पिछले हफ्ते, अमेरिकी मुद्रास्फीति रिपोर्ट जारी की गई थी, जो फेड की नवंबर की बैठक से पहले आखिरी प्रमुख रिपोर्ट थी। इस प्रकार, मौद्रिक समिति के सदस्य और बाजार सहभागी दोनों अब प्राप्त सभी सूचनाओं का विश्लेषण कर सकते हैं और निष्कर्ष निकाल सकते हैं। फेड ने क्या निष्कर्ष निकाला है, हम 3 नवंबर से पहले नहीं सीखेंगे। लेकिन बाजार पहले से ही कुछ निष्कर्ष निकाल सकता है।

गैर-कृषि पेरोल विफल, मुद्रास्फीति फिर से बढ़ने लगी। इसका क्या मतलब है? इसका मतलब है कि श्रम बाजार इस समय ठीक नहीं हुआ है और धीरे-धीरे ठीक हो रहा है, और मुद्रास्फीति अभी भी फेड के नियंत्रण से बाहर है। हालांकि, पहले कारक को प्रोत्साहन के संरक्षण की आवश्यकता होती है, क्योंकि अगर इसे हटा दिया जाता है, तो वसूली की गति और भी धीमी हो सकती है। दूसरी बात, इसके विपरीत, क्यूई को जल्दी कम करने की आवश्यकता है, क्योंकि इसमें से थोड़ा अधिक और उपभोक्ता कीमतों का स्तर 30 साल के रिकॉर्ड को तोड़ सकता है।

अमेरिकी विशेषज्ञ पहले से ही अलार्म बजा रहे हैं, क्योंकि 5.4% मुद्रास्फीति का मतलब यह नहीं है कि संयुक्त राज्य में सभी वस्तुओं और सेवाओं की कीमत में 5% की वृद्धि हुई है। उदाहरण के लिए, बिजली और गैसोलीन की कीमत में 25% से अधिक की वृद्धि हुई। कारों की कीमतों में एक चौथाई की वृद्धि हुई। रियल एस्टेट कीमत में बहुत मजबूती से बढ़ रहा है। यही है, यह उपभोक्ता वस्तुओं के लिए नहीं है कि हम संयुक्त राज्य में वास्तविक मुद्रास्फीति के बारे में निष्कर्ष निकाल सकते हैं क्योंकि पिछले डेढ़ साल में पैसे की आपूर्ति कम से कम दो बार बढ़ी है। स्वाभाविक रूप से, धन का अवमूल्यन हो रहा है, और फेड को अब या तो मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने या श्रम बाजार में और सुधार पर दांव लगाना होगा।

हालांकि, यह स्पष्ट नहीं है कि फेड किस विकल्प को चुनेगा। इससे पहले, जेरोम पॉवेल, क्रिस्टीन लेगार्ड और एंड्रयू बेली ने बार-बार कहा कि मुद्रास्फीति अस्थायी है, और कीमतें केवल वस्तुओं और सेवाओं के एक संकीर्ण समूह के लिए उच्च दर से बढ़ रही हैं, जिनमें से अधिकांश COVID-19 प्रतिबंधों को हटाने से जुड़ी हैं। लेकिन, जैसा कि अभ्यास से पता चलता है, पॉवेल को इसमें गलती हो सकती है। मौद्रिक समिति के कई सदस्यों ने बार-बार कहा है कि क्यूई को कम करने का समय आ गया है और फेड इसे जितनी जल्दी करे, उतना अच्छा है।

हालांकि, कई विशेषज्ञ यह भी ध्यान देते हैं कि क्यूई के कम होने से मूल्य वृद्धि को धीमा करने के लिए आवश्यक प्रभाव नहीं पड़ सकता है। सबसे पहले, गैसोलीन, गैस और बिजली की बढ़ती लागत के कारण सभी श्रेणियों की वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में वृद्धि होगी, और इससे अमेरिकी अर्थव्यवस्था में नकदी प्रवाह में कमी नहीं रुकेगी।

दूसरे, मौद्रिक नीति के सख्त होने का मतलब होगा ट्रेजरी बांड की उपज में वृद्धि और, तदनुसार, राष्ट्रीय ऋण की सेवा की लागत में वृद्धि, जो पहले से ही लगभग $ 30 ट्रिलियन है।

और तीसरा, अमेरिकी डॉलर अपने मुख्य प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले मजबूत होना शुरू कर सकता है, जो वर्तमान स्थिति में यू.एस. के लिए बिल्कुल लाभहीन है, क्योंकि अमेरिकी निर्यात अंतरराष्ट्रीय बाजार में अपनी प्रतिस्पर्धा खो देंगे। नतीजतन, फेड अब सड़क में एक कांटे पर है, जहां हर सड़क की ओर जाता है, कोई नहीं जानता कि कहां है। इसलिए, फेड नवंबर में जो निर्णय करेगा वह बिल्कुल स्पष्ट नहीं है।