10.10.201908:10 Форекс анализи и прегледи: Прогноза за цената на златото за октомври и ноември

Дългосрочен преглед

През септември, след период на бърз растеж, цената на златото спря близо до нивото от 1500 долара. Докога ще продължи консолидацията, трябва ли търговците и инвеститорите да очакват спад в цената на златото и кога е възможен растеж? Ще анализираме в тази статия.

Лятото на 2019 г. беше много благоприятно за златото. В рамките на три месеца цената нарасна от нивото от 1300 на 1550 долара за тройунция и изглежда, че златото е на път да достигне нивото от 1600 долара, но го нямаше. По този начин септември се оказа не особено успешен за златото, което доста разочарова много инвеститори, а спекулантите, фокусиращи се върху повишаването на цените, започнаха да търпят загуби. И така, какво наистина се случи и какво да очакваме следващото?

За да отговорим на този въпрос, трябва да разберем как функционира пазарът на злато и какво движи цената. Веднага трябва да кажа, че не се преструвам на истината в краен случай и може би греша в предположенията си. Въпреки това се осмелявам да ги изведа на преценката на читателите.

Първо, трябва да разберем, че цената на златото, която официално се определя в Лондон, всъщност се определя не там, а в САЩ, тъй като най-големите обеми на търговия се провеждат на Нюйоркската борса COMEX и Чикагската CME Борса (COMEX-CME Group), където търгуват фючърси със злато. Въпреки факта, че фючърсите изискват физическа доставка и се търгуват всеки месец, финансовите договори се извършват на повечето договори, което означава, че тези стокови фючърси са в голяма степен обект на финансова сезонност.

Финансовата сезонност от своя страна се формира от тримесечни цикли, според които фючърсната търговия през март, юни, септември и декември има най-голяма ликвидност. За да докажем това, нека да разгледаме обема и отворения интерес на CME Gold Futures. Във вторник, 8 октомври, отворената лихва в ноемврийския договор беше равна на 1037 контакта, а в декемврийския договор беше равен на 482703 договора. Златото обаче има своите специфики и най-ликвидните договори са тези, които се затварят през февруари, април и август, въпреки че най-ликвидните са юни и декември.

В допълнение към фючърсни договори, борсовите сделки търгуват месечни опции, обвързани с конкретни фючърси: февруари (G), април (J), юни (M), август (Q), октомври (V) и декември (Z). Все още има опции за седмицата, но няма да ги разглеждаме.

Търговията с опции се осъществява чрез открит търг, когато купувачът и продавачът се потърсят независимо един от друг, поставяйки поръчки в обменния терминал. Смята се, че в общия случай големите играчи продават опции, а малките търговци купуват, въпреки че това не винаги е така и повечето търговци изграждат различни дизайни на опции, но безмилостната статистика казва, че повечето опции се затварят без пари (извън парите) , което предоставя на продавачите положително математическо очакване от транзакцията.

Случаите, в които продавачите търпят загуби и повечето от опциите са затворени в пари (в парите), са изключително редки, но възможни. Това се случи това лято, когато търсенето на злато надхвърли всички възможни прогнози и тенденцията се оказа достатъчно силна, за да принуди продавачите на опции да доставят фючърси на неизгодни цени.

Основният импулс за покупките на злато бяха европейските и американските фондови борси, които активно купуваха злато в отговор на различни фактори, независимо дали става дума за намаляване на ставките на ФЕД и ЕЦБ, спад на общата доходност в еврозоната, търговски войни или спекулативно позициониране във фючърси и опции (фиг. 1). Както можем да видим от диаграмата по-долу, американските и европейските фондове активно купуваха злато през юни и септември.

Exchange Rates 10.10.2019 analysis

Фиг.1: Месечни парични потоци на ETFs. Източник: Световен съвет за златото

В резултат на увеличението на цените през май - септември продавачите на опции претърпяха загуби, но това означава ли, че през декември са готови да ги приемат? В никакъв случай загубите по декемврийския договор ще означават изключително злощастна година за продавачите на опции и в тази връзка можем да предположим, че до декември ще се опитат да поправят ситуацията, която не е в тяхна полза.

