جمعہ کو، مرکزی کرنسی کی جوڑی نے ریلی میں وقفہ لیا، جس کے نتیجے میں یہ ایک دن پہلے دو ہفتے کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی۔
جمعرات کو، یورو کی حمایت یورپی مرکزی بینک کے اپریل کے اجلاس کے منٹس سے ہوئی۔ مرکزی بینک نے اس بات پر زور دیا کہ زیادہ مہنگائی کچھ عرصے تک برقرار رہنے کا امکان ہے، اور اس بات کی تصدیق کی کہ اثاثہ جات کی دوبارہ خریداری کے پروگرام کے اختتام کے کچھ عرصے بعد ڈسکاؤنٹ کی شرح میں اضافے کا مطلب ایک ہفتے سے بھی کم ہو سکتا ہے۔
اختتام ہفتہ سے پہلے، یورو کل کی نمو کو مستحکم کر رہا ہے، اور گرین بیک اپنے حالیہ نقصانات کو کم کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔ امریکی ڈالر انڈیکس فی الحال 103.00 پوائنٹس کے ارد گرد مثبت علاقے میں تجارت کر رہا ہے، لیکن ہفتے کے آغاز کی سطح سے تقریباً 1.5 فیصد نیچے ہے۔
امریکی کرنسی چھ ہفتے کی جیت کا سلسلہ توڑنے کے قریب ہے۔
یہ جمعرات کو وال اسٹریٹ کے کلیدی انڈیکس کے ساتھ گر گیا۔ ایس اینڈ پی500 0.58 فیصد سے 3900.79 پوائنٹس پر ڈوب گیا۔ انڈیکیٹر میں جنوری کی چوٹی کے بعد سے تقریباً 19 فیصد کی کمی واقع ہوئی ہے، جو کہ مندی کے رجحان کے قریب آ رہا ہے۔ ایس اینڈ پی500 اس ہفتے 3 فیصد سے زیادہ نیچے ہے اور مسلسل ساتویں ہفتے منفی علاقے میں بند ہونے کی تیاری کر رہا ہے۔
امریکی ڈالر انڈیکس نے مارچ کے آغاز سے لے کر اب تک سب سے بڑی انٹرا ڈے گراوٹ درج کی، جمعرات کو 1 فیصد سے زیادہ کا نقصان ہوا۔
امریکی ٹریژری بانڈ کی پیداوار میں تیزی سے کمی نے خطرے سے پرواز کے باوجود ڈالر کی مانگ کو کم کر دیا ہے۔
ایک دن پہلے، 10 سالہ خزانے کی پیداوار تقریباً ایک ماہ کی کم ترین سطح پر 2.77 فیصد پر ڈوب گئی۔
حفاظتی بانڈز کی قیمت میں اضافہ ہوا ہے، اور ان کے منافع میں کمی آئی ہے، کیونکہ سرمایہ کاروں نے سیکیورٹیز میں سرمایہ کاری کم کردی ہے۔ بظاہر، مارکیٹ کے شرکاء فیڈرل ریزرو کی معیشت کی "سافٹ لینڈنگ" کو نافذ کرنے کی صلاحیت پر سوال اٹھا رہے ہیں، جس پر مرکزی بینک شرحوں میں اضافے کے اگلے دور کے نتائج پر تخمینہ لگا رہا ہے۔

حال ہی میں رائٹرز کی طرف سے رائے شماری کرنے والے زیادہ تر تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ 2022 کے آخر تک وفاقی فنڈز کی شرح 2.50 فیصد تا 2.75 فیصد ہوگی۔ یہ "غیر جانبدار" کی سطح سے زیادہ ہے، جو معاشی سرگرمیوں کو متحرک یا محدود نہیں کرتی ہے (تقریباً 2.4 فیصد)۔
ماہرین نے اوسطاً اگلے دو سالوں میں ریاست ہائے متحدہ امریکہ میں کساد بازاری کے امکانات 40 فیصد کا تخمینہ لگایا ہے۔ ساتھ ہی، امکان ہے کہ اگلے سال ایسا ہو گا چار میں سے ایک ہے۔
