یورو-ڈالر جوڑی کے تاجروں نے نیچے کی طرف پیش رفت کی: 1.0340 سپورٹ لیول کے دو ماہ کے محاصرے کے بعد، انہوں نے اب بھی اس قیمت کی رکاوٹ پر قابو پالیا اور دوسرے اعداد و شمار کے علاقے کا تجربہ کیا۔ ابتدائی طور پر، یورو/امریکی ڈالر بیئرز 5 سال کی کم ترین سطح (1.0339) سے گزرے، اور پھر 1.0240 تک گر کر تقریباً 20 سال کی کم ترین سطح کو اپ ڈیٹ کیا۔

برابری کی سطح، جو آخری بار جولائی 2002 میں ریکارڈ کی گئی تھی، افق پر دوبارہ نمودار ہو گئی ہے۔ اور اگرچہ تمام تکنیکی اشارے اب مختصر پوزیشنوں کی ترجیح کے بارے میں یکجہتی کا اشارہ دے رہے ہیں، اس وقت شارٹس میں جانا خطرناک ہے۔ اس طرح کی زبردست قیمتوں میں اضافہ عام طور پر قلیل مدتی ہوتا ہے۔ مزید برآں، نیچے کی رفتار ختم ہونے کے بعد، تاجر بڑے پیمانے پر منافع اٹھائیں گے، اس طرح اصلاحی اوپر کی طرف پل بیک کو اکسائیں گے۔ میں آپ کو یاد دلاتا ہوں کہ پچھلے نیچے کی طرف تیزی (1.0349 تک)، جو مئی میں ریکارڈ کی گئی تھی، پھر 1.0770 تک بڑے پیمانے پر اصلاحی نمو میں بدل گئی۔ نیچے کی طرف حرکت کی طاقت کو دیکھتے ہوئے، یہ اندازہ لگایا جا سکتا ہے کہ بیئرز کے حملے کی صلاحیت بہت جلد ختم ہو جائے گی، جس کے بعد جوڑی درست ہو جائے گی۔ اور اس صورت میں، