Отчет по занятости в США за сентябрь вышел разочаровывающим, однако рынок отреагировал сдержанно, чему есть несколько причин. Несмотря на то что было создано всего 194 тыс. новых рабочих мест, за два предыдущих месяца ревизия составила +169 тыс., что частично нивелировало негатив. Дополнительным плюсом является то, что уровень безработицы снизился с 5.2% до 4.8%, выросла средняя продолжительность рабочей недели с 34.6 до 34.8ч, ну и один из самых важных моментов – рост средней заработной платы с 4.0% до 4.6%. Последнее обстоятельство усиливает опасения относительно приближающейся стагфляции, во всяком случае инфляционное давление не снижается, что является аргументом для ФРС приступить к сворачиванию стимулов даже без сильных цифр по нонфармам.
Признаком того, что рынки интерпретируют результаты отчета по занятости как умеренно ястребиные, служит тот факт, что к закрытию пятницы наблюдалось повышение доходностей US Treasures, что, в свою очередь, поддержало доллар. Последнее обстоятельство, возможно, является ключевым в оценке рыночных перспектив доллара – рынки ждут его укрепления, несмотря ни на что.
Итак, несмотря на внешне слабый отчет по занятости, ряд дополнительных показателей подразумевает, что для ФРС этих цифр будет достаточно, чтобы объявить о начале сокращения QE в ноябре. В пользу этого сценария и общее снижение напряженности, связанное с повышением лимита госдолга США, позволяющее финансировать правительство как минимум до декабря.
Волатильность в понедельник, вероятнее всего, будет невысокой, поскольку в США рынки закрыты в связи с празднованием Дня Колумба, поэтому основные движения на валютном рынке начнутся во вторник.
EURUSD
Перспективы евро ухудшаются, отчет CFTC показал, что впервые за 18 месяцев на фьючерсном рынке сформировалась чистая короткая позиция по евро. Расчетная цена уверенно уходит вниз, спекулянты не видит для евро перспектив бычьего разворота.
Предполагаем, что медвежье давление усилится, ближайшая цель 1.15, которая представляет собой 50%-й откат от максимумов 2020 г. Зона сопротивления 1.1660/80, но причин, по которым евро может скорректироваться к этой зоне, практически нет.
GBPUSD
Фунт выглядит чуть сильнее евро, но это впечатление обманчиво – по целому ряду фундаментальных факторов ситуация в Великобритании выглядит напряженной. FT сообщает, что ЕС отклонил требования Великобритании переписать протокол Brexit по Северной Ирландии. Это требование выглядело слегка ультимативно, Британия пугает ЕС применением статьи по одностороннему выходу из Соглашения, если ЕС не проявит гибкость, но ЕС не хочет проявлять гибкость так, как хочет Великобритания.
Что касается политики Банка Англии, то на выходных появился довольно ясный ястребиный сигнал – член Комитета Сандерс заявил, что ожидания рынка по повышению ставок «уместны», а глава BoE Бейли добавил, что инфляция представляет собой растущую угрозу и нужно её брать под контроль. Других способов, кроме роста ставки, чтобы брать инфляцию под контроль, нет, если не учитывать совсем уж экзотических способов убийства экономики путем резкого сокращения денежной массы и ограничения кредитования.
Несмотря на то что фунт немного вырос на открытии в понедельник, расчетная цена устремилась вниз. Отчет CFTC оказался для фунта негативным, сформировалась чистая короткая позиция.
Фунт смог подняться чуть выше зоны сопротивления 1.3580/3600, чему способствует рост цен на энергоносители (при том, что потребители Британии страдают от высоких цен, корпоративный сектор Великобритании, имеющий сильную сырьевую составляющую, получает сверхприбыли), но долгосрочных факторов для продолжения роста практически нет. Ожидаем, что фунт может начать снижение с текущих уровней, ближайшее техническое сопротивление 1.3720, долгосрочная цель – поддержка 1.3170/80.