"جیسے ہی فیڈ شرحیں بڑھانا شروع کرتا ہے، وہ اس وقت تک شرحیں بڑھاتے رہتے ہیں جب تک کوئی چیز ٹوٹ نہ جائے۔ اب سوال یہ پیدا ہوتا ہے: ہمیں ممکنہ پیش رفت کے طور پر کس چیز کو دیکھنا چاہیے؟ اسٹاک مارکیٹ؟ لینڈنگ؟ ہاؤسنگ؟ مجھے لگتا ہے کہ اس چکر میں یہ ایک بڑا نامعلوم ہوگا،" بی ایم او کیپٹل مارکیٹس کے حکمت کاروں نے کہا۔
ریاستہائے متحدہ نے اعداد و شمار شائع کیے جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ پہلی بار بے روزگاری کے فوائد کے لیے درخواست دینے والے امریکیوں کی تعداد گزشتہ ہفتے 21,000 سے بڑھ کر 218,000 ہوگئی۔
دریں اثنا، اپریل میں امریکی سیکنڈری مارکیٹ میں گھر کی خرید و فروخت کے لین دین کی تعداد مارچ کے مقابلے میں 2.4 فیصد کم ہو کر 5.61 ملین ہوگئی۔
ایک اور رپورٹ نے مئی میں فلاڈیلفیا فیڈرل ریزرو کے مینوفیکچرنگ سرگرمیوں کے انڈیکس میں 17.6 سے 2.6 پوائنٹس کی کمی کو ظاہر کیا۔
ان اعداد و شمار نے ممکنہ کساد بازاری کے بارے میں تشویش میں اضافہ کیا اور سرمایہ کاروں کی پریشانیوں میں اضافہ کیا، جنہوں نے جمعرات کو اسٹاک فروخت کرنا جاری رکھا۔ بڑے امریکی خوردہ فروشوں کی کمزور سہ ماہی رپورٹوں نے آگ میں ایندھن ڈالا، جس نے مہنگائی میں اضافے کے منفی اثرات کی طرف اشارہ کیا۔

یقینی طور پر، صارفین خرچ کرتے رہتے ہیں، لیکن بہت سے سرکردہ امریکی خوردہ فروش اعلیٰ مزدوری کے اخراجات اور سپلائی چین کی مسلسل رکاوٹوں کی وجہ سے زیادہ قیمتوں کا مقابلہ نہیں کر سکتے۔

چین کا کورونا وائرس کی وجہ سے قرنطینہ سے باہر نکلنا ابھی تک واضح نہیں ہے، جس سے عالمی قیمتوں کے دباؤ میں اضافے کا خطرہ ہے، حالانکہ شنگھائی جون کے آغاز سے صفر کوویڈ کی سطح والے علاقوں میں مزید کاروباروں کو معمول کے مطابق کام شروع کرنے کی اجازت دینے کی تیاری کر رہا ہے۔
بیجنگ اور تیانجن میں نئے کیسز کی تعداد میں اضافہ ان شہروں میں نئی سماجی پابندیوں کے زیادہ خطرے کی نشاندہی کرتا ہے۔ خاص طور پر، ایک بڑے بندرگاہی شہر تیانجن میں لاک ڈاؤن مارکیٹوں کے لیے سب سے بڑا خطرہ ہے۔ اس صورت میں، چین سے سامان کی فراہمی میں رکاوٹوں کی توقع کرنا ممکن ہو گا۔ اس سے درآمد کرنے والے ممالک میں افراط زر پر منفی اثرات مرتب ہوں گے۔
یوکرین میں فوجی تنازعہ بھی کم ہونے کے کوئی آثار نہیں دکھاتا، جس سے اجناس کی قیمتوں کی وجہ سے مہنگائی کے امکانات پر بادل چھائے ہوئے ہیں۔
اس پس منظر میں یہ خدشات بڑھ رہے ہیں کہ فیڈ کو سخت پالیسی کے معاملے میں مزید جارحانہ ہونا پڑے گا، جس کے نتیجے میں معیشت کو نقصان پہنچے گا۔
ان خدشات کے نتیجے میں بدھ کے روز امریکی سٹاک مارکیٹ میں شدید مندی ہوئی، جب وال سٹریٹ کے مرکزی اشاریہ جات میں 4 فیصد یا اس سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی۔ جمعرات کو، وہ آنے والی معاشی بدحالی کے درمیان نیچے کی طرف دباؤ میں رہے۔
