empty
 
 

22.10.202115:13 Forex Analysis & Reviews: USD/JPY. Japonská inflace, důvěrné interní informace v rukách agentury Reuters a komentář Noguchiho

Kupující USD/JPY si po čtyřtýdenní rally dali pauzu. Od konce září obchodníci ušli cestu o vzdálenosti 560 b., čímž cenu vytlačili z úrovně 109,10 na čtyřleté maximum 114,79. Tento cenový vzestup byl způsoben nejen posílením amerického dolaru, ale také oslabením japonského jenu, který v poslední době negativně reaguje na mnoho domácích i zahraničních fundamentálních faktorů. Kupujícím chybělo doslova 30 bodů k tomu, aby poprvé od jara 2017 otestovali oblast 115. Impuls směrem vzhůru však vyprchal, načež pár konsolidoval v pásmu 113,60–114,40.

Mírnou podporu jenu poskytlo i dnešní zveřejnění údajů o inflaci v Japonsku – prodejcům se během páteční asijské seance podařilo otestovat spodní hranici výše uvedeného rozpětí. Přesto nelze hovořit o obratu trendu: řada faktorů hovoří ve prospěch dalšího růstu USD/JPY ve střednědobém horizontu, přinejmenším v kontextu testování hranic 115. hodnoty. Japonská inflace v tomto případě jen nezachrání, protože dnešní zveřejnění má také své mouchy.

Exchange Rates 22.10.2021 analysis

Na jedné straně zářijové vydání překvapilo svým "hlavním" ukazatelem. Celkový index spotřebitelských cen v Japonsku nejenže vyšel v "zeleném pásmu" a překonal hodnoty prognózy, ale také poprvé od srpna 2020 překročil nulovou úroveň a skončil na úrovni 0,2 %. Pro srovnání lze uvést, že v srpnu byl tento ukazatel na úrovni -0,4 % a v dubnu na úrovni -1,1 %. Dnešní průlom byl tedy opravdu překvapivý. Ostatní složky zveřejněného ukazatele však vykazovaly buď slabou, nebo negativní dynamiku.

Index spotřebitelských cen bez započtení cen potravin vyšel po nulovém růstu v srpnu na úrovni kolem 0,1 %. Index spotřebitelských cen bez cen potravin a energií se však nacházel v "červeném pásmu" a klesl na úroveň -0,5 %. Vzhledem ke globální energetické krizi, která se projevila již v září, lze dojít k poměrně zřejmému závěru, že růst "celkového" indexu japonské inflace byl způsoben dočasnými faktory. Již dříve bylo oznámeno, že japonští výrobci elektřiny se poprvé po osmi letech rozhodli zvýšit ceny elektřiny. Podle energetických a plynárenských společností v celé zemi bude průměrný měsíční účet za elektřinu pro průměrnou domácnost i nadále zhruba o 150–200 jenů vyšší než v předchozích měsících. Zvýší se také účty za spotřebu zemního plynu domácnostmi.

To vše naznačuje, že Bank of Japan bude současnou inflační dynamiku pravděpodobně ignorovat, protože růst ukazatelů je dočasný.

Zde stojí za zmínku také to, že včerejší mírné posílení japonské měny nebylo způsobeno pouze obecnou slabostí americké měny. Pár USD/JPY se po zveřejnění zprávy agentury Reuters propadl až na úroveň 113,65. Novináři zveřejnili důvěrnou interní informaci, podle níž Bank of Japan "zvažuje možnost postupného omezování podpůrného programu, který byl zaveden během pandemie." Podle původních plánů by měl být tento program ukončen v březnu příštího roku (s možnou funkcí prodloužení). Někteří představitelé centrální banky však uvedli, že potřeba nouzové podpory likvidity se snižuje, takže tato otázka může být zvážena dříve.

Exchange Rates 22.10.2021 analysis

Exchange Rates 22.10.2021 analysis

Podle mého názoru je třeba k těmto informacím přistupovat skepticky. Zaprvé, členové Rady guvernérů Bank of Japan podle stejné tiskové agentury Reuters nedosáhli v této otázce konsenzu. Zasvěcení novináři připouštějí, že všechny výše uvedené diskuse jsou předběžné a samotné rozhodnutí určitě nepadne minimálně do prosince. Zadruhé, oficiální komentáře představitelů japonského regulátora jsou stále "holubičí". Například Asahi Noguči, člen Rady guvernérů, nedávno prohlásil, že regulátor bude možná potřebovat další uvolnění, pokud se situace na trhu práce nezlepší. A i když připustil, že se nejedná o krátkodobé vyhlídky, takový scénář vůbec nevylučuje. Zároveň v rozporu s důvěrnými interními informacemi agentury Reuters uvedl, že Bank of Japan "možná nebude mít jinou možnost než prodloužit platnost těch úvěrových programů, které byly zavedeny ke zmírnění zásahu koronavirem." Podobný postoj již dříve vyjádřil šéf japonské centrální banky Haruhiko Kuroda, který uvedl, že regulátor by neváhal přistoupit k dalšímu uvolnění měnové politiky, pokud by to bylo nutné.

Nekorelace sazeb Fedu a Bank of Japan bude prodejce USD/JPY omezovat v tom, aby narušili růstový trend páru, přinejmenším v nadcházejících týdnech, zejména do zasedání amerického regulátora, jehož výsledky budou oznámeny 3. listopadu. Zároveň není vyloučena varianta delšího setrvání ve 100bodovém rozpětí 113,70–114,70 vzhledem k současné konsolidaci po několikatýdenním růstu. Krátké pozice jsou rizikové, ale dlouhé pozice s poklesem ke spodní hranici výše uvedeného rozpětí vypadají poměrně atraktivně. Z technického hlediska pár svůj růstový potenciál nevyčerpal: na denním grafu se cena nachází mezi střední a horní linií ukazatele Bollinger Bands, a také nad všemi liniemi ukazatele Ichimoku – včetně cloudu Kumo. Úroveň rezistence (cíl směrem vzhůru) tvoří maximum ceny na úrovni 114,79.

*Účelem zde zveřejněné analýzy trhu je zvýšení vašeho povědomí, nikoli dávání pokynů k obchodování.

Irina Manzenko,
Odborný analytik společnosti InstaForex
© 2007-2021
Využijte doporučení analytiků právě teď
Doplnit obchodní účet
Otevřít obchodní účet

Díky analytickým přehledům společnosti InstaForex získáte plné povědomi o tržních trendech! Jako zákazníkovi společnosti InstaForex je Vám k dispozici velký počet bezplatných služeb umožňujících efektivní obchodování.

Nemůžete právě teď mluvit?
Položte vaši otázku v chatu.