empty
 
 

28.07.202118:34 Ανάλυση και κριτικές Forex: Συνάντηση Fed Ιουλίου: προεπισκόπηση

Το δολάριο έχει φτάσει σε ένα άλλο ορόσημο: μετά τα αποτελέσματα της συνάντησης της Fed του Ιουλίου, το δολάριο είτε θα συνεχίσει να κερδίζει δυναμική σε όλη την αγορά είτε θα υποχωρήσει από τις θέσεις που κέρδισε, επιτρέποντας στους αγοραστές EUR/USD να οργανώσουν διορθωτική υποχώρηση μεγάλης κλίμακας. Το ζεύγος EUR/USD κυμάνθηκε στο εύρος 1.1750 για την τρίτη εβδομάδα εν αναμονή μιας ισχυρής ώθησης πληροφοριών. Ταυτόχρονα, οι επενδυτές αγνόησαν σημαντικά γεγονότα θεμελιώδους φύσης.

Για παράδειγμα, τα αποτελέσματα της συνεδρίασης της ΕΚΤ τον Ιούλιο προκάλεσαν μόνο βραχυπρόθεσμη αστάθεια για το ζεύγος - την ημέρα της συνάντησης, το ζεύγος ευρώ-δολαρίου κατάφερε να δοκιμάσει πρώτα το ανώτερο και μετά το κατώτερο όριο του παραπάνω διαδρόμου τιμών. Αλλά στο τέλος, το σκορ παρέμεινε ίσο - ούτε οι αρκούδες ούτε οι ταύροι EUR/USD θα μπορούσαν να γίνουν οι δικαιούχοι της τρέχουσας κατάστασης. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενέκρινε μια νέα στρατηγική (η οποία επιτρέπει την υπέρβαση του ποσοστού πληθωρισμού-στόχου), αλλά αυτό το γεγονός αναπαράχθηκε μια εβδομάδα πριν από τη συνάντηση, όταν οι σχετικές πληροφορίες διέρρευσαν στον Τύπο. Όλα τα άλλα μηνύματα ήταν συνηθισμένου χαρακτήρα: η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αποφάσισε να συζητήσει βασικά ζητήματα σχετικά με τις προοπτικές νομισματικής πολιτικής κατά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.

Ομοίως, οι επενδυτές αγνόησαν την ομιλία του προέδρου της Federal Reserve Jerome Powell στο Κογκρέσο. Ο Πάουελ προσπάθησε να πείσει τους βουλευτές του Κογκρέσου (και έμμεσα - τους επενδυτές) ότι η αύξηση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ είναι προσωρινή και δεν υπάρχει ανάγκη για πρόωρη περικοπή του QE. Ωστόσο, κρίνοντας από την αντίδραση των συμμετεχόντων στην αγορά, ο Πάουελ δεν μπορούσε να τους πείσει ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα συνεχίσει να "ανέχεται" τον πληθωρισμό, ο οποίος έχει ήδη ενημερώσει τα πολυετή υψηλά επίπεδα.

Exchange Rates 28.07.2021 analysis

Στην πραγματικότητα, η κύρια ίντριγκα της συνάντησης της Fed του Ιουλίου περιστρέφεται επίσης γύρω από αυτό το ζήτημα. Θα αποφασίσει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα για την πρόωρη περικοπή των κινήτρων ή θα ακολουθήσει την προηγούμενη δηλωμένη πορεία; Η πλειονότητα των εμπειρογνωμόνων που ρωτήθηκαν από το Bloomberg και το Reuters είναι πεπεισμένοι ότι η ρυθμιστική αρχή θα διατηρήσει μια θέση αναμονής και δεν θα υπαινιχθεί μείωση του όγκου των αγορών ομολόγων. Κατά τη γνώμη τους, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, μέσω του στόματος του Jerome Powell, θα επαναλάβει ξανά το μάντρα ότι η τρέχουσα αύξηση του πληθωρισμού θα είναι προσωρινή, ενώ η εξάπλωση του στελέχους του δέλτα μπορεί να υπονομεύσει την παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη.

Αυτό είναι το πιο πιθανό σενάριο για την ανάπτυξη εκδηλώσεων. Και ίσως η μόνη επιλογή, αν όχι, για τη hawkish στάση ορισμένων εκπροσώπων της Κεντρικής Τράπεζας, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που έχουν το δικαίωμα ψήφου φέτος. Συγκεκριμένα, ένα μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Fed, Christopher Waller, δήλωσε πρόσφατα ότι η αμερικανική ρυθμιστική αρχή "πιθανότατα θα πρέπει να" αρχίσει να μειώνει το πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων φέτος, "προκειμένου να μπορέσει να αρχίσει να αυξάνει το βασικό επιτόκιο το τέλος του επόμενου έτους". Παρόμοια ρητορική εκφράστηκε από τους συναδέλφους του Robert Kaplan, James Bullard και Loretta Mester.

Στην πραγματικότητα, ο ίδιος ο Πάουελ, μετά τα αποτελέσματα της προηγούμενης συνάντησης του Ιουνίου, δήλωσε ότι "ήταν σκόπιμο να αρχίσει να συζητά την αρχή του περιορισμού των κινήτρων" σε μία από τις επόμενες συναντήσεις, "εάν συνεχιστεί η πρόοδος στην οικονομική ανάκαμψη".

