تجاوز أيضًا مستوى الصفر لأول مرة منذ أغسطس 2020 ، وانتهى عند 0.2٪. وللمقارنة ، يمكن ملاحظة أن هذا المؤشر كان عند مستوى -0.4٪ في أغسطس ، وعند المستوى -1.1٪ في أبريل. لذلك ، كان اختراق اليوم مفاجئًا حقًا. ومع ذلك ، أظهرت المكونات الأخرى للإصدار طريقة تحرك ضعيفة أو سلبية.

جاء مؤشر أسعار المستهلك ، باستثناء أسعار المواد الغذائية ، عند حوالي 0.1 ٪ بعد النمو الصفري في أغسطس. ولكن مؤشر أسعار المستهلكين ، باستثناء أسعار الغذاء والطاقة ، كان في "المنطقة الحمراء" ، وانخفض إلى مستوى -0.5٪. بالنظر إلى أزمة الطاقة العالمية ، التي شعرت بها بالفعل في سبتمبر ، يمكن للمرء أن يتوصل إلى نتيجة واضحة إلى حد ما مفادها أن نمو المؤشر "الرئيسي" للتضخم الياباني كان بسبب عوامل مؤقتة. وفي وقت سابق ، أفادت الأنباء أن منتجي الكهرباء اليابانيين قرروا رفع أسعار الكهرباء لأول مرة منذ 8 سنوات. وفقًا لشركات الطاقة والغاز في جميع أنحاء البلاد ، سيستمر متوسط فاتورة الكهرباء الشهرية للأسرة العادية في الارتفاع بحوالي 150-200 ين عن الأشهر السابقة. كما ستزداد فواتير استهلاك الغاز الطبيعي من قبل الأسر.

كل هذا يشير إلى أن بنك اليابان من المحتمل أن يتجاهل التحركات التضخمية الحالية ، لأن نمو المؤشرات مؤقت.

ومن الجدير بالذكر هنا أن القوة الطفيفة للعملة اليابانية يوم أمس لم تكن فقط بسبب الضعف العام للعملة الأمريكية. انهار زوج دولار / ين إلى مستوى 113.65 بعد نشر وكالة رويترز للأنباء. ونشر الصحفيون مقالاً مطلعاً جاء فيه أن بنك اليابان "يدرس إمكانية تقليص برنامج الدعم تدريجياً الذي تم تقديمه أثناء الوباء". ووفقًا للخطط الأولية ، يجب إكمال هذا البرنامج في مارس من العام المقبل (مع وظيفة إطالة محتملة). ولكن بعض ممثلي البنك المركزي قالوا إن الحاجة إلى دعم السيولة الطارئة آخذة في التناقص ، لذا يمكن النظر في هذه المسألة في وقت سابق.

في رأيي ، يجب التعامل مع هذه المعلومات بالشك. أولا ، لم يتوصل أعضاء مجلس محافظي بنك اليابان إلى توافق في الآراء بشأن هذه المسألة بحسب وكالة رويترز للأنباء. ويعترف المطلعون على الصحفيين بأن جميع المناقشات المذكورة أعلاه أولية ، ولن يتم اتخاذ القرار بحد ذاته حتى ديسمبر على الأقل. ثانيًا ، التعليقات الرسمية لممثلي الهيئة التنظيمية اليابانية ما زالت "مسالمة". حيث وعلى سبيل المثال ، صرحت أساهي نوجوتشي ، عضو مجلس الإدارة ، مؤخرًا أن الهيئة التنظيمية قد تحتاج إلى مزيد من التيسير إذا لم يتحسن الوضع في سوق العمل. وعلى الرغم من اعترافه بأننا لا نتحدث عن آفاق قصيرة المدى ، فإن مثل هذا السيناريو غير مستبعد على الإطلاق. وفي الوقت نفسه ، وخلافا لمعلومات من الداخل من رويترز ، وقال إن بنك اليابان "قد لا يكون لديه خيار سوى تمديد صلاحية برامج الإقراض تلك التي تم تقديمها للتخفيف من إضراب فيروس كورونا." وقد أعرب رئيس البنك المركزي الياباني ، هاروهيكو كورودا ، عن موقف مماثل في وقت سابق ، حيث قال إن الجهة المنظمة لن تتردد في اللجوء إلى مزيد من التيسير في السياسة النقدية ، إذا لزم الأمر.

سيؤدي عدم الارتباط بين أسعار الفائدة الفيدرالية وبنك اليابان إلى تقييد بائعي الدولار الأمريكي / الين الياباني لكسر الاتجاه الصعودي للزوج ، على الأقل في الأسابيع المقبلة ، خاصة حتى اجتماع المنظم الأمريكي ، والذي سيتم الإعلان عن نتائجه في 3 نوفمبر في الوقت نفسه ، لا يتم استبعاد خيار الاستقرار المطول في نطاق 100 نقطة من 113.70-114.70 ، بالنظر إلى تماسك السعر الحالي بعد النمو لعدة أسابيع. وصفقات البيع محفوفة بالمخاطر ، لكن صفقات الشراء مع انخفاضات إلى الحد الأدنى من النطاق أعلاه تبدو جذابة للغاية. ومن الناحية الفنية ، لم يستنفد الزوج إمكاناته في النمو: على الرسم البياني اليومي ، يقع السعر بين الخطين الأوسط والعلوي لمؤشر بولينجر باند ، وكذلك فوق كل خطوط مؤشر اشيموكو - بما في ذلك سحابة الكومو.