L'appétit pour le risque à la veille du sommet du G20 pourrait diminuer, il est donc préférable de faire attention au yen et de vendre le dollar et l'euro contre la devise japonaise. Au moins, cette opinion est partagée par les experts de BofAML. La banque avait déjà conclu une position courte sur la paire EUR / JPY le mois dernier, lorsqu'un accord commercial entre les États-Unis et la Chine avait échoué. Et la Bank of America a pris une position courte sur la paire USD / JPY la veille.
Le risque d'une recommandation est qu'un accord commercial puisse être annoncé lors du sommet même. Cependant, même dans ce cas, la révision par les traders des actions futures des responsables de la Fed, impliquant un assouplissement de la politique, limitera la faiblesse du yen.
Pendant ce temps, la volatilité des cours reste très faible. Les marchés font preuve d'un calme absolu, en passant, complètement en vain. Il semble qu'une tempête s'annonce sur les marchés des changes.
Donc, la semaine dernière, la BCE a fait allusion à la volonté de lancer le programme d'incitation, mais les acteurs du marché ont préféré ne pas y prêter attention. Les leaders dans la course au poste de Premier ministre de Grande-Bretagne sont des hommes politiques dont les plans sont de sortir le pays de l'UE sans aucun accord ou de paralyser le travail du parlement. Pendant ce temps, dans la dynamique de la livre sterling, seule l'incertitude est perceptible. On ne parle pas d'inquiétude et encore moins de panique.
Tout irait bien, mais Donald Trump arrive et affirme que la politique de la Banque centrale américaine nuit au pays. C'est rien, mais Donald Trump est arrivé et a déclaré que la politique de la Banque centrale américaine nuisait au pays. Les responsables obstinés dirigés par Jerome Powell n'acceptent pas les conseils avisés du président américain concernant la réduction des taux. «Ils ne m'écoutent pas», s'est plaint Donald Trump.
Ce qui se passe implique la fuite des investisseurs vers des actifs défensifs, mais cela ne se produit pas. Mais pourquoi ? Parce que la BCE a perdu la capacité d'influencer le marché, sa politique d'incitations monétaires perpétuelles a déjà longtemps été perçue par toutes les grandes banques centrales comme la norme plutôt que comme une anomalie. Quant à la Grande-Bretagne, tout le monde croit que les politiciens britanniques ont une autre aggravation et que cela passera bientôt.
Un motif sérieux de nervosité a été donné par le propriétaire de la Maison Blanche. Malgré le fait qu'il se permet régulièrement de telles attaques et joue sur le sentiment du marché, son récent tweet contre la Fed mérite une attention particulière. Le fait est que le sommet du G20 aura lieu fin juin et que les conflits commerciaux sont toujours à l'ordre du jour. Le président américain peut demander à son administration de faire quelque chose qui affaiblisse le dollar ou contraindre la Chine à renforcer le yuan. Mieux encore, les deux. En passant, mardi, la devise chinoise s'est sensiblement renforcée face au dollar après une déclaration du régulateur local sur son intention de tenir une intervention de 35 milliards de yuans mercredi.
Il convient de noter que la monnaie entre lentement mais sûrement dans l'arsenal de la guerre commerciale.
L'absence de réaction claire du marché peut en partie s'expliquer par le fait que la Fed devrait déjà abaisser ses taux d'intérêt. Toutefois, la situation pourrait empirer après le sommet de juin à Osaka, au Japon. Surtout si les négociations dans le cadre de cet événement ne seront pas entièrement couronnées de succès.