کنساس سٹی فیڈ کے صدر ایستھر جارج نے کہا کہ فیڈ افراط زر کے خلاف اپنی لڑائی میں اسٹاک مارکیٹس کو نشانہ نہیں بنا رہا ہے، لیکن یہ ان طریقوں میں سے ایک ہے جہاں مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کے اثرات محسوس کیے جائیں گے۔

سٹاک مارکیٹس میں فروخت کا عمل آخرکار اتنا ہی اہم ثابت ہوسکتا ہے جتنا کہ مانگ کو کم کرنے کے لیے شرح سود میں اضافہ کرنا، سیٹی کے ماہرین اقتصادیات کے مطابق، ان کے مطابق، شرح سود میں اضافہ خود سے کافی نہیں ہو سکتا، مثال کے طور پر، ہاؤسنگ مارکیٹ کو ٹھنڈا کرنے کے لیے۔

"مالی حالات کی سختی سے متعلق کام کا ایک حصہ اسٹاک کی قیمتوں میں تقریباً 18 فیصد کی موجودہ گراوٹ سے متعلق ہوگا۔ اگر اسامیوں کی تعداد کو کم کرنا مقصد ہے، تو اسٹاک کی قیمتوں، کارپوریٹ کے درمیان تعلق کو دیکھنا آسان ہے۔ سود کی شرحوں اور آسامیوں کے درمیان جذبات اور ملازمت کے منصوبے،" سیٹی نے کہا۔
گوگنہائم پارٹنرز کے سکاٹ منرڈ کا خیال ہے کہ امریکی اسٹاک انڈیکس میں حالیہ دنوں میں جو کمی دیکھی گئی ہے وہ بڑے پیمانے پر تباہی کا محض آغاز ہو سکتا ہے جو اگلی موسم گرما میں اپنے عروج پر پہنچ جائے گا۔
ان کی رائے میں، اس بات کا امکان ہے کہ ایس اینڈ پی 500 انڈیکس جنوری کی چوٹی سے 45 فیصد تک گر جائے گا۔
انہوں نے کہا کہ یہ بہت کچھ ڈاٹ کام بلبلے کے گرنے جیسا ہے۔
فیڈ نے ایک واضح اشارہ بھیجا ہے کہ وہ اسٹاک مارکیٹس کو لاحق خطرات کے باوجود شرح میں اضافہ روکنے کا ارادہ نہیں رکھتا۔ دوسرے لفظوں میں، مرکزی بینک اس وقت تک مالیاتی پالیسی کو سخت کرے گا جب تک کہ وہ افراط زر کے رجحان میں واضح بریک نہیں دیکھے گا، چاہے انڈیکس گر جائیں، ماہر کا خیال ہے۔
اسی طرح کا نقطہ نظر جی ایم او سے جیریمی گرانتھم کا ہے۔
انہوں نے کہا کہ سٹاک منڈی 2000 کے بلبلے کی طرح ایک بلبلہ ہے، جو ڈیفلٹنگ کے عمل میں ہے۔
گرانتھم کو توقع ہے کہ ایس اینڈ پی 500 اپنے عروج سے کم از کم 40 فیصد گر جائے گا۔ اس کی وجہ سے انڈیکس تقریباً 2880 تک پہنچ جائے گا، جو مارچ 2020 کے بعد سے نہیں دیکھا گیا، کووڈ- 19 کی وجہ سے بیئر مارکیٹ سے متاثر ہے۔
یہ ممکن ہے کہ کسی مرحلے پر فیڈ بیان بازی کو نرم کردے، جو اسٹاک کے الٹ جانے کا اشارہ دے گا، خاص طور پر اگر اجناس کی اونچی قیمتوں کی وجہ سے مہنگائی کا دباؤ اور مزدور اور سامان کی سپلائی پر وبائی امراض کا اثر الٹ جائے گا۔
سرمایہ کاروں کو چند ماہ صبر کرنا پڑ سکتا ہے۔
اب تک، امریکی مرکزی بینک پرعزم ہے اور معیشت کو سرد کر کے قیمتوں کو روکنے کا ارادہ رکھتا ہے۔

اس ہفتے، فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے کہا کہ مرکزی بینک قیمت کے دباؤ کو دبانے کے لیے، ممکنہ طور پر غیر جانبدار سطح سے بھی زیادہ، ضرورت کے مطابق شرح سود میں اضافہ کرے گا۔
