Katakanlah, dolar secara simbolik menjadi lebih rendah dengan kira-kira lima puluh mata pada akhir minggu lalu, berhubung dengan mata wang tunggal Eropah dan pound. Dalam banyak cara, sebab untuk tingkah laku ini terletak pada tindakan Sistem Rizab Persekutuan. Benar, perkara itu bukan dalam kenyataan wakil Suruhanjaya Persekutuan mengenai operasi di pasaran terbuka, di mana banyak daripada mereka menulis segala-galanya. Tambahan pula, Jerome Powell tidak mengatakan apa-apa mengenai kadar pembiayaan semula, kecuali bahawa pengawal selia mesti mematuhi pendekatan penyesuaian terhadap pelaksanaan dasar monetari. Hanya Bullard yang dinyatakan secara jelas dalam mesyuarat Suruhanjaya Persekutuan mengenai Operasi Pasaran Terbuka yang akan datang bahawa beliau akan mengundi untuk mengurangkan kadarnya tetapi dia tidak mengejutkan sesiapa sahaja sebagai kali terakhir. Dia mengundi keputusan ini. Juga, hakikat bahawa Rizab Persekutuan akan mengurangkan kadar pembiayaan semula tidak dijangka kerana ini adalah apa yang semua orang mula bersedia untuk segera selepas mesyuarat sebelumnya. Kandungan minit mesyuarat Suruhanjaya Persekutuan mengenai operasi pasaran terbuka tidak dijangka, kerana ia mengatakan bahawa pengawal selia akan menggantung pembelian semula aset pada bulan September. Dalam erti kata lain, skop pelonggaran dasar monetari akan menjadi lebih besar daripada yang dijangkakan. Tetapi perkara yang lucu adalah bahawa dolar menurun secara mendadak dalam beberapa jam, sebelum ucapan perwakilan Sistem Rizab Persekutuan dan penerbitan teks minit mesyuarat Suruhanjaya Persekutuan mengenai Operasi Pasaran Terbuka. Agitasi besar-besaran dan maklumat salah semua digantung pada orang yang tidak diingini Jerome Powell tetapi kelihatan seseorang hanya tahu kandungan teks protokol terlebih dahulu. Tambahan pula, pasaran hampir berakar umbi di tempat-tempat semasa ucapan Jerome Powell dan James Bullard dan pada masa penerbitan teks protokol.
Secara teori, sejak skala pelonggaran dasar monetari Sistem Rizab Persekutuan dijangka agak lebih besar, dolar seharusnya lebih lemah. Walau bagaimanapun, ia menerima sokongan yang tidak dijangka daripada statistik makroekonomi AS. Dalam satu, inflasi berkurangan daripada 1.8% kepada 1.6%. Ini tidak mengejutkan kerana ia betul-betul hasil yang diharapkan oleh para pelabur, iaitu fakta ini dibentangkan terlebih dahulu dalam nilai dolar. Walau bagaimanapun, data inflasi bulanan tidak menunjukkan kebolehubahannya tetapi kenaikan harga sebanyak 0.1%, yang menunjukkan bahawa kelembapan dalam inflasi adalah sementara. Data mengenai harga pengeluar mengesahkan andaian bahawa kadar pertumbuhan yang berkurangan dari 1.8% kepada 1.7%, maka mereka menunggu perlambatan hingga 1.6%. Walau bagaimanapun, data pasaran buruh agak mengecewakan.
Tambahan pula, selain daripada minit mesyuarat Suruhanjaya Persekutuan mengenai Operasi Pasaran Terbuka, teks minit mesyuarat Lembaga Bank Pusat Eropah juga dikeluarkan tetapi tidak ada sebarang kejutan. Semua yang ditulis di dalamnya, Mario Draghi mengumumkan semasa sidang akhbar mengenai keputusan mesyuarat yang sama. Biar saya mengingatkan anda bahawa ketika itu, dikatakan bahawa kadar pembiayaan semula akan kekal tidak berubah, "sekurang-kurangnya sehingga pertengahan 2020" (ini adalah kata-kata teks protokol), dan kadar pinjaman berterusan yang dikeluarkan kepada bank semasa program pelonggaran kuantitatif akan dikurangkan. Walaupun ini juga langkah-langkah untuk mengurangkan dasar monetari, semua orang telah lama menyedari mereka. Di samping itu, pertumbuhan mata wang Eropah tunggal dihalang oleh data pengeluaran perindustrian dan penurunannya meningkat daripada -0.4% kepada -0.5%.
Jika kita bercakap mengenai pound, maka ia meningkat. Tidak seperti di Eropah, penurunan pengeluaran perindustrian telah digantikan dengan kenaikan dari -1.1% hingga + 0.9%. Tetapi seperti dalam kes mata wang tunggal Eropah, pertumbuhannya dihalang oleh statistik Amerika yang agak baik, serta data makroekonomi yang lemah dari Dunia Lama.
Sudah pasti, mengingat histeria bahawa wakil-wakil Sistem Rizab Persekutuan didakwa melemahkan dolar, saya ingin menarik perhatian kepada ucapan Jerome Powell dan James Bullard yang akan datang. Walau bagaimanapun, hey tidak mengatakan apa-apa pada minggu lepas sama ada. Selain itu, lebih hampir dengan mesyuarat Suruhanjaya Persekutuan mengenai Operasi Pasaran Terbuka, kenyataan kurang kuat akan dibuat. Tetapi pada hari Selasa terdapat data makroekonomi yang amat penting, terutamanya jualan runcit. Kadar pertumbuhan yang boleh mempercepatkan dari 2.9% hingga 3.0%, yang pada tahap tertentu adalah negatif disebabkan oleh penurunan dalam inflasi. Selain itu, terdapat sebab-sebab yang serius untuk mempercayai bahawa ini adalah sementara. Benar, optimisme akan dikekang oleh data pengeluaran industri tetapi kadar pertumbuhannya dapat menurun dari 2.0% menjadi 1.7%.
Walau bagaimanapun, statistik Eropah, terutamanya menentang latar belakang Amerika, kelihatan agak lemah. Berita utama adalah data mengenai inflasi, yang sepatutnya tidak berubah pada tahap yang agak rendah iaitu mencatat 1.2%. Di samping itu, kadar pertumbuhan industri pembinaan perlahan dari 3.9% hingga 2.4%. Oleh itu, tidak ada sebab untuk optimis mengenai mata wang tunggal Eropah. dan mata wang tunggal Eropah mempunyai peluang untuk menurun kepada 1.1200.
Keadaan ini agak berbeza di UK, kerana terdapat lebih banyak data makroekonomi dan ramalan untuk mereka agak optimistik. Walau bagaimanapun, kadar pertumbuhan gaji purata, tidak termasuk bonus, dimana ia adalah lebih pantas dari 3.4% hingga 3.5% dan bilangan permohonan bagi faedah pengangguran patut berkurangan dari 23.2000 hingga 18.9000. Selain itu, kadar pertumbuhan jualan runcit berkemungkinan akan lebih pantas dari 2.3% kepada 2.6%, yang sedikit meruncing sedikit kekecewaan kerana ketidakupayaan inflasi. Data yang akan dikeluarkan sehari sebelum penerbitan data jualan runcit. Dalam erti kata lain, pound mempunyai peluang untuk mengukuhkan kedudukannya terhadap dolar dan ramalannya kelihatan seperti 1.2625.
