Нежелание ФРС форсировать события и подавать четкие сигналы о четырех повышениях ставки по федеральным фондам в 2018, нависшая над миром угроза глобальной торговой войны и слабость доллара США позволили золоту отметиться 3,3% приростом по итогам недели к 23 марта. Речь идет о лучшем результате за пятидневку с апреля 2016. Драгметалл краткосрочно коснулся максимального уровня с середины февраля, а его отступление стало результатом слухов о переговорах между Вашингтоном и Пекином по поводу мер, направленных на снижение отрицательного сальдо американской внешней торговли с Поднебесной на $100 млрд.
Недельная динамика золота
РџРѕ итогам мартовского заседания FOMC сохранил прежние РїСЂРѕРіРЅРѕР·С‹ РїРѕ ставке РЅР° 2018 Рё РїРѕ инфляции РЅР° 2018 Рё 2019, что было воспринято инвесторами как «медвежий» сигнал для индекса USD. Рљ тому же золото традиционно растет после встреч ФРС, РіРґРµ принимаются решения Рѕ повышении ставки. Рто обусловлено закрытием спекулятивных коротких позиций РїРѕ факту ужесточения денежно-кредитной политики. Срочный рынок СЃРЅРёР·РёР» вероятность четырех актов монетарной рестрикции РІ 2018 СЃ 35% РґРѕ 30%, что следует рассматривать как благоприятный фактор для драгметалла.
Его перспективы многие банки предпочитают окрашивать в светлые тона. В частности, Goldman Sachs отмечает, что ускорение инфляции, улучшение уровня жизни в развивающихся странах – ключевых потребителях физического золота и растущие риски коррекции мировых фондовых индексов – создают благоприятные условия для продолжения ралли XAU/USD. Mitsubishi называет, по меньшей мере, три драйвера роста драгметалла на фоне реализации принципов антиглобализма от Дональда Трампа: во-первых, импортные пошлины приводят к росту себестоимости и инфляции, во-вторых, падают акции связанных с ними компаний, в-третьих, снижается глобальный аппетит к риску. Рхоть в текущем году золото и фондовые индексы частенько ходили в одном направлении, исторически их пути разные. Отклонения обусловлены влиянием на анализируемые активы доллара США.
Динамика золота и S&P500
Таким образом, неторопливость ФРС Рё протекционизм создают благоприятную почву для роста цен РЅР° золото. Рто прекрасно понимают поклонники продуктов специализированных биржевых фондов, чьи запасы подскочили РґРѕ самого высокого СѓСЂРѕРІРЅСЏ СЃ 2013.
На мой взгляд, главными факторами риска для «быков» по XAU/USD являются агрессивная монетарная рестрикция ФРС и отсутствие торговой войны. ЕС уже пошел на компромисс со Штатами, Китай, похоже, готов сделать то же самое. Если так, то повторения истории с 20%-м падением индекса USD в 1990-х из-за импортных пошлин на сталь и с 13%-м пике в 2000-х из-за торговых конфликтов Вашингтона и Токио, не случится. А значит, у доллара появится прекрасная возможность отыграть часть потерь.
Технически прорыв области сопротивления $1365-1368 за унцию выведет «быков» по золоту на оперативный простор и активирует паттерн AB=CD. Его таргет на 127,2% расположен вблизи отметки $1405.
Золото, дневной график