Pagi ini pasangan mata wang USD/JPY menembusi arah aliran menaik 3 hari dan merekodkan penurunan paling kukuh dalam seminggu. Walau bagaimanapun, ia masih mengekalkan potensi pertumbuhan yang tinggi. kenapa?

Momentum untuk mata wang yen

Pasangan mata wang USD/JPY jatuh ke paras 129 dalam dagangan Asia pada hari Rabu.

Mata wang Yen menerima rangsangan yang kuat untuk pertumbuhan selepas pengeluaran data baharu mengenai KDNK Jepun. Pada Januari-Mac, ekonomi ketiga terbesar dunia itu jatuh pada kadar tahunan sebanyak 1% berbanding suku sebelumnya. Ini adalah kurang daripada ramalan ahli ekonomi, yang menjangkakan penurunan sebanyak 1.8%.
KDNK suku tahunan juga lebih baik daripada yang diramalkan. Pada suku pertama, ekonomi Jepun merosot sebanyak 0.2% berbanding anggaran awal, yang mengandaikan penguncupan sebanyak 0.4%.
KDNK Jepun jatuh buat kali pertama dalam dua suku. Dinamik negatif itu difasilitasi oleh sekatan kuarantin, yang melanda sektor perkhidmatan.
Selain itu, tekanan kuat ke atas ekonomi Jepun pada suku pertama tahun itu disebabkan oleh kenaikan mendadak dalam harga barangan import yang disebabkan oleh konflik ketenteraan di Eropah Timur.
Sebagai tambahan kepada krisis di Ukraine, kemerosotan dalam hasil perdagangan asing dibantu oleh kejatuhan yen ke paras terendah 20 tahun berbanding dolar.
Ingat bahawa bulan lepas kadar pertukaran mata wang Jepun jatuh ke paras terendah disebabkan perbezaan dalam dasar Rizab Persekutuan AS dan Bank Jepun.
Pada masa ini, keutamaan utama Fed adalah memerangi inflasi yang tinggi. Dalam usaha untuk membendung kenaikan harga, bank pusat AS bergerak ke kenaikan berperingkat dalam kadar faedah dan mengurangkan rangsangan, yang bertindak sebagai pemangkin kepada pertumbuhan dolar.
Bagi BOJ, ia kekal pada dasar monetari yang longgar kerana objektif nombor satu kerajaan adalah untuk memulihkan ekonomi negara ke tahap wabak.
Apa yang menanti Jepun seterusnya?
Berita baik untuk Jepun sekarang ialah KDNKnya telah menyusut jauh lebih rendah daripada yang dijangkakan. Berita buruknya ialah lantunan pada suku kedua akan menjadi lebih kecil memandangkan keadaan yang sukar.
Beberapa penganalisis menjangkakan bahawa ekonomi Jepun akan pulih pada suku tahun akan datang, yang akan difasilitasi oleh pelonggaran sekatan yang berkaitan dengan coronavirus.
Walau bagaimanapun, terdapat keraguan bahawa pemulihan akan berbentuk V dan tajam, memandangkan kenaikan harga tenaga dan makanan telah membawa kepada sekatan penggunaan yang ketara di negara ini.
Kini pakar ekonomi Jepun bimbang permintaan dalam negeri akan terus jatuh berikutan kemerosotan dalam pendapatan isi rumah sebenar dan keadaan perdagangan syarikat yang semakin teruk.
Pakar juga menjangkakan pengurangan permintaan luar terhadap latar belakang kuarantin berterusan di China, krisis di Ukraine dan peningkatan kadar di Amerika Syarikat.
Ramalan suram untuk KDNK Jepun mungkin memaksa Perdana Menteri Fumio Kishida memperluaskan program pelonggaran kuantitatif menjelang pilihan raya parlimen yang dijadualkan pada 10 Julai.
Ingat bahawa semalam kerajaan Jepun telah menerbitkan draf belanjawan tambahan. Di tengah-tengah kenaikan harga tenaga dan makanan, pihak berkuasa merancang untuk memperuntukkan 2.7 trilion yen ($20.86 bilion) untuk menyokong usahawan dan keluarga berpendapatan rendah.

Ramalan USD/JPY

Hujah yang memihak kepada rangsangan BOJ yang berterusan mungkin diperkukuh oleh statistik inflasi. Data untuk April akan diterbitkan minggu ini, pada hari Jumaat.
Mengikut anggaran awal, bulan lepas kadar inflasi tahunan di negara ini akan menjadi 1.5% berbanding 1.2% yang dicapai pada Mac. Dan indeks harga pengguna asas mungkin meningkat kepada 0.9% berbanding nilai sebelumnya iaitu 0.7%.
Di sebalik pecutan inflasi, pertumbuhan harga di Jepun masih kekal jauh di bawah paras global. Ini adalah jaminan bahawa dalam masa terdekat BoJ akan terus membengkokkan garis dovishnya.
Gabenor Bank of Japan Haruhiko Kuroda telah berulang kali berhujah bahawa bank pusat harus mengekalkan kadar faedahnya tidak berubah untuk menyokong pemulihan ekonomi yang rapuh.
Kedudukan ini menonjol dengan ketara berbanding latar belakang global. Banyak bank pusat telah mula mengetatkan kadar pertukaran mereka atau berhasrat untuk berbuat demikian.
Kini pasaran menjangkakan kenaikan kadar Fed selanjutnya. Untuk menyejukkan inflasi yang panas, pegawai AS bersedia untuk menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas pada bulan Jun dan Julai.
Menurut ramalan, taktik hawkish Fed sepatutnya memberikan sokongan yang ketara kepada dolar dalam jangka sederhana. Mata wang AS akan terus mengukuh berbanding yen Jepun.
Bagi ramalan jangka pendek untuk pasangan USD/JPY, ia tidak begitu optimistik. Hari ini, dolar AS berisiko menghampiri tahap sokongan sementara 128.6, menembusi penyatuan.
Walau bagaimanapun, jika dolar AS berjaya berdiri di atas paras ini, dalam masa terdekat kita boleh menjangkakan pembalikan dan pergerakan yakin kembali ke tahap 130.