یہ قابل ذکر ہے کہ گرین بیک فیڈ کی طرف سے ہاکیش سگنلز پر کم سے کم رد عمل ظاہر کر رہا ہے۔
گرین بیک پہلے ہی 105 کے علاقے میں ایک ہفتہ قبل ریکارڈ کی گئی 20 سالہ بلندیوں سے تقریباً 2 فیصد پیچھے ہٹ چکا ہے۔
اس طرح کی حرکیات امریکی معیشت کے امکانات کے حوالے سے سرمایہ کاروں کے اتار چڑھاؤ کی عکاسی کرتی ہیں، جن کے ارد گرد کساد بازاری کے خطرات بڑھ رہے ہیں۔ ایک اہم کردار اس حقیقت سے ادا کیا جاتا ہے کہ دیگر اہم مرکزی بینک بھی اپنی بیان بازی کو سخت کر رہے ہیں، اپنی پالیسیوں اور فیڈ کے مزاج کے درمیان فرق کو کم کر رہے ہیں۔
منگل کو، ای سی بی کے ترجمان لاس ناٹ نے کہا کہ اگر افراط زر میں اضافہ ہوتا ہے تو جولائی میں 50 بیسس پوائنٹ ریٹ میں اضافہ ممکن ہے۔
کامرز بینک کے تجزیہ کار نوٹ کرتے ہیں کہ ناٹ سب سے پرجوش ہاک ہے اور ضروری نہیں کہ اس کی پوزیشن ای سی بی گورننگ کونسل میں اکثریت کی رائے کی عکاسی کرے۔
"اس کے باوجود، یہ تبصرہ کرنے سے، ناٹ نے ای سی بی ہاکس کے لیے حملے کی ایک نئی لائن کھول دی،" انہوں نے کہا۔
کچھ ماہرین کا خیال ہے کہ فیڈ کی شرح سود میں تیزی سے اضافہ اور اگلے دو سالوں میں مقداری سختی پہلے ہی ڈالر کی قدر میں شامل ہو چکی ہے۔
گولڈمین سیکس کے حکمت عملی سازوں کے حساب کے مطابق، امریکی کرنسی اب تقریباً 18 فیصد سے زیادہ ہے۔
ڈوئچے بینک کے تجزیہ کار، بدلے میں، نشاندہی کرتے ہیں کہ امریکی ڈالر اس وقت دنیا کی سب سے مہنگی کرنسی ہے۔
"ڈالر کی شرح تبادلہ بہت زیادہ ہے۔ ہماری پیشین گوئیاں بتاتی ہیں کہ آنے والے مہینوں میں یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 1.1000 پر واپس آئے گی، نہ کہ برابری پر،" انہوں نے کہا۔
تاہم، ایسے لوگ ہیں جو امریکی کرنسی کے بارے میں زیادہ مثبت ہیں۔ ان کا خیال ہے کہ یورو بالآخر ڈالر کے مقابلے میں اور بھی کمزور ہو جائے گا۔
"امریکی ڈالر انڈیکس قدرے کم ہو کر 102.30 تک ایجسٹ ہو سکتا ہے، لیکن ہم اسے صرف بیل مارکیٹ کے استحکام کے طور پر دیکھتے ہیں، نہ کہ ایک چوٹی کی تشکیل کے طور پر،" آئی این جی تجزیہ کاروں نے کہا۔
انہوں نے مزید کہا، "جب تک فیڈ اپنی پالیسی کو سخت کرنے کے حوالے سے منڈیوں کی توقعات کو ٹھنڈا نہیں کرتا، ڈالر بلند ترین سطح پر نہیں پہنچ سکے گا۔"
ماہرین کے مطابق، قلیل مدتی اضافے کے رجحان کو توڑنے کے بارے میں تب ہی بات کرنا ممکن ہوگا جب امریکی ڈالر انڈیکس 102.30 سے نیچے آجائے، جہاں مئی کی کم ترین سطح ہے اور فبوناکسی درستگی کی سطح اپریل کے آغاز سے آخری تیزی کے اقدام کے مقابلے میں 61.8 فیصد ہے۔
جہاں تک یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کا تعلق ہے، جیسا کہ آئی این جی میں بتایا گیا ہے، یہ آنے والے دنوں میں 1.0650-1.6070 کے علاقے میں واپس آ سکتا ہے۔

