ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: What will stop the bulls?
time 07.09.2022 11:29 PM
time Relevance up to, 21.09.2022 05:48 PM

Financial conditions have tightened over the past three weeks: stocks have fallen, corporate yield spreads have widened, and mortgage rates have risen to nearly 14-year highs. Could the Federal Reserve take this as a signal to loosen its grip, or are we in for further tightening of monetary policy? Let's figure it out.

What will stop the bulls?

This image is no longer relevant

The S&P 500 index is now 14 trading days and 9.2% in its fifth mini-drawdown of the year. The first four drops lasted from 10 to 36 trading days and decreased by 9-16% of the benchmark value from peak to low. Thus, this decline is already in the range in which a short-term reversal is possible, if not inevitable. Obviously, traders will want to redeem this failure.

Unfortunately, now this situation is such that either the bulls will retreat from the market, or the Fed will have to introduce a new interest rate threshold in order to dampen inflation. Will traders stir up a hornet's nest before the Fed's policy meeting on September 20-21?

Financial market indicators track not only stocks, but stocks were the most visible source of defiance while the Fed was trying to curb demand to tame the highest inflation rates in four decades.

Monetary policy works partly through financial markets, because the combination of higher borrowing costs and lower asset prices makes consumers and businesses less likely to spend, so these two institutions are tightly linked to each other. And although the Fed does not directly focus on financial conditions, the members of the Federal Open Market Committee, who set interest rates, closely monitor them, using the behavior of Wall Street as a kind of litmus test. And so far, the mood of FOMC members clearly indicates that they are unable to curb the markets.

So, the president of the Federal Reserve Bank of Minneapolis, Neil Kashkari, said that he was not thrilled that the stock market was growing after the FOMC's last meeting.

Recently, conditions have been developing in the direction desired by the US central bank, which was facilitated by a push from Fed Chairman Jerome Powell.

In his speech on August 26 in Jackson Hole, Wyoming, he opposed most of the bullish narratives that supported risky assets, arguing that even with the slowing economy, the central bank does not intend to cut rates in the near future. Federal funds futures now imply that the central bank will raise the upper bound of the target rate to 4% by February. This is a major additive at the current level of 2.50%. So even if he starts to change course, he can only cut rates by a paltry 25 basis points in 2023.

As for this month, the debate is focused on whether the Fed will raise rates by 50 basis points or 75 basis points. Futures suggest a three-quarters probability that the central bank will choose the latter.

There is an important point in this game. Whether the Fed has tightened monetary policy enough depends on how you understand financial conditions.

The GS Goldman Sachs Group Inc. US Financial Conditions Index returned to the lowest levels of the year, helped by an increase in the yield of 10-year Treasury bonds. On the other hand, the Bloomberg US Financial Conditions Index has tightened, but remains much weaker than at the beginning of July. The Goldman Sachs Index gives significant weight to 10-year bond yields, while the Bloomberg Index focuses on credit spreads and attaches more importance to equity-related components. In any case, the Fed should like the trajectory.

These are mainly technical factors that can attract equity investors and potentially facilitate Powell's decision. In other words, the stock has fallen so much that there will definitely be short sellers who do not want to risk their profits, and traders with fast money who see profitable deals. This creates the conditions for a new wave of sell-offs and demand, although it will not necessarily be a problem for the Fed, unless everything snowballs, as it did in July and August, and real money begins to perceive the rally as something longer.

What factors should I pay attention to?

The 14-day relative strength index — a handy momentum indicator that signals when assets and indices may be "overbought" or "oversold" — is approaching the key level of 30, indicating the latter.

The S&P 500 has a "key support level" of around 3,900, as Bloomberg Intelligence chief strategist Gina Martin Adams and senior associate analyst Gillian Wolfe pointed out on Friday. (This means that trading patterns suggest that some investors considered these levels a good buy at the beginning of the year, so perhaps they will return to this field again).

The CBOE stock put/call ratio, reflecting the ratio of bearish bets in the options market to bullish, returned to its highest level since June. Taken as an opposite indicator indicating that the market is at the bottom, this ratio indicates to some people that the gloom is exaggerated and a reversal may be close.

You can believe these signals or not, but many market participants believe, which makes them a signal for predicting a short-term rebound. And of the macroeconomic indicators that can convince the bulls, there is not so much top-level fundamental data for trading - until the decisive release of the consumer price index on September 13. S&P 500 earnings per share increased by 10% to $212, but there won't be much change.

In general, a lot comes down to moods and a factor that is even more difficult to predict — recklessness. Perhaps only now I am beginning to understand the whole humor of the situation: bulls will buy as long as they have money. And they have money thanks to two years of credit thaw from the Fed. And although many have already been shaken up, it seems that retail investors have decided to act according to a simple scheme: laying down the risk of a Fed rate hike in advance, they plan the next failure... and they buy it back. There is one big disadvantage in this scheme. The base rate affects the cost of the loan. And even if the bulls are now managed solely by their stocks, which is unlikely, the real sector may be unable to borrow at a huge interest rate.

