Германия
Рост инфляции в странах еврозоны в марте составил 1.3%, что ниже прогноза 1.4% и ниже уровня февраля. Замедление роста потребительских цен происходит на фоне общего падения деловой активности.
По данным аналитического центра ZEW, экономические настроения в Германии в апреле упали до -8.2 п, при том что еще месяц назад было зафиксировано +5.1 п. Резкое снижение настроений ZEW связывает со слабыми экономическими данными и опасениями относительно эскалации торговой войны. Немецкие компании сталкиваются с торговыми барьерами, которых не наблюдалось со времен кризиса 2008 года, при этом исследование проводилось еще до того, как Трамп ввел заградительные пошлины на сталь и алюминий, что позволяет предположить дальнейшее снижение индекса в мае.
Такое резкое замедление одновременно со снижением роста инфляции вынуждает ЕЦБ пересматривать приоритеты в плане нормализации монетарной политики. От сокращения программы выкупа активов ЕЦБ вряд ли откажется, поскольку речь идет о той части программы, что направлена на выкуп гособлигаций на вторичном рынке, а вот перспективы по росту ставки могут быть пересмотрены. В настоящий момент рынки исходят из того, что первое повышение состоится в 1 кв. 2019 года однако ухудшение экономических условий может отодвинуть этот шаг на второй или третий квартал, что в итоге снизит спрос на евро из-за растущего спреда доходностей не в его пользу.
Тем не менее, на текущий момент евро в паре с долларом выглядит фаворитом. EURUSD находится ближе к верхней границе клина, тестирование 1.2425/30 выглядит вполне вероятным, однако будет ли она удачной, пока сказать нельзя.
Британия
Стерлинг активно рос в начале недели на фоне хороших макроэкономических данных. Отчёт по рынку труда за последние 3 месяца оказался нейтрально-позитивным, темпы роста средней заработной платы остались неизменными на уровне 2.8%, однако уровень безработицы снизился с 4.3% до 4.2%, что оказалось неожиданностью для аналитиков.
Однако в среду выяснилось, что рост завершается – ключевой параметр состояния экономики, а именно потребительская инфляция в марте снизилась до 2.5% против прогноза 2.7%, что привело к распродажам фунта.
Также отмечается и снижение потребительской активности, объем розничных продаж в марте снизился на 1.2%, годовой рост составил всего 1.1% против 1.5%.
Фунт на данный момент исчерпал потенциал к росту, игроки будут ждать переоценки перспектив ужесточения монетарной политики со стороны Банка Англии на заседании в мае. Пока консенсус состоит в том, что повысит ставку на 0.25%, однако замедление инфляции может внести в эти планы коррективы.
Фунт может снизиться в рамках коррекции до 1.4050/4100 с перспективой ухода в боковой диапазон.
Нефть и рубль
Цены на нефть вновь обновили трехлетний максимум, Brent преодолел отметку 73 долл/барр. и останавливаться не намерен. Причин несколько. Запасы нефти и нефтепродуктов в США неожиданно снизились до трехлетнего минимума, рынок нефти в целом близок к балансу, достижение которого было как обещано ближе в маю текущего года.
20 апреля состоится запланированная встреча России и стран ОПЕК, рынок будет очень внимательно наблюдать за результатами переговоров, поскольку на данный момент это самый значимы фактор. Если стороны не объявят о завершении соглашения в ближайшем будущем, нефть продолжит свой рост выше 74 долл/барр. до конца текущей недели.
Рубль на текущей неделе отыграл более половины от апрельского снижения, непосредственной причиной укрепления стал отказ США от расширения санкций против России. Укреплению рубля способствует также рост цен на нефть и заметно возросшая в последние годы устойчивость финансовой системы России в целом.
ЦБ вернулся к практике покупки валюты, это хороший знак для игроков, указывающий на общее снижение рисков. Причин для роста рубля выше 61.50 немного, вероятна торговля в диапазоне с тяготением к нижней границе на уровне 60.20 руб./долл.