"بیرونی ماحول میں مختصر مدت کے پرسکون ہونے سے یہ سہولت ہو گی، لیکن ہم اسے ریچھ کی مارکیٹ کی بحالی کے طور پر دیکھیں گے۔ سال کی دوسری ششماہی کے لیے یورو/امریکی ڈالر کے لیے ہماری اہم پیشن گوئی میں اضافہ ہوا اتار چڑھاؤ اور ممکنہ نقطۂ نظر ہے۔ 2022 کی تیسری سہ ماہی میں برابری کی سطح، جب فیڈ سختی کے دور کی توقعات اپنے عروج پر ہو سکتی ہیں،" بینک کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔

فی الحال، کرنسی مارکیٹ اس سال یورو زون میں شرحوں میں 100 بی پی ایس سے زیادہ اضافے کی قیمت درج کر رہی ہے۔
ای سی بی کو جلد ہی فعال طور پر ان توقعات پر پورا اترنا شروع کر دینا چاہیے، ورنہ یورو ایک سنجیدہ سپورٹ عنصر سے محروم ہو جائے گا۔
پالیسی میں حالیہ سخت تبدیلی کے باوجود، ای سی بی اب بھی اپنے امریکی ہم منصب سے پیچھے ہے، جس سے مارچ 2023 تک کلیدی شرح میں 350 پوائنٹس کا اضافہ متوقع ہے۔
بی ایم او کیپٹل مارکیٹس کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ فیڈ اور ای سی بی کے درمیان مانیٹری پالیسی میں نمایاں فرق کا امکان یورو/امریکی ڈالر پر منفی اثر ڈال سکتا ہے۔
ان کے مطابق، موسم گرما کے دوران ای سی بی کی سیاسی جڑت یورو اور ڈالر کے درمیان برابری کا باعث بن سکتی ہے جس میں کلیدی شرح کو کوئی تبدیلی نہیں کی جا سکتی ہے، اور ساتھ ہی روسی جیواشم ایندھن کی درآمد پر مکمل جرمن پابندی لگ سکتی ہے۔ جس سے ملک میں توانائی کی راشننگ ہوگی۔
"یہ حیرت کی بات نہیں ہے کہ اگر مرکزی بینک کو بدترین ممکنہ امتزاج کا سامنا کرنا پڑتا ہے تو ای سی بی کی سیاسی جڑت جاری رہے گی - جرمنی میں کساد بازاری کا بڑھتا ہوا خطرہ اور قیمتوں میں اضافی تیزی سے اضافہ (یعنی خوفناک جمود)" بی ایم او کیپٹل مارکیٹس نے کہا۔
دریں اثنا، کریڈٹ سوئس کو اب بھی یقین ہے کہ اہم کرنسی کی جوڑی مختصر مدت کی بنیاد بنا رہی ہے، اور 1.0642 کا وقفہ ایک تصدیق ہوگا۔
"فروری اور مئی کی بلندیوں سے 1.0620–1.0642 پر زوال کے 23.6 فیصد فبوناکسی ریٹراسمنٹ سے پہلے 1.0608 پر ایک تیز گراوٹ کی سطح پر قلیل مدتی مزاحمت دیکھی جاتی ہے۔ 38.2 فیصد فبوناکسی ریٹراسمنٹ، 55 دن کی موونگ ایوریج اور اپریل کے وسط میں 1.0758–1.0794 کی کم ترین سطح پر گہری بحالی کے لیے ایک پلیٹ فارم فراہم کرنے کے لیے تشکیل دیا گیا ہے۔ یہ رکاوٹ زیادہ سخت ہونی چاہیے،" بینک کے تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا۔
"ابتدائی طور پر، 1.0508 پر سپورٹ کی توقع ہے، اور 1.0465-1.0460 کے علاقے کو فوری طور پر اوپر کی طرف ڈھال کو برقرار رکھنے کے لیے برقرار رکھنے کی ضرورت ہے۔ اس علاقے کی خرابی 1.0350-1.0341 کے دوبارہ ٹیسٹ کے لیے راستہ صاف کر سکتی ہے،" انہوں نے مزید کہا۔