empty
 
 

11.05.202112:31 Форекстің аналитикалық шолулары: Акции технологических компаний рухнули вниз – начало конца или еще поборемся?

В понедельник были обнародованы данные, свидетельствующие о том, что инфляционные ожидания среди производителей усилились до максимума с 2006 года. Базовый показатель, основанный на разнице в доходности между долговыми обязательствами, привязанными к инфляции, и неинфляционными ценными бумагами - пятилетняя ставка безубыточности - вырос на 3,4 базисных пункта, до 2,7327%, превзойдя максимум с 2008 года.

Курс валюты на 11.05.2021 analysis

График1

Отчасти скачок уровня безубыточности обусловлен остановкой ключевого трубопровода в США, подвергшегося кибератаке, что привело к росту цен на нефтепродукты.

Однако производители испытывают дефицит не только бензина, но и сырьевых товаров из-за нарушенных цепочек поставок.

Все вместе привело к сдвигу на самом чувствительном из рынков и в понедельник индекс Nasdaq 100 - торгуемый с годовой выручкой более чем в 5 раз - упал более чем на 2,5%.

За американским рынком последовал и азиатский, продемонстрировав падение фьючерсов на Nasdaq на 1,4% на ранних восточных торгах во вторник.

Адам Филлипс, управляющий директор по портфельной стратегии EP Wealth Advisors, говорит: «Инфляционную составляющую становится все сложнее игнорировать. Хотя пока ни у кого нет ответа на вопрос, является ли рост лишь временной проблемой, перспектива удорожания побуждает инвесторов искать области, которые лучше защищены».

Для быков с длинными позициями падение стало особо чувствительным.

Так, ETF ARK Innovation от Кэти Вуд (тикер ARKK) упал на 5,2%, до самого низкого уровня с ноября. В сравнении с февральским пиком он потерял более 30% общей капитализации. Из 58 его активов лишь пять не отступили из-за массовой распродажи. Среди самых распродаваемых стали: Twist Bioscience Corp. (-17%), NanoString Technologies Inc. (-12%) и Tesla Inc. (-6,4%). Одно из недавних ее приобретений - акции Twitter Inc. просели на 5,2%.

Конечно, на фоне прошлогоднего роста на 150%, 16% падение в этом пока можно рассматривать лишь как коррекцию. Отчасти положение спас хороший прирост Coinbase Global Inc. (+11,3%), на которую приходится около 2,8% активов ETF. Мы уже писали ранее, что последовавшая за листингом распродажа Coinbase - лишь временное явление и замечательная возможность для инвесторов приобрести хороший актив, который, в отличие от высоковолатильных криптовалют, не обладает такой подвижностью и является лучшим капиталовложением для инвесторов в этом году.

Думается, что Ark Investment Management придерживается той же стратегии: в понедельник они избавились от 30,4% акций Apple, добавив взамен 33 300 акций Coinbase Global.

Нужно понимать, что откат даже близко не сдул пенку с инфогигантов. Так, по данным Bloomberg, акции Alphabet торгуются с восьмикратной выручкой, что является самым высоким показателем за более чем десятилетие, а коэффициент отношения цены к продажам Facebook составляет девять - почти вдвое больше, чем у средней компании Nasdaq 100.

Индекс FANG на Нью-Йоркской фондовой бирже упал на 3,6%, что соответствует худшему месяцу с марта 2020 года.

Резкое падение привело к активации медведей. Они усилили ставки против этих индексов. Например, короткие сделки по крупнейшему ETF, отслеживающему Nasdaq 100 (QQQ) увеличился до 3,6% от объема выпущенных акций, самого высокого уровня с августа, и с 0,9% в декабре. Всплеск медвежьих ставок проявился на рынке, где короткие позиции обвалились на фоне роста индекса S&P 500 на 88% с момента пандемического спада в марте 2020 года.

Курс валюты на 11.05.2021 analysis

График2

В целом кривая Nasdaq 100 выглядят нестабильной. Если рассмотреть краткосрочный период, то она приближается к своей средней цене за 100 дней, линии тренда, которая находится в рамках 0,1% от текущего уровня индекса и служила поддержкой во время распродаж в ноябре прошлого года и снова в марте. Устойчивый обвал в конце 2018 года и в марте 2020 года стал предвестником убытков, превысивших 20% от пика до минимума.

В долгосрочной перспективе ситуация все так же не обнадеживает. График относительной высоты Nasdaq по отношению к S&P 500 показывает, что показатель снова упал ниже своего пика 2000 года. Его неспособность удержаться в марте выше этого сопротивления была отмечена ранее основателем DoubleLine Capital LP Джеффри Гундлахом как знак того, что может быть впереди еще один крах.

