ইউএস ফেডারেল রিজার্ভ তার সবচেয়ে কঠিন সময়ের মুখোমুখি হচ্ছে, যা একটি জোরপূর্বক লকডাউন দিয়ে শুরু হয়েছিল যা অর্থনীতিকে বিশ্বব্যাপী শাটডাউনে নিয়ে আসে।

অধিকন্তু, পরিস্থিতি একটি চরম দিকে নিয়ে যায় এবং কারো কারো মতে, সরকারি প্রণোদনার ভুল বন্টন, যার ফলে ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির মতো ফলাফল দেখা দেয়, তারপরে ফেডারেল রিজার্ভের একটি গুরুতর ভুল, যা অর্থনীতিকে একটি সম্ভাব্য অদ্রবণীয় সংকটের দিকে নিয়ে যায়।

বহু বছর ধরে, ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেম একটি দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রেখেছে যে মুদ্রাস্ফীতি ক্ষণস্থায়ী। এসব কারণে সুদের হার দীর্ঘদিন ধরে বাড়ানো হয়নি, এমনকি উচ্চ মূল্যস্ফীতির উপস্থিতিতেও যা বাড়তে থাকে।

এই নিষ্ক্রিয়তা ফেডকে এমন একটি অবস্থানে রেখেছে যেখানে কাজ করতে দেরি হয়ে গেছে। এবং এখন, হার বাড়িয়ে মূল্যস্ফীতি বন্ধ করার কার্যকারিতা খুব কমই কাজে লেগেছে।

পল ভলকার 1979 থেকে 1987 সাল পর্যন্ত ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান ছিলেন। চেয়ারম্যান হিসাবে তার মেয়াদকালে, তাকে 1970 এবং 1980 এর দশকে ইতিহাসের সর্বোচ্চ মুদ্রাস্ফীতির হার কার্যকরভাবে কমিয়ে আনার দায়িত্ব দেওয়া হয়েছিল।

সুদের হার বনাম মুদ্রাস্ফীতির উপরোক্ত চার্ট হল 1960 থেকে 2010 সাল পর্যন্ত একটি কঠিন কালো রেখা দিয়ে আঁকা মুদ্রাস্ফীতির হারের একটি গ্রাফ। 1980 থেকে 1983 সালের একই সময়ের জন্য ফেডারেল তহবিলের হারের সাথে সম্পর্কিত সুদের হারের প্রতিনিধিত্বকারী ডটেড রেখা দিয়ে ওভারলেড করা হয়েছে। এলাকাটি দেখায় যে 1981 সালে সুদের হার ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরে ছিল - 14% এর উপরে। একই সময়ে, এটি দেখায় যে 1981 সালে, চেয়ারম্যান ভলকার মূল্যস্ফীতিকে একটি গ্রহণযোগ্য স্তরে কার্যকরভাবে নামিয়ে আনার জন্য মূল সুদের হার 18.9%-এ উন্নীত করেছিলেন।

নিম্নলিখিত চার্ট দেখায় যে 1980 সালে গড় মুদ্রাস্ফীতির হার ছিল 13.5%। এটি আরও দেখায় যে 1980 থেকে 1983 পর্যন্ত বহু-বছরের প্রক্রিয়া চলাকালীন, চেয়ারম্যান ভলকার কার্যকরভাবে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে সক্ষম হন, 1983 সালে এটি গড়ে 3.2% এ নিয়ে আসেন।

2019 থেকে 2022 সাল পর্যন্ত বর্তমান ফেডারেল রিজার্ভের ক্রিয়াকলাপের বিপরীতে, এটা স্পষ্ট যে ফেড শুধুমাত্র রেট বাড়ানোর জন্য খুব বেশি সময় অপেক্ষা করেনি, কিন্তু তার কার্যক্রম অদক্ষ ছিল।

2020 সালে জোরপূর্বক কোয়ারেন্টাইনের ফলে গড় মুদ্রাস্ফীতির চাপ 1.2% হয়েছে। 2021 সালের মধ্যে, মূল্যস্ফীতি জানুয়ারিতে 1.4% থেকে শুরু হয়েছিল এবং মার্চ মাসে 2.6% এ বেড়েছে। যদি ফেডারেল রিজার্ভ 2021 সালের মার্চ মাসে সুদের হার প্রায় 2.5% ছিল তখন কাজ করত, তাহলে তাদের কমানোর প্রভাব থাকত।

2021 সালের এপ্রিলে মুদ্রাস্ফীতি ছিল 4.2%, এবং ফেডারেল রিজার্ভ নিষ্ক্রিয় ছিল, জোর দিয়ে বলা হয়েছে যে মুদ্রাস্ফীতি অস্থায়ী এবং কাজ করার কোন প্রয়োজন নেই। 2021 সালের মে নাগাদ, মুদ্রাস্ফীতি বেড়ে 5%, তারপর জুনে 5.4% এ পৌঁছেছে এবং ফেড এখনও কিছুই করছে না। অক্টোবরে মুদ্রাস্ফীতি বেড়ে 6.2%, নভেম্বরে 6.8% এবং ডিসেম্বরে 7% হয়েছে এবং ফেডারেল রিজার্ভ এখনও কিছুই করেনি এবং কৃত্রিমভাবে সুদের হার 0 থেকে a% পর্যন্ত কম রাখে।

ফেডারেল রিজার্ভ 2022 সালের মার্চ মাসে তার প্রথম সুদের হার বৃদ্ধি শুরু করার সময়, মুদ্রাস্ফীতি ইতিমধ্যে 8% এ ছিল। ইতিহাস যেমন আমাদের দেখিয়েছে, ফেডারেল রিজার্ভের উচিত ছিল মার্চ বা এপ্রিল 2021-এ হার বাড়ানো শুরু করা। এটিই দেখায় যে ফেড সবাইকে বিভ্রান্ত করছিল যে মুদ্রাস্ফীতি অস্থায়ী।

এখন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বাড়িয়ে মুদ্রাস্ফীতি কমানোর চেষ্টা করছে।

আগামী বছরগুলোতে যা ঘটবে তা বরং সুদের হার বৃদ্ধির অনুপস্থিতির পরিণতি হবে। ফেডারেল রিজার্ভের ভুল অবশ্যই মার্কিন অর্থনীতিকে গভীর এবং দীর্ঘায়িত মন্দা এবং উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির দিকে নিয়ে যাবে, যা একবিংশ শতাব্দীর সবচেয়ে খারাপ মুদ্রানীতি হিসেবে স্মরণীয় হয়ে থাকবে।