সোমবার এবং মঙ্গলবার মার্কিন স্টক মার্কেটের প্রধান সূচকসমূহ - ডাও জোন্স, নাসডাক এবং S&P 500 সূচকে বড় ধরনের কোন পরিবর্তন ছাড়াই লেনদেন শেষ হয়েছে। অর্থাৎ, এই সূচকসমূহ 2022 সালের সর্বনিম্ন স্তরের কাছাকাছি অবস্থান করছে। বিশ্বে যা কিছু ঘটে তার প্রতি মার্কিন স্টক মার্কেট সর্বদা সঠিকভাবে প্রতিক্রিয়া প্রদর্শন করে। কিছু বিশেষজ্ঞ গত দুই সপ্তাহ ধরে মার্কিন ডলারের পতন এবং ইউরোপীয় মুদ্রার বৃদ্ধির সাথে ইসিবি-এর কঠোর অবস্থান এবং ফেডের নমনীয় অবস্থানের সম্পর্ক দেখছেন। এই ধারণা থেকে বেরিয়ে আসুন। বিশেষ করে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান ক্রিস্টিন লাগার্ড চলতি বছরে সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়ে কথা বলতে শুরু করেছেন, এবং ফেডের কিছু সদস্য মার্কিন ডলারের পতন রোধে আর্থিক নীতিমালায় কঠোরতা আরোপের গৃহীত পদক্ষেপে বিরতির প্রয়োজনীয়তা ঘোষণা করেছেন। উদাহরণস্বরূপ, পরশু, আটলান্টার ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের প্রধান, রাফায়েল বস্টিক বলেছেন যে তিনি এই গ্রীষ্মে দুইবার 0.5% সুদের হার বৃদ্ধি পক্ষে রয়েছেন। তবে তিনি মনে করেন যে মূল্যস্ফীতির উপর সুদের হার বৃদ্ধির প্রভাব মূল্যায়ন করার জন্য শরৎকালে একটি বিরতি প্রয়োজন। কিন্তু সেন্ট লুইস ফেডের প্রধান, জেমস বুলার্ড, গতকাল বলেছেন যে ফেডের উচিত সুদের হাড় বাড়ানোর আক্রমনাত্মক নীতি অব্যাহত রাখা এবং বছরের শেষ নাগাদ এটিকে 3.5% এ নিয়ে আসা। তার দৃষ্টিকোণ থেকে, এই ধরনের পদক্ষেপ মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের দিকে পরিচালিত করবে এবং 2023 ও 2024 সালে, ফেড মূল সুদের হার কমাতে পারে। বুলার্ড মনে করেন যে মুদ্রাস্ফীতির ক্ষেত্রে, বিলম্ব করা উচিৎ নয় এবং দুঃসময়ের আগেই প্রয়োজনীয় পদক্ষেপ নেয়া উচিৎ। অর্থাৎ, প্রথমে যতটা সম্ভব সুদের হার বাড়ান এবং তারপর, যখন মুদ্রাস্ফীতি কমতে শুরু করে, ধীরে ধীরে কমিয়ে দিন। বুলার্ডও অস্বীকার করেন না যে তিনি সুদের হারে 0.75%-এর বৃদ্ধি সমর্থন করতে প্রস্তুত, এবং স্টক মার্কেটের পতনে আশ্চর্যজনক কিছুই দেখেন না। সেন্ট লুইস ফেডারেল রিজার্ভের প্রধান বিশ্বাস করেন যে মার্কিন অর্থনীতি মন্দার ঝুঁকিতে নেই।

এই তথ্য থেকে আমরা কি কোন উপসংহারে আসতে পারি? ইউরো এবং পাউন্ডের মূল্য বাড়ছে, এবং মার্কিন ডলার মূল্য এখন কমছে কারণ বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে প্রযুক্তিগত সংশোধন শুরু হয়েছে। আপনি দেখতে পাচ্ছেন, স্টক মার্কেট প্রবৃদ্ধি হচ্ছে না, যদি ফেডের অবস্থান নমনীয় হতে শুরু করে তবে এটির যৌক্তিকতা হবে না। অবশ্য, ফেড আক্রমণাত্নক অবস্থানের ব্যাপারে দমে যায়নি, এবং সম্ভাব্য বিরতি সম্পর্কে এর কিছু সদস্যের আলোচনা শুধুমাত্র একটি সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গি। রাফায়েল বস্টিক সবসময়ই বুলার্ডের চেয়ে বেশি সতর্ক অবস্থান নিয়েছেন, তাই তিনি পরবর্তী বৈঠকের সবগুলোতে সুদের হার বৃদ্ধির প্রতিশ্রুতি দিতে চান না। কিন্তু, আমরা দেখতে পাচ্ছি, ফেড মুদ্রা কমিটি এখনও সাধারণত মনে করে যে সুদের হারকে 3.5%-এ উন্নীত করতে হবে। এটি কত দ্রুত বা ধীরে কার্যকর করা হবে এটি দ্বিতীয় প্রশ্ন। সুতরাং, ফেড সদস্য এবং ক্রিস্টিন লাগার্ডের এই ধরণের বক্তব্যের কারণে মার্কিন স্টক মার্কেট, ঝুঁকিপূর্ণ ও নিরাপদ সম্পদ এবং মুদ্রা বাজার কোন কিছুরই পরিবর্তন হয়নি। আমরা এখনও মনে করি যে মার্কিন স্টক সূচক এবং স্টক 2022 সালে তাদের নিম্নমুখী প্রবণতা অব্যাহত রাখবে৷ অবশ্য, সর্বশেষ ফেড সভার কার্যবিবরণী আজ রাতে প্রকাশিত হবে, যা মুদ্রা বাজারের চেয়ে স্টক মার্কেটের জন্য বেশি গুরুত্বপূর্ণ৷ এই নথি থেকে, আমরা মুদ্রা কমিটির সদস্যদের প্রকৃত মনোভাব সম্পর্কে জানতে পারব।