امریکہ میں پیش گوئیوں کے اوپرافراط زر کے تازہ ترین اشارے (سی پی آئی اور پی پی آئی کے اشاریات) جاری ہیں۔ خاص طور پر پیدا کارکے افراط زرکی قیمتوں نے تیزی کے ساتھ چھلانگ لگایا ہے، جو ڈالر کے حق میں ثابت ہوا۔

ہم دنیا کی اہم مرکزی بینکوں کی انتہائی کم افراط زر اور کم شرحوں کے دور میں ایک طویل عرصے سے زندگی گزار رہے ہیں۔ کم افراط زر ریاستہائے متحدہ امریکہ، یورپ، جاپان، کینیڈا، آسٹریلیا جیسی ترقی یافتہ معیشتوں میں دیکھا جاتا ہے۔ ترقی پذیرممالک میں افراط زر کافی نمایاں ہے۔

میں آپ کو یاد دلاتا چلوں کہ اہم مرکزی بینکوں (ایف آرایس، ای سی بی، بینک آف انگلینڈ، جاپان، سوئٹزرلینڈ) کی انتہائی کم شرحیں 2008 سے 2009 کے عالمی معاشی بحران کی صورتحال میں طے کی گئیں تھیں جو 10 سال سے بھی زیادہ عرصہ پہلے کا ہے۔ جہاں بیشتر فاریکس تاجروں نے اس طرح کی اعلی شرحیں کبھی نہیں دیکھے ہیں۔ فیڈ کے ذریعہ ترقی یافتہ ممالک کی جانب سے اعلی ترین ریکارڈ کی گئی شرح 1.625فیصد تھی۔ تاہم، اگرہم گذشتہ 50 سے70 سالوں میں فیڈ کی اوسط شرح لیں تو یہ 4 فیصد ہو جائے گا۔ سن 2000 کے اوائل میں، ایک ڈالر کی شرح سالانہ 6 فیصد تھی۔

یہ واضح ہے کہ شرح کا انحصار افراط زر پر ہے۔ اگر سالانہ لحاظ سے 2.5 فیصد سے زائد افراط زرکے اضافے کی صورت میں، دنیا کے تمام اہم مرکزی بینک آسانی سے شرحیں بڑھانے پر مجبور ہوں گے۔ اس طرح، 11 سال کی کم شرح انتہائی کم افراط زر کا نتیجہ ہے۔ تحقیق کی ایک طویل تاریخ کے باوجود، مرکزی بینک کی شرح اور افراط زر کے مابین کا تعلق ایک پراسرار سوال ہے۔ یا تو کم افراط زر کی وجہ سے شرحیں کم ہوجاتی ہیں، یا کم شرحیں افراط زر کو کم کرتی ہیں جس کی وجہ کاروباری سرگرمی اور مسابقت میں اضافہ ہوتا ہے۔ اس مسئلہ کوابھی تک حل نہیں کیا گیا ہے۔

سن 2000 کے اوائل میں کم افراط زر کا اثر افسانوی فیڈ کے سربراہ ایلن گرینسپین نے اٹھایا تھا۔ اس کے نقطہ نظر سے، چین اضافی افراط زر کا بنیادی جاذب ہے کیوں کہ چین جان بوجھ کر رینمنبی کو کمتر ظاہرکرتا ہے، بازار سے ڈالر اور یورو خرید کر مرکزی بینک میں جمع کیا جاتا ہے، اس طرح سے چینی برآمدات کی قیمتوں میں کمی کرتا ہے۔ اس سے امریکہ اور یورپ میں چین کا سامان سستا ہوتا ہے، اور اس سے عام طور پر قیمتوں میں کمی ہوتی ہے ، جس سے افراط زر میں کمی ہوتی ہے۔

خواہ یہ سچ ہے یا نہیں، ہم پہلے ہی اس دور میں داخل ہورہے ہیں جب چین اب اپنے سامان کی قیمتوں کو کم نہیں کرسکتا ہے چین میں دولت کی نشوونما کے لئے، کم از کم بڑے شہروں میں، اور ساتھ ہی ساتھ مزدوروں کی تنخواہوں میں اضافے سے لامحالہ چین کے سامانوں کے لئے افراط زرکی قیمتیں زیادہ ہوجاتی ہیں۔ چونکہ، ایک اصول کے طور پر، چین صنعتی سامان کی ایک وسیع رینج کی قیمتوں کے لئے نچلی بار کو مرتب کرتا ہے۔ اسی وقت میں، خوراک اور دیگر اجناس کے لئے چین کی بڑھتی ہوئی طلب ان اشیاء کی قیمتوں میں اضافہ کررہی ہے۔

اس طرح، اس بات کا کافی امکان ہے کہ ہم پہلے ہی سے بڑھتی ہوئی افراط زرکے دور میں داخل ہورہے ہیں اور اہم مرکزی بینکوں کی سود کی شرحوں میں اضافے کے بعد لازمی طور پرعمل کررہے ہیں۔

کم افراط زرکے بارے میں ایک اور رائے تھی یعنی جذباتی رائے وہ یہ ہے کہ ، ہم نئی انفارمیشن ٹکنالوجی کے دور اور دانشورانہ سامان کےمقدارمیں تیزی سے نشوونما کے دور میں رہتے ہیں۔ جس کی تیاری کے لئے، کلاسیکی سامان کے مقابلے میں بہت کم خام مال کی ضرورت ہوتی ہے لہذا قیمتوں میں اضافہ معمولی ہوتا ہے۔

معیشت نے بہت سی نئی ٹیکنالوجیوں کا تجربہ کیا ہے لیکن اسی وقت میں، اعلی افراط زر کے دور بھی ہوتے رہے ہیں۔

اس کے بجائے یہ کہنا ضروری ہے کہ عالمی معیشت کی ترقی11 سالوں سے جاری ہے، اور ترقی کے چکرکے اختتام پر، افراط زرمیں لازمی طور پر اضافہ شروع ہوجائے گا۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ معاشی چکر کا خاتمہ زیادہ دور نہیں ہے۔

یوروامریکی ڈالر: ہم 1.0990 سے فروخت جاری رکھتے ہیں، ہم ریباؤنڈ سے اوپرکی جانب فروخت کرتے ہیں۔