Qui est plus dangereux : le bouffon méchant ou le philosophe fou ? La dernière audace politique du président de la France frise l’irrationalité. Il continue de répéter les mêmes actions en espérant des résultats différents. Sébastien Lecornu est redevenu Premier Ministre après avoir dirigé ce qui fut le gouvernement le plus éphémère de l’histoire française. Ses deux prédécesseurs, François Barnier et François Bayrou, ont tous deux été évincés à la suite de votes de censure. La troisième fois sera-t-elle la bonne ?

Donald Trump, en revanche, ressemble à un bouffon malveillant. Ses menaces, l’imposition de tarifs suivie de leurs retraits, ressemblent à un numéro de cirque. Son comportement a même inspiré une nouvelle philosophie de trading — TACO: "Trump Always Caves Out". Les signes indiquant qu'il pourrait bientôt revenir sur les tarifs de 100 % récemment annoncés sur les importations chinoises ont fait monter et descendre l’EUR/USD comme sur des montagnes russes.

Emmanuel Macron et Donald Trump sont devenus respectivement le fou mélancolique et le clown malveillant — terrorisant les marchés financiers. En France, tout semble calme en surface, comme le reflète le resserrement de l'écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes. Cependant, comme le dit le proverbe, il n'y a rien de plus profond que l'eau qui dort. Pendant ce temps, les tarifs américains ont secoué les investisseurs de leur état euphorique. Pourtant, une rhétorique prudemment dovish des responsables de la Maison Blanche laisse entendre que le pire pourrait être passé. Une nouvelle guerre commerciale à grande échelle semble peu probable.

Dynamique des Écarts de Rendement : Obligations Françaises vs. Obligations Allemandes

La paix en France pourrait être illusoire. Sébastien Lecornu tente d'élaborer un budget qui satisfasse à la fois les socialistes de gauche et les partis de droite comme le Rassemblement National. Ces groupes opposés détiennent le plus grand nombre de sièges au parlement, mais leurs revendications sont diamétralement opposées. L'un appelle à annuler les réformes des retraites, à augmenter les dépenses et à taxer les riches. L'autre souhaite des élections anticipées. Un vote de défiance renouvelé pourrait être imminent—un résultat baissier pour l'EUR/USD.

De l'autre côté de l'Atlantique : le calme après la tempête. Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a exprimé l'espoir que la rencontre de Trump avec Xi Jinping ait toujours lieu. L'administration américaine reste ouverte aux négociations avec Pékin. Bloomberg rapporte que la Chine serait également disposée à assouplir ses contrôles récemment renforcés sur les exportations de minéraux de terres rares, ce qui avait initialement déclenché la colère de Trump.

Ainsi, le tableau de l'autre côté de l'Atlantique présente de forts contrastes, mais les nerfs des investisseurs sont à vif. L'euro a brièvement dépassé 1,1600 $, mais l'élan haussier s'est révélé insuffisant pour maintenir une percée.

Analyse Technique

Sur le graphique quotidien de l'EUR/USD, une deuxième barre intérieure consécutive s'est formée. Ce schéma reflète un degré élevé d'indécision sur le marché.

Les ordres en attente sont conseillés à :

• 1,1555 pour les positions de vente
• 1,1630 pour les positions d'achat