প্রধান মার্কিন স্টক সূচকসমূহ যথা ডাও জোন্স, নাসডাক এবং S&P 500 সূচক মঙ্গলবার টানা তৃতীয়দিনের মতো পতন প্রদর্শন করেছে। এটি কি মার্কিন স্টক মার্কেটে নতুন করে নিম্নমুখী প্রবণতার চক্রের সূচনা হতে পারে? আপনাদেরকে মনে করিয়ে দিতে চাই যে, বাজারের বিয়ারিশ প্রবণতা এখনও শেষ হয়নি বলে আমরা বিশ্বাস করি। কয়েক সপ্তাহ আগে, সুদের হার 3.25-3.5%-এ পৌঁছালে ফেড এটি আর বাড়াবে না বলে ধরে নেওয়া সম্ভব ছিল। বর্তমানে, এটা অসম্ভব বলে মনে হচ্ছে. মুদ্রাস্ফীতি এখনও বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং সুদের হার ইতোমধ্যেই 2.5%-এ রয়েছে। ফলে, যদি মার্কিন নিয়ন্ত্রক সংস্থা আগামী মাসে সুদের হার আরও 0.75% বৃদ্ধির ঘোষণা দেয়, তাহলে মাসিক পূর্বাভাস বাস্তবে পরিণত হবে। প্রকৃতপক্ষে, 3.25-3.5% সুদের হার স্টক মার্কেটের বর্তমান বিনিময় হারের পাশাপাশি মার্কিন ডলারের মূল্য নির্ধারণ করতে পারে। যাইহোক, এফওএমসির সদস্যগণ এখনও আভাস দিচ্ছেন যে সুদের হার 3.5% অতিক্রম করতে পারে এবং এমনকি 4%-এরও বেশি হতে পারে। এরূপ পরিস্থিতি 2022 সালের শেষ ছয় মাসে উন্মোচিত হওয়ার সম্ভাবনা বেশি বলে মনে হচ্ছে।

অবশ্যই, মুদ্রাস্ফীতির উপর অনেক কিছু নির্ভর করবে। প্রসঙ্গত, আজ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে জুলাইয়ের মুদ্রাস্ফীতির ফলাফল প্রকাশ করা হবে। এই প্রতিবেদনে দেশটির মুদ্রাস্ফীতির হার কমপক্ষে 0.50% কমে গেলে, সুদের হারে 0.75% বৃদ্ধির সম্ভাবনা হ্রাস পাবে। সামগ্রিকভাবে, মুদ্রাস্ফীতিতে কোনো উল্লেখযোগ্য পতনের অর্থ হবে সেপ্টেম্বরে সুদের হার 0.5% বাড়ানো হতে পারে। তবে ফেডের পাশাপাশি অনেক বিশেষজ্ঞ বলছেন, মুদ্রাস্ফীতি এখনও সর্বোচ্চ পর্যায়ে ওঠেনি। অন্য কথায়, সুদের হার এখন নিরপেক্ষ স্তরের কাছাকাছি থাকা সত্ত্বেও ভোক্তা মূল্য বাড়তে থাকবে। এদিকে, গভর্নর বেইলি যুক্তরাজ্যে মুদ্রাস্ফীতি 13%-এ উঠবে বলে পূর্বাভাস দিয়েছেন। তবুও, কয়েক মাস আগে, যুক্তরাজ্যের মুদ্রাস্ফীতি 10% -এ আসার পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছিল। তাই ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ডের কঠোর পদক্ষেপ সত্ত্বেও দেশটিতে মূল্যস্ফীতি বাড়ছে। সাধারণভাবে বলতে গেলে, 2022 সালে রেকর্ড মুদ্রাস্ফীতি বিশ্বের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির জন্য একটি মাথাব্যথা, এবং আগামী কয়েক মাসে এটি আরও ত্বরান্বিত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। আমাদের দৃষ্টিতে, জুলাইয়ের মুদ্রাস্ফীতি সংক্রান্ত প্রতিবেদনে জুনের তুলনায় খুব কমই লক্ষণীয় পতন দেখা যাবে। ঠিক এভাবেই মুদ্রাস্ফীতি আর্থিক কঠোরকরণের প্রতিক্রিয়া দেখা হবে – এটি ধীরে ধীরে কমতে থাকবে। তবুও, মুদ্রাস্ফীতির হারে এই ধরনের স্বল্প পতন খুব কমই উল্লেখযোগ্য বলা যেতে পারে। অতএব, আমরা বিশ্বাস করি যে ফেড সেপ্টেম্বরে সুদের হার আরও 0.75% হার বাড়াবে এবং আক্রমনাত্মক আর্থিক পদক্ষেপ অব্যাহত রাখবে।