And now I wonder: maybe the real crisis has not yet come? While businesses and individuals are able to do without loans (and social payments related to the repayment of the difference in the cost of electricity allow this to some extent), it is possible that we have not even entered the acute phase yet. And only when own funds really become scarce, in other words, when currencies depreciate even more, then it can be considered a crisis.

But will it happen? Even if inflation slowly starts to slow down? Of course, a further slowdown in inflation could help tip the scales in favor of a 50 basis point rate hike, but I think the question needs to be put more globally. Ultimately, if the bulls still have enough money, does this mean that they can continue to "donate" the real sector by investing in stocks? Not at all necessary. But there doesn't seem to be a way to avoid this. Earned and accumulated funds burn the hands of the bulls, forcing them to enter the market with new interventions. And until this money runs out, we will be in a situation of swinging the scales between the Fed and the bulls.

Egor Danilov,
ইন্সটাফরেক্সের বিশ্লেষণ বিশেষজ্ঞ
© 2007-2022
বিশ্লেষকদের পরামর্শসমূহের উপকারিতা এখনি গ্রহণ করুন
ট্রেডিং অ্যাকাউন্টে অর্থ জমা করুন
ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট খুলুন

ইন্সটাফরেক্স বিশ্লেষণমূলক পর্যালোচনাগুলো আপনাকে মার্কেট প্রবণতা সম্পর্কে পুরোপুরি সচেতন করবে! ইন্সটাফরেক্সের একজন গ্রাহক হওয়ায়, দক্ষ ট্রেডিং এর জন্য আপনাকে অনেক সেবা বিনামূল্যে প্রদান করা হয়।

  • বুদ্ধিমত্তার সাথে ট্রেড করুন, ডিভাইস জিতুন
    আপনার অ্যাকাউন্টে কমপক্ষে $৫০০ টপ আপ করুন, প্রতিযোগিতার জন্য সাইন আপ করুন এবং মোবাইল ডিভাইস জেতার সুযোগ পান।
    প্রতিযোগীতায় অংশগ্রহণ করুন
  • ইন্সটাফরেক্স থেকে ফেরারি জিতুন
    আপনার অ্যাকাউন্টে কমপক্ষে $১,০০০ টপ আপ করুন
    প্রতিযোগিতায় অংশগ্রহণ করুন এবং ফেরারি
    F8 ট্রিবিউটো জিতে নিন।
    প্রতিযোগীতায় অংশগ্রহণ করুন
  • চ্যান্সি ডিপোজিট
    আপনার অ্যাকাউন্টে $৩,০০০ জমা করুন এবং $১,০০০ জিতুন
    প্রতিযোগীতায় অংশগ্রহণ করুন
  • ১০০% বোনাস
    আপনার ডিপোজিটের উপর ১০০% বোনাস পাওয়ার অনন্য সুযোগ
    বোনাস পান
  • ৫৫% বোনাস
    আপনার অ্যাকাউন্টে প্রতিটি ডিপোজিটের উপর ৫৫% বোনাসের জন্য আবেদন করুন
    বোনাস পান
  • ৩০% বোনাস
    প্রতিবার আপনার অ্যাকাউন্ট টপ আপ করার সময় ৩০% বোনাস নিন
    বোনাস পান

Recommended Stories

ETHUSD বেয়ারিশ ধারাবাহিকতার জন্য সম্ভাব্য | 25 নভেম্বর 2022

H4 চার্টের দিকে তাকালে, ETHUSD-এর জন্য আমার সামগ্রিক পক্ষপাত বর্তমান মূল্য ইচিমোকু ক্লাউডের নীচে থাকার কারণে বেয়ারিশ, যা একটি বেয়ারিশ বাজার নির্দেশ করে। যদি এই বেয়ারিশ গতিবিধি অব্যহত থাকে, আশা

Dean Leo 01:15 2022-11-28 UTC+2

ক্রিপ্টোকারেন্সি জালিয়াতির জন্য এস্তোনিয়া থেকে দুই ব্যক্তিকে আটক করা হয়েছে

মার্কিন ডিপার্টমেন্ট অফ জাস্টিস রিপোর্ট করেছে যে দুই এস্তোনিয়ান নাগরিককে এস্তোনিয়ার তালিনে আটক করা হয়েছে, একটি 18-গণনার অভিযোগের ভিত্তিতে যা তাদের অর্থ পাচারের ষড়যন্ত্রে অংশ নেওয়ার এবং $575 মিলিয়ন মূল্যের

Irina Yanina 00:56 2022-11-28 UTC+2

25-28 নভেম্বর, 2022-এ সোনার জন্য ট্রেডিং সিগন্যাল (XAU/USD): $1,759 এর নিচে বিক্রি করুন (200 EMA - অতিরিক্ত ক্রয়)

স্বর্ণ ডাউনট্রেন্ড চ্যানেল এবং 1,759 এ অবস্থিত 200 EMA এর মাধ্যমে তীব্রভাবে ভাঙতে ব্যর্থ হয়েছে। তারপর থেকে, এটি ক্লান্তির লক্ষণ দেখাচ্ছে এবং এটি আগামী দিনে 1,717 এ অবস্থিত 21 SMA-এর

Dimitrios Zappas 00:55 2022-11-28 UTC+2

চাপে লেনদেন: নাইকির শেয়ার বাড়ছে

বিশ্লেষকরা আশা করছেন যে এই বছর কাতারে অনুষ্ঠিত বিশ্বকাপের ফলে নাইকি এবং অ্যাডিডাসের আয় বাড়বে। 9 নভেম্বর, অ্যাডিডাসের প্রতিনিধিরা জানিয়েছেন যে তারা বিশ্বকাপ-সম্পর্কিত প্রায় 400 মিলিয়ন ইউরো ($415 মিলিয়ন), বা

Egor Danilov 00:44 2022-11-28 UTC+2

NZDUSD বেয়ারিশ পতনের জন্য সম্ভাব্য | 25 নভেম্বর 2022

H4 চার্টে, মুল্য ইচিমোকু ক্লাউডের উপরে চলে যাওয়ার সাথে আমাদের একটি বুলিশ পক্ষপাত রয়েছে এবং উর্ধগামি চ্যানেল থেকে বেরিয়ে এসেছে। যদি এই বুলিশ গতিবিধি অব্যহত থাকে, মনে করুন মুল্য 0.63525-এ

Dean Leo 00:39 2022-11-28 UTC+2

AUDUSD বুলিশ ধারাবাহিকতার জন্য সম্ভাব্য | 25 নভেম্বর 2022

H4 চার্টের দিকে তাকালে, ADUSD-এর জন্য আমার সামগ্রিক পক্ষপাত বুলিশ কারণ বর্তমান মূল্য ইচিমোকু ক্লাউডের উপরে, একটি বুলিশ মার্কেট নির্দেশ করে। 0.67711 এ প্রথম রেজিস্ট্যান্সের দিকে অগ্রসর হওয়া মূল্য আশা

Dean Leo 00:33 2022-11-28 UTC+2

ফরাসী ব্যাংক সোসাইট জেনারেলের জন্য স্বর্ণ একটি ঝুঁকির হেজে রয়েছে

সোসাইটি জেনারেল-এর মার্কেট বিশ্লেষকরা বলছেন যে 2023 সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একটি মাঝারি মন্দা ফেডারেল রিজার্ভকে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে গতি পরিবর্তন করতে বাধ্য করবে৷ ফরাসি ব্যাংক বৃহস্পতিবার বলেছে যে এটি নতুন বছরের

Irina Yanina 23:52 2022-11-27 UTC+2

EUR/USD বিশ্লেষণ 25 নভেম্বর, 2022। লুইস ডি গুইন্ডোস আরও রেট বৃদ্ধিকে সমর্থন করেন

বৃহস্পতিবার, EUR/USD 1.0430 এ 200.0% রিট্রেসমেন্ট লেভেলে অগ্রসর হয়েছে। এই লেভেল থেকে একটি রিবাউন্ড মার্কিন ডলারের আধিপত্য এবং 1.0315 লেভেলের দিকে পতন নির্দেশ করবে। এই পেয়ারটি দুবার এই লেভেলে বাউন্স

Samir Klishi 23:39 2022-11-27 UTC+2

25 নভেম্বর GBP/USD। মার্কেটের জন্য মার্কিন পেরোল এর কোন গুরুত্ব নেই?

হাই, প্রিয় ট্রেডার! 1-ঘণ্টার চার্টে, GBP/USD 1.2111-এ একটি লেগ উঁচু করে, 127.2% সংশোধন লেভেল। যদি কারেন্সি পেয়ার এই লেভেলের উপরে স্থির হয়, তাহলে এটি 1.2238-এ একটি উচ্চ লেভেলের দরজা খুলে

Samir Klishi 23:17 2022-11-27 UTC+2

EUR/USD। চীন থেকে উদ্বেগজনক খবর

ট্রেডারেরা ফেডারেল রিজার্ভের নভেম্বরের বৈঠকের ডোভিশ মিনিটগুলো যা বিবেচনা করে সেটি প্রকাশ করার পরে মার্কিন ডলার সূচক বৃহস্পতিবার তার "নিম্নমুখী ট্র্যাক" থামিয়ে দিয়েছে। যাইহোক, এখনই ডলারের আচরণ সম্পর্কে উদ্দেশ্যমূলক হওয়া

Irina Manzenko 18:23 2022-11-27 UTC+2
এখন কথা বলতে পারবেন না?
আপনার প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করুন চ্যাট.