Ако вземем предвид ситуацията в декемврийския договор за опции OGZ9 (затваряне на 25 ноември), то сега изглежда така. Съотношението на пут/кол опции = 0,61 означава, че за 100 кол опции ма само 61 пут опции, а максималната точка на болка за купувачите на Max Pain е 1,425 долара (фиг.2). С други думи, колкото по-висока е цената, толкова по-големи загуби ще понесат продавачите и толкова по-голяма печалба ще получат купувачите.

В ноемврийския опционен договор OGX9 (затваряне на 28 октомври) съотношението Put / Call Ratio = 0.71, а MP точката е разположена на около $ 1475. Както можете да видите, и в двата договора интересът на продавачите на опции е значително по-нисък от този на настоящи фючърси - 1510 долара, което предполага възможността за понижаване на цената на златото в бъдеще през октомври и ноември.

Exchange Rates 10.10.2019 analysis

Фиг.2: Съотношението на опционните позиции в злато към договора за OGZ9 от 8 октомври. Източник на CME

Фактът, че настроението на фючърсния пазар постепенно се променя, гласи последният доклад за задълженията на търговците - COT, публикуван от Комисията за стокови фючърси на САЩ CFTC миналия петък, 4 октомври. Според доклада, само за една седмица от в края на септември, Отвореният интерес към фючърсите на златото загуби една пета от отворените позиции, падайки от рекордните 1 милион 248 хиляди контакти до 1 милион 250 хиляди контакти. Спадът на OI на фючърсите на пазара на пари в злато се отрази на спада на цените от нивото от 1530 до 1470 долара за тройунция.

Освен това основната категория играчи, които затваряха дълги позиции на фючърсния пазар, бяха спекулантите на Money Manager. Те принадлежат на фондовите фондове за търговия на ETF, които активно купуваха злато през предходните четири месеца (фиг. 1). Дълги позиции за мениджърите на пари намаляват от 309 000 до 254 000 договора само за една седмица. Американската комисия за стокови фючърси е категорията спекуланти, която класифицира като основни купувачи на стоковия пазар. Така се оказва, че купувачите са затворили дългите си позиции, но ако основните купувачи напуснат пазара, тогава кой ще купува злато и ще премести цената нагоре?

Предполага се, че затварянето на дълги позиции на спекуланти в никакъв случай не е било случайно позициониране. Може би шофьорите, които движат цената досега, са спрели да работят и някои търговци предпочитат да взимат печалба в очакване на нови събития. Техническата картина обаче, която всеки от нас може да наблюдава в терминалите на форекс, напълно потвърждава моите предположения.

И така, какъв извод мога да направя от мислите си? Според пазара на фючърси и опции, както и доклади за позициите на търговци на COT, предполагам, че цената на златото ще претърпи корекция към нарастващата си тенденция в ежедневното време през октомври и ноември тази година. Това ще даде възможност на инвеститорите да купуват злато на по-ниски цени, от своя страна търговците ще могат да печелят от по-ниски цени.

Според мен повишаването на цената на златото ще започне не по-рано от втората половина на ноември, в нощта на новогодишните празници и най-вероятно, след приключване на декемврийските опционални договори, както и след появата на нови импулси за растеж. на пазара. Такъв импулс може да включва рискове от падане на фондовите пазари, политика на понижаване на ставките на ФEД, позициониране на фючърсния пазар и честване на лунната нова година, която ще се проведе в Китай и Азия от 25 януари и следващите няколко седмици.

*Анализът на пазара публикуван тук има за цел да повиши информираността Ви, но не и да дава указания за търговия.

Daniel Adler,
Аналитичен експерт
InstaForex Group © 2007-2020
Възползвайте се от препоръките на анализатори още сега
Захранете търговска сметка
Отворете търговска сметка

Аналитичните прегледи на ИнстаФорекс ще ви запознаят изцяло с пазарните тенденции! Като клиент на ИнстаФорекс, на вас се предоставят голям брой безплатни услуги за ефикасна търговия.

Не можете да говорите точно сега?
Задайте въпроса си в чат.