Рыба ищет там, где глубже. Золото ведет себя точно так же: оно находится в постоянном поиске идеальной среды обитания, сочетающей в себе слабый доллар США и низкие ставки глобального рынка долга. В конце июня драгметалл все это нашел, что позволило ему взобраться на максимальную высоту с октября 2012. Еще один шаг, и покорится психологически важная отметка $1800 за унцию, а там, глядишь, и до обновления рекордных максимумов рукой подать.

По мнению Goldman Sachs, золото сумеет добраться до $2000 за унцию в течение ближайших 12 месяцев. Citigroup считает, что, благодаря притоку капитала в ETF, драгметалл способен достичь того же уровня в середине 2021. JP Morgan рекомендует своим клиентам покупать актив, который дает наибольшую отдачу в условиях отрицательных процентных ставок. Действительно, золото не приносит процентный доход, поэтому, когда ставки по облигациям высоки, его доля в инвестиционных портфелях сокращается. Во времена рецессий рыночные игроки сомневаются в светлом будущем экономики, покупают защитные активы, что способствует снижению доходности и росту котировок XAU/USD. Так было в 2011, когда драгметалл достиг рекордного максимума, так происходит и в настоящее время, что позволяет говорить о его нераскрытом потенциале.

Динамика золота и реальной доходности облигаций США

Немудрено, что в условиях роста числа инфицированных коронавирусом до максимальных отметок в мире и в отдельных американских штатах инвесторы считают текущее восстановление экономики хрупким. В любой момент все может ухудшиться, в том числе из-за второй волны COVID-19 или возобновления торговой войны США и Китая. Эпидемиологическая обстановка в Европе и в Поднебесной выглядит существенно лучше, чем в Штатах, при этом стремительный рост деловой активности в Германии и в еврозоне способствует продолжению северного похода EUR/USD. Учитывая долю евро в структуре индекса USD (57%), последний уверенно падает на таком фоне, что является еще одной хорошей новостью для золота.

Динамика деловой активности

Постепенно начинает возвращаться вера в драгметалл к хедж-фондам, которые по итогам пятидневки к 16 июня впервые за последние четыре недели увеличили чистые спекулятивные лонги. В итоге показатель сумел уйти из области годовых минимумов. Что касается ETF, то интерес к их продуктам и не думает остывать. По оценкам Commerzbank, запасы SPDR Gold Shares, крупнейшего биржевого специализированного фонда, работающего с золотом, увеличились до 1166 т, самого высокого уровня с апреля 2013. В течение последних трех месяцев показатель вырос на 258 т.

Таким образом, благоприятный внешний фон, включая падение реальных ставок долгового рынка и слабость доллара США, а также неиссякаемый приток капитала в ориентированные на драгметалл ETF, позволяют ему смотреть в будущее с высоко поднятой головой. Золото уверенно шагает в направлении таргета на 161,8% по паттерну гармоничной торговли AB=CD, который расположен вблизи отметки $1830 за унцию. Сформированные в начале июня лонги от уровней $1675 и $1700 следует удерживать и наращивать на откатах.

Золото, дневной график