Пара евро-доллар сегодня впервые с конца августа протестировала 11-ю фигуру. «Разведка боем» завершилась неудачно – быки почти сразу отступили к уровню пятничного открытия, то есть к середине 10-й фигуры. Тем не менее сегодняшняя ценовая динамика свидетельствует о более широких перспективах европейской валюты.
На протяжении многих недель пару продавали даже при минимальных попытках коррекционного роста. Даже слабые позиции американской валюты не мешали доминировать медведям eur/usd. Страх инвесторов относительно возможных действий ЕЦБ глушил северные импульсы, и покупатели вынуждены были довольствоваться несколькими десятками пунктов коррекции. Но теперь у них появился призрачный шанс на более масштабный коррекционный рост, вплоть до 12-й фигуры. Некоторые эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, заговорили даже о переломе тренда – на мой взгляд, такие смелые выводы делать пока рано. Вместе с тем последние события фундаментального характера указывают на сохраняющийся потенциал роста пары.
Всего за сутки пара «прошагала» почти 200 пунктов – от вчерашнего минимума 1,0927 до сегодняшнего максимума 1,1110. Такой широкий ценовой диапазон обусловлен неоднозначной реакцией рынка на итоги заседания ЕЦБ. Сразу после окончания заседания, как только трейдеры удостоверились в том, что регулятор решился на снижение процентной ставки с одновременным возобновлением QE, европейская валюта попала под волну распродаж, а пара eur/usd, в свою очередь, обновила годовой лоу. Но после того как первые эмоции стихли, участники рынка по-иному взглянули на события четверга. Оказалось, что Европейский Центробанк всё же проявил нерешительность при смягчении монетарной политики. Позже выяснилось, что и данные «полумеры» были приняты с трудом и не единогласно – против возобновления QE выступили, в частности, представители Германии, Франции, Австрии. Против данной идеи высказался и член Совета Управляющих Бенуа Кюре.
Несмотря на позицию «тяжеловесов», регулятор всё-таки смог найти голоса для принятия решения – но в его минимальном исполнении. Так, по общим ожиданиям рынка, объём QE должен был быть гораздо масштабней. Накануне заседания валютные стратеги предупреждали своих клиентов о том, что ЕЦБ будет выкупать активы на сумму 30-40 миллиардов евро в месяц. Некоторые эксперты не исключали и 50-миллиардное значение. Как известно, регулятор остановился на ежемесячном объёме в 20 миллиардов евро.
Схожая ситуация сложилась и с процентной ставкой. Во-первых, трейдеры были готовы к её снижению до -0,6%, тогда как ЕЦБ ограничился более скромным шагом – до -0,5%. Во-вторых, для некоторых ставок отрицательного значения не будет (регулятором была использована многоуровневая система), и данный факт также ограничивает влияние снижения. На пресс-конференции Марио Драги дал понять, что в ближайшее время Центробанк вряд ли вернётся к вопросу смягчения монетарной политики. А учитывая тот факт, что в ноябре у него заканчивается 8-летняя каденция, то можно предположить, что о дальнейших шагах регулятора придётся задумываться уже Кристин Лагард, которая сменит Драги на его посту.
Таким образом, быки eur/usd вдохновились двумя факторами, которые позволяют им держать цену у порога 11-й фигуры. Принятые меры по смягчению монетарной политики хоть и имеют комплексный характер, но всё же осуществлены «по минимальной программе». Второй фактор поддержки выражается в разрушении определённой монолитности в стане ЕЦБ. Ранее своеобразным «диссидентом» выступал лишь глава Бундесбанка Йенс Вайдман, который был последовательным ястребом среди своих коллег. Но теперь к нему присоединились и другие члены ЕЦБ.
Кроме упомянутого выше Бенуа Кюрре здесь можно упомянуть главу Банка Нидерландов Клааса Нот и главу Центробанка Франции Виллеруа де Гало. Судя по более ранним выступлениям члена правления ЕЦБ Сабины Лаутеншлагер, на сентябрьском заседании она также выступала против возобновления QE. По её словам, регулятор должен прибегнуть к этим мерам «в самом крайнем случае». Клаас Нот сегодня фактически подтвердил факт того, что в стане ЕЦБ произошёл раскол по этому вопросу. Он заявил, что решение Центробанка о возобновлении стимулирующей программы «не является адекватной мерой». По его мнению, экономика еврозоны по-прежнему растёт, дефляционных рисков нет, как и нет рисков рецессии. Йенс Вайдман также высказал свою позицию, хотя его риторика носила привычный характер. Полагаю, что о масштабах существующего раскола можно будет судить после публикации протокола вчерашнего заседания ЕЦБ (то есть через две недели).
Таким образом, пара евро-доллар по-прежнему сохраняет потенциал для своего дальнейшего коррекционного роста. На следующей неделе всё внимание трейдеров будет приковано к заседанию ФРС: судьба доллара будет зависеть от риторики и решений американский регулятора. Но вне зависимости от американских событий, европейская валюта получила определённый «карт-бланш» для своего восстановления. Слабость доллара может лишь расширить масштаб коррекционного роста – как минимум к середине 11-й фигуры (1,1150 – верхняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с нижней границей облака Kumo на D1).
