Indeks pasaran saham utama AS - Dow Jones, NASDAQ, dan S&P 500 - ditutup Khamis tanpa perubahan harga. Walau bagaimanapun, indeks kekal menghampiri tahap tertinggi tempatan mereka dan tidak tergesa-gesa untuk meneruskan aliran "menurun" mereka. Kami terus melihat pengembangan mereka baru-baru ini sebagai paradoks atau, lebih mudah, tidak munasabah. Diingatkan bahawa Fed menaikkan kadar sebanyak 0.75 mata peratusan minggu lepas dan telah pun memulakan program QT, yang akan mengurangkan bekalan wang AS dan memberi kesan negatif kepada volum pelaburan. Walaupun begitu, saham terus meningkat, walaupun tidak semua penganalisis percaya arah aliran "menurun" telah berakhir.
Sebagai contoh, Mike Wilson, pakar pasaran saham terkemuka di Morgan Stanley, mengesyorkan pelabur supaya tidak membeli ekuiti sebentar tadi kerana dia menjangkakan pasaran akan kembali merudum. Beliau menarik perhatian kepada fakta bahawa kenaikan kadar faedah biasanya mengakibatkan penurunan pasaran, yang terhenti apabila kadar berhenti meningkat. Dan dari perspektif Wilson, kenaikan kadar berhenti apabila kemelesetan bermula. Lebih-lebih lagi, semalam, selepas mesyuaratnya, Bank of England secara terbuka mengumumkan bahawa ekonomi British akan mengalami kemelesetan yang berpanjangan pada separuh kedua 2022. Diingatkan bahawa BA juga cuba untuk memerangi inflasi yang berlebihan dengan meningkatkan kadar faedah dan semalam mengumumkan yang keenam berturut-turut kerugian kewangan. Walau bagaimanapun, KDNK British menunjukkan pengembangan kecil pada suku pertama dan kedua. Walaupun begitu, pengawal selia British menegaskan bahawa kemelesetan tidak boleh dihalang dan akan bermula juga. Sekarang mari kita bandingkan dengan data antarabangsa. Fed menegaskan bahawa penurunan dalam KDNK dalam dua suku pertama hanyalah kemelesetan sementara (adakah ini mengingatkan anda tentang apa-apa khusus?). Jerome Powell merujuk kepada "inflasi sementara" sebelum ini, dan kemelesetan tidak dapat dibayangkan memandangkan pasaran buruh yang teguh dan kadar pengangguran yang rendah. Namun begitu, ekonomi sudah pun menguncup, dan tidak mungkin pertumbuhan akan diteruskan pada suku ketiga dan keempat jika kadarnya terus meningkat. Oleh itu, dari perspektif kami, ekonomi Amerika akan terus mengalami kemelesetan.
Sementara itu, minggu ini akan diakhiri dengan pengeluaran angka mengenai pengangguran dan pasaran pekerjaan, yang mana Powell berdasarkan pandangan optimisnya. Pandangannya agak optimistik. Gaji bukan perladangan dijangka bertambah antara 250 dan 290 ribu pekerjaan, dan kadar pengangguran dijangka kekal tidak berubah pada 3.6%. Walau bagaimanapun, andaikan bilangan senarai gaji bukan perladangan kurang daripada jangkaan. Dalam kes itu, ia mungkin membahayakan dolar dan pasaran saham AS, kerana ia akan menunjukkan bahawa gabenor Bank of England, Andrew Bailey, yang tidak cuba mempertikaikan kemelesetan, adalah betul. Jika dolar boleh terus mengekalkan statistik yang menyedihkan disebabkan oleh kitaran kenaikan kadar yang berterusan, maka indeks saham AS sepatutnya menggambarkan indikator makroekonomi yang semakin lemah.