И хотя ни один из данных не показывает значительных скачков медвежьих настроений, это согласуется с общим фоном, на котором крайний бычий настрой, отмеченный за последние 14 месяцев, показывает признаки ослабления. Это достаточный сигнал после того, как индекс вырос на 92% после пандемического минимума.

Мы уже были свидетелями в прошлом году, как крупнейшие корпорации из разряда Faamg в сентябре увидели консолидацию быков вокруг коротких сделок. С тех пор этот спрос снизился почти на треть от пикового значения по данным Bloomberg, так и не восстановившись.

Чего ожидать от рынка в ближайшем будущем?

Мы должны понимать, что сейчас рынок наводнен дешевым долларом, за который, фактически, нечего покупать. Какие бы скандалы ни сотрясали Apple, которая в понедельник получила судебный иск в Лондоне по поводу завышения розничных цен, какими бы масштабными ни были банкротства среди инвестиционных фондов и банков, как бы сильно ни проседал биткоин - пока у конгломератов будут крупные пулы наличных, они будут искать возможность их потратить. И к сожалению, пока это будут не производственные нужды, а варианты коротких сделок с расчетом на высокую прибыль или длительных инвестиций.

К тому же, пока часть инвесторов доверяет политике правительства и рассчитывает на длительные финансовые каникулы, бычьи настроения на рынке будут одерживать победы. Номинальные ставки по облигациям все еще остаются относительно низкими, что показывает некритичность ситуации.

В то же время общая ситуация крайне настораживает. Предсказать с точностью до дня переломный момент невозможно. Поэтому длинные позиции в настоящее время могут подвести трейдеров. В то же время короткие вспенивают рынок, приближая неизбежное.

Сёго Маэкава, стратег JPMorgan Asset Management в Токио, говорит: «Тенденция инвесторов смотреть на вещи только с хорошей стороны быстро исчезает. Люди были склонны покупать акции технологических компаний даже после слабых данных по занятости в США, поскольку считали, что до выхода из денежно-кредитной политики еще далеко. Но теперь глубоко укоренившаяся обеспокоенность по поводу инфляции ведет к падению акций технологических компаний».

Чем дальше в лес, тем труднее будет для ФРС сохранить лицо и удержать низкие процентные ставки, особенно на фоне экономической войны с Китаем, которая уже разгорается. Инфляция - более чем серьезная угроза, поэтому следует задуматься о реорганизации своего инвестиционного портфеля. Рекомендации Bloomberg по инвестициям в этом сложном году - в моей следующей статье.

Бонус

Ранее мы сообщали, что Билл и Мелинда Гейтс в прошлый понедельник подали на развод. Первым предположением о возможных причинах разрыва стала разница во взглядах на управление благотворительным фондом пары, которому Билл начал уделять больше времени.

Но не успел рынок переварить новость о расставании одной из самых богатых пар мира, как Мелинда решила достать первые скелеты из общих шкафов.

Во-первых, как мы и предполагали, работа с адвокатами по разводам началась задолго до официального объявления - с 2019 года. Однако причину Мэл Гейтс назвала совершенно шокирующую. По ее словам, причиной стали постоянные контакты Билла с Джеффри Эпштейном - осужденным за сексуальные преступления, в том числе торговлю людьми. Билл встречался с Эпштейном несколько раз, в том числе в приватной обстановке. По словам Билла, предметом их обсуждений являлась благотворительность.

Однако, что интересно, за несколько дней до своей смерти в нью-йоркской тюрьме два месяца назад Эпштейн назначил малоизвестного биотехнологического венчурного капиталиста по имени Борис Николич в качестве резервного исполнителя своей воли. Николич известен тем, что работал научным советником Билла Гейтса. Недавно профинансировал более десятка фирм в области редактирования генов и других медицинских технологий.

Какого рода интересы могли связывать этих троих? С одной стороны, поставщик "биоматериала", с другой - инвестор в исследования генома, с третьей - один из богатейших людей мира. Bloomberg не стал далее развивать тему, однако, проведя несложные параллели, можно легко прийти к выводам, что Билл серьезно заинтересован в спорных медицинских технологиях будущего, вроде клонирования или чипирования. Не оценивая сейчас моральную подоплеку его интересов, можно уверенно сказать, что такие новости сами по себе способны уничтожить репутацию известнейшего благотворителя и мецената.

К сожалению, всей правды мы, вероятно, никогда не узнаем. Но во всей этой истории также показательно и то, что Мелинда знала об этих встречах с 2013 года, но обнародовала свое беспокойство лишь сейчас, когда главные инвестиции Билла и так находятся под ударом.


С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Егор Данилов
© 2007-2022
Аналитика ұсынымдарында дәл қазір табыс тап
Сауда шотын толтыру
ИнстаФорексте сауда шотын ашу

ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.

Қазір сіз телефон арқылы сөйлесе алмайсыз ба?
Сұрағыңызды чатта қойыңыз.