Malgré le fait que l'économie russe réduit progressivement sa dépendance à l'égard des exportations d'énergie, la baisse est d'environ 1 pour cent par an et la dépendance de la Russie à l'égard du prix de ses principaux biens d'exportation reste très importante. À cet égard, les repères de prix des citations pétrolières sont très importants pour déterminer le taux de change de la monnaie russe.
Au cours des deux dernières années, la corrélation entre le Rouble et le pétrole a considérablement diminué, principalement en raison de la coupure, dans laquelle tous les revenus pétroliers et gaziers au-dessus de la valeur de 40 dollars par baril sont envoyés à l'achat de devises consolidées ensuite dans le fonds National de bien-être. Par conséquent, il est assez difficile de surestimer l'influence du pétrole sur les cours du Rouble, et toute l'économie russe, – de tous les actifs pour nous le plus important est le pétrole!
Comme on le sait, les plus grands volumes sont négociés dans le pétrole de la marque nord-américainne WTI et de la marque Brent. Il y a plusieurs autres variétés de pétrole vendues sur les bourses mondiales, y compris Shanghai Crude négociée contre les yuans sur la bourse de Shanghai INE, mais les volumes de négociation sont beaucoup plus bas et représentent environ 15-20% du commerce à terme sur les bourses américaines.
Le Rouble est considère plus lié à la variété de pétrole Brent, car il est lié à la variété russe de pétrole Urals, mais pour évaluer les perspectives du Brent, je n'ai malheureusement pas assez d'informations. La bourse ICE, sur laquelle se négocient les contrats à terme sur le pétrole Brent, est très réticente à divulguer l'information.
Cependant, pour l'analyse de la marque WTI à terme, qui est négociée par le conglomérat d'échanges CME-NYMEX, j'ai une image complète de ce qui se passe, ce qui me permet de tirer des conclusions correctes sur la dynamique de cette variété. Étant donné que la corrélation entre le WTI et le Brent atteint 98% , j'utilise les données de négociation du pétrole nord-américain pour analyser la variété de la mer du nord, tout en tenant compte de l'ajustement de plus 5-6 dollars le baril.
Pour analyser les perspectives à moyen terme du WTI, nous utiliserons les données de l'agence américaine d'information sur l'énergie - US EIA. Voici ce que l'agence suggère dans ses prévisions à court terme publiées à la mi-novembre (fig.1).
Fig. 1: Perspectives du prix du pétrole WTI jusqu'en décembre 2019
Les prévisions de l'EIA des États-Unis suggèrent que le prix du pétrole baissera d'ici mai 2020 et atteindra environ 50 dollars par baril, ce qui se produira au tournant d'avril-mai 2020. Après cela, pendant la haute saison automobile aux États-Unis, le prix du pétrole WTI augmentera activement et atteindra la valeur de 60 dollars le baril d'ici la fin de 2020.
Parallèlement à ses prévisions, l'EIA américaine publie les prévisions des traders de la bourse NYMEX, faites sur l'état des positions ouvertes. Comme vous pouvez le voir, les traders de cette bourse sont plus optimistes quant au prix du pétrole pour la première moitié de l'année prochaine et supposent un prix de quelques dollars plus élevé que l'Agence. Dans le même temps, au cours de la seconde moitié de l'année, le pessimisme des traders augmente et, en décembre, leur opinion est déjà radicalement différente de celle de l'US EIA.
Mes observations sur les données du rapport me suggèrent que l'agence américaine d'information sur l'énergie ajuste considérablement ses prévisions au fur et à mesure que la situation se développe, il est donc optimal pour nous de prendre cette prévision comme une feuille de route pour la période des mois à venir, en tenant compte des données supplémentaires. Ainsi, par exemple, US EIA suggère que la baisse du prix du pétrole au premier semestre 2020 sera due à l'excédent du marché, qui atteindra au quatrième trimestre de 2019 et au premier trimestre de 2020 220-230 mille barils par jour, ce qui exercera une pression négative sur le prix.
Cependant, avant de tirer des conclusions, nous devons regarder comment les traders de la bourse NYMEX, qui négocient des options, suggèrent la dynamique des cours pétroliers dans un contrat proche, en janvier, qui ferme à la mi-décembre, avant le début des vacances de Noël (fig.1). Cela nous permettra de comprendre ce qu'il faut faire avec le pétrole directement dans nos terminaux de trading InstaForex.
figure 2: Intérêt ouvert dans les niveaux facultatifs.
Comme le montre le graphique du contrat LOFO, les limites du marché se situent désormais entre 50 et 60 dollars le baril. Et le plus grand strike (niveau), composé d'options de vente, est situé à 55 dpllars par baril, et le point de la douleur maximale de la douleur maximale des acheteurs d'options est un peu plus élevé, au niveau de 56.
Habituellement, s'il n'y a pas de facteurs sur le marché confirmant un mouvement fort, le prix cherche à fermer le contrat dans le domaine des valeurs du point Max Pain. Cependant, comme l'indique le rapport sur les obligations des traders publié par la Commodity Futures Commission des États-Unis, l'intérêt des participants pour le marché du pétrole est actuellement à des valeurs minimales depuis 2016, ce qui peut être interprété comme un motif «baissier».
Dans le même temps, le nombre d'options de vente est inférieur au nombre d'options d'achat dans un rapport de 73 à 100, ce qui indique que la «foule» est plus prédisposée aux achats que aux ventes. Cela facilite à son tour le mouvement du prix du pétrole vers le bas, mais sur le chemin de ce mouvement en tant que soldat d'étain résistant est situé au niveau 55. À cet égard, la lutte pour ce niveau sera difficile.
Dans le contexte des données à ma disposition, je suppose que le prix peut et est susceptible de baisser. Cependant, au cours des deux prochaines semaines, cela sera dû à certaines difficultés liées à la clôture du contrat d'option de janvier, qui expire le 16 décembre, mais nous pourrions très bien voir une baisse du pétrole WTI à 50 dollars le baril, ce qui correspondrait au niveau de 55-56 dollars pour la marque Brent.
Cette baisse des prix aura-t-elle un impact sur le Rouble russe? Bien sûr, mais je ne m'attends pas à des événements similaires à ceux qui se sont produits sur le marché russe l'année dernière, lorsque le cours du Rouble s'est effondré à la marque de 71. Je suppose que le minimum qui attend le Rouble russe dans l'année en cours et le début de l'année prochaine est limité à la valeur de 66.50 roubles par 1 dollar. Cependant, nous devons gérer nos risques plutôt que de déterminer ou de prédire les mouvements de prix. Personne ne connaît l'avenir, alors suivez les règles de gestion de l'argent, n'ouvrez pas de positions qui peuvent entraîner une perte de dépôt.
