23.05.201810:49:00UTC+04Риски недооценены: референдум в Швейцарии обвалит франк

Предстоящий 10 июня референдум в Швейцарии по фундаментальной монетарной реформе может существенно повлиять на курс франка. Вероятность его положительного исхода недооценена, как это было в случае с референдумом о Brexit, считают аналитики ING. Если большинство голосующих ответит «да», то в краткосрочной перспективе это вызовет большую неопределенность, что повлечет падение франка.

«В краткосрочной перспективе неопределенность вокруг изменения денежно-кредитной и банковской системы в Швейцарии, вероятно, будет отрицательной для CHF. Расширение кредитных спредов и ограниченный доступ к кредитам станут встречным ветром для экономики, которая и без того страдает от устойчиво низкой инфляции. Некоторые модели оценивают справедливую стоимость EUR/CHF на уровне 1.50, и мы бы сказали, что неопределенность может спровоцировать рост EUR/CHF выше 1.30», – пишут аналитики.

Говоря о долгосрочной перспективе, ситуация может быть какой угодно. ЦБ, испугавшись «денег с вертолета», отрицательной доходности и невозможности сократить денежную массу, когда это нужно, возможно, предпочтет консервативную монетарную политику, ограничивающую эмиссию франка, предполагают эксперты. Перспектива того, что каждый франк будет обеспечен Центробанком, может, как только все утихнет, приведет к более позитивной переоценке стоимости CHF в качестве валюты безопасного убежища, резюмировали представители ING.