Έχει περάσει περισσότερο από ένας μήνας από τότε (δηλαδή από τη συνάντηση του Ιουνίου). Οι περισσότερες από τις βασικές κυκλοφορίες βγήκαν στην "πράσινη ζώνη", επιβεβαιώνοντας έτσι τη διαβόητη "πρόοδο στην ανάκαμψη". Ο αμερικανικός πληθωρισμός έχει δείξει αύξηση ρεκόρ τους τελευταίους τρεις μήνες και τα Nonfarm Payrolls μας επιτρέπουν να μιλάμε για υγιείς τάσεις στην αγορά εργασίας (850.000 θέσεις εργασίας δημιουργήθηκαν τον Ιούνιο). Κάποιοι άλλοι, εξίσου σημαντικοί μακροοικονομικοί δείκτες τροφοδοτούν επίσης τις "hawkish" προσδοκίες των επενδυτών. Συγκεκριμένα, στοιχεία σχετικά με τις δαπάνες και τα έσοδα των Αμερικανών βγήκαν είτε στο επίπεδο των προβλέψεων είτε στην "πράσινη ζώνη". Για παράδειγμα, ο κύριος δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (Core PCE Price Index) αυξήθηκε στο 0.5% σε μηνιαία βάση και επιταχύνθηκε σε 3.4% σε ετήσια βάση (το καλύτερο αποτέλεσμα από τον Φεβρουάριο του περασμένου έτους). Οι επενδυτές ήταν επίσης ικανοποιημένοι με τα τελευταία στοιχεία σχετικά με τον όγκο των λιανικών πωλήσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες. Τα δημοσιευμένα στοιχεία υπερέβησαν σημαντικά τις τιμές πρόβλεψης. Έτσι, ο συνολικός όγκος του λιανικού εμπορίου τον Ιούνιο αυξήθηκε κατά 0.6% από μήνα σε μήνα, ενώ οι ειδικοί προέβλεψαν τη μείωσή του κατά 0.4%. Εξαιρουμένων των πωλήσεων αυτοκινήτων, ο δείκτης έδειξε ισχυρότερο αποτέλεσμα, αυξημένος κατά 1.3% (με πρόβλεψη ανάπτυξης μόλις 0.4%).

Με άλλα λόγια, οι κύριες μακροοικονομικές εκθέσεις επιτρέπουν στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα να ενισχύσει τη ρητορική της, επιτρέποντας την πρόωρη μείωση του QE και την αύξηση του επιτοκίου το επόμενο έτος. Στην άλλη πλευρά της κλίμακας βρίσκεται το δέλτα στέλεχος του κορανοϊού, το οποίο εξαπλώνεται γρήγορα σε όλο τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένων των Ηνωμένων Πολιτειών (ο αριθμός των ασθενών και των νοσηλευομένων αυξάνεται). Ταυτόχρονα, το ποσοστό εμβολιασμού στη χώρα έχει επιβραδυνθεί. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, περίπου 188 εκατομμύρια Αμερικανοί έχουν λάβει τουλάχιστον μία δόση του εμβολίου COVID-19 (56% του συνολικού πληθυσμού). Περίπου 163 εκατομμύρια Αμερικανοί (49% του πληθυσμού) είναι πλήρως εμβολιασμένοι. Συγκριτικά, μπορεί να σημειωθεί ότι στο Ηνωμένο Βασίλειο, το 70% του ενήλικου πληθυσμού έχει ήδη εμβολιαστεί πλήρως.

Exchange Rates 28.07.2021 analysis

Όλα αυτά υποδηλώνουν ότι παραμένει η ίντριγκα σχετικά με τα αποτελέσματα της συνάντησης της Fed του Ιουλίου. Μπορεί να υποτεθεί ότι η ρυθμιστική αρχή δεν θα ανακοινώσει πρόωρη περικοπή του QE σήμερα, αλλά θα ενισχύσει τη ρητορική της, αναγνωρίζοντας ότι ο πληθωρισμός και η οικονομική ανάπτυξη έχουν υπερβεί την τάση. Σε αυτήν την περίπτωση, οι επενδυτές θα συνεχίσουν να εικάζουν για τις περαιτέρω ενέργειες της Fed. Σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές, στο οικονομικό συμπόσιο στο Jackson Hole (το οποίο θα πραγματοποιηθεί στα τέλη Αυγούστου), ο Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ θα ακούσει ένα πιο "hawkish" σήμα σχετικά με την τύχη του προγράμματος τόνωσης και την αύξηση των επιτοκίων το επόμενο έτος.

Οι αποφάσεις συναλλαγών για το ζεύγος EUR/USD θα πρέπει να λαμβάνονται μετά τα αποτελέσματα της συνέντευξης τύπου του Jerome Powell, καθώς οι βασικές θέσεις της συνοδευτικής δήλωσης ενδέχεται να παρερμηνευθούν από την αγορά. Εάν οι αγοραστές του ζεύγους δεν κρατηθούν πάνω από το επίπεδο αντίστασης του 1.1830 στο τέλος της ημέρας, μπορούμε να εξετάσουμε τις θέσεις πώλησης με τον πρώτο στόχο του 1.1750 (το πρώτο επίπεδο στήριξης) και τον κύριο στόχο του 1.1700.

*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.

Irina Manzenko,
Αναλυτικός εμπειρογνώμονας της InstaForex
© 2007-2021
Benefit from analysts’ recommendations right now
Top up trading account
Open trading account

InstaForex analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaForex client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.

Can't speak right now?
Ask your question in the chat.