Jualan panik sekali lagi dalam agenda. Sekiranya penurunan indeks saham AS masih tidak ketara, S&P 500 menurun pada Rabu sebanyak 0.28%. Akibatnya, laman-laman Asia jatuh lebih ketara. Nikkei kehilangan 0.7%, Komposit Shanghai lebih daripada 1%, niaga hadapan Julai untuk Brent telah mendekati $70 setong dan Eropah juga dibuka dengan penurunan.
Alasannya ialah peningkatan selanjutnya dalam perang perdagangan, yang berada di ambang global. Jepun dan UK telah menyertai boikot Huawei, dan Amerika Syarikat merancang mengembangkan senarai itu dengan 5 syarikat lain dari sektor teknologi China.
Pasaran memilih untuk tidak melihat perubahan dalam arah aliran tunai, tetapi perubahan ini agak ketara. Menurut laporan bulanan Perbendaharaan AS, ia mengikuti bahawa pelabur asing menarik diri dari pasaran saham AS dan dari Khazanah AS, lebih memilih sama ada bon korporat atau pengeluaran ke pasaran lain. Rusia telah lama mengurangkan pelaburannya dalam bil AS T-minimum, tetapi langkah ini sebahagian besarnya disebabkan oleh motif politik, bukan ekonomi. Pada masa yang sama, dua pembeli terbesar hutang Amerika, Jepun dan China, juga secara beransur-ansur mengurangkan pelaburan mereka dalam khazanah tetapi proses ini masih kurang jelas.
Menjelang penghujung tahun 2018, baki Bank Negara China adalah bon AS dalam jumlah sebanyak 1.12 trilion dolar atau 28% daripada jumlah pemegang hutang asing. China sentiasa menyatakan bahawa melabur dalam hutang negara AS adalah perlu untuk mengelakkan kemerosotan yuan yang berlebihan. Walau bagaimanapun, jika peperangan perdagangan berkembang, dan perkara itu berlaku, maka China berkemampuan untuk membuat keputusan mengenai pelonggaran tambahan. Dalam kes ini, mereka tidak lagi perlu memegang rizab yang besar dalam khazanah.
Jepun mencatatkan bacaan kurang daripada 1.03 trilion atau 25.7% pada Disember 2018. Dalam menganalisis aliran tunai pelabur Jepun, Bank Mizuho mencatatkan bahawa pelaburan dalam sekuriti kerajaan AS meningkat terus sehingga Trump dipilih sebagai presiden. Tetapi mulai 2016 dan seterusnya, terdapat proses sebaliknya sebagaimana pelabur Jepun secara aktif mencari peruntukan alternatif modal mereka.
Sudah tentu, kegagalan ancaman oleh Amerika Syarikat masih di luar senario yang mungkin tetapi langkah-langkah yang serius diperlukan untuk mencegahnya. Sesetengah daripada mereka mengambil pentadbiran Trump akhirnya kerana perang perdagangan harus menyumbang kepada pertumbuhan keuntungan syarikat-syarikat Amerika dan mengawal pasaran jualan, yang membentuk bahagian pendapatan belanjawan.
Walau bagaimanapun, sekiranya berlaku peningkatan lagi dalam peperangan perdagangan, pembelian hutang kerajaan AS akan semakin menjadi urusan dalaman Amerika Syarikat. Ini adalah trend yang sangat berbahaya kerana ia akan menyumbang kepada ekonomi dunia, dan oleh itu, Amerika Syarikat tidak seharusnya membenarkan perkembangan ke arah ini kerana kegagalan ancaman dalam kes ini dari hipotesis akan menjadi jelas.
Ancaman kenaikan panik membawa kepada peningkatan dalam permintaan untuk aset pertahanan, termasuk yen Jepun. Data KDNK awal untuk suku pertama ternyata lebih baik daripada ramalan, pada bulan Mac, pesanan untuk produk bangunan mesin meningkat dan dalam banyak aspek, kejayaan ekonomi Jepun adalah akibat dari perang perdagangan. Jepun mengambil kesempatan pada masa ini di tengah-tengah kemerosotan kedudukan pengeksport China.
Pada masa yang sama, PMI perindustrian di sektor perkilangan pada Mei pada paras 49.6p, yang sedikit lebih buruk berbanding April 50.2p, manakala trend negatif juga pada harga pengeluaran.
Faktor terakhir adalah negatif bagi KDNK kerana ia menunjukkan penurunan tekanan inflasi, tetapi positif dari perspektif yen.
Ketegangan akan meningkat menjelang akhir minggu. China telah mengkritik keputusan Amerika Syarikat secara mendadak untuk meningkatkan tekanan terhadap faktor teknologi China. Apa-apa jawapan dari China boleh mencetuskan kejatuhan dalam pasaran saham dan kejatuhan harga komoditi, yang membawa kepada kejatuhan dalam mata wang komoditi dan peningkatan permintaan bagi bon, emas, dan yen.
Tahap maksimum pasangan mata wang USDJPY 21 Mei pada 110.67 akan kekal pada hari-hari yang akan datang. Adalah lebih logik untuk mengambil kesempatan dari percubaan pertumbuhan jualan. Matlamat segera adalah untuk berdagang di bawah tahap sokongan 110.10/15 dengan sasaran kedua pada tahap 109.80 dengan prospek pergerakkan harga ke tahap 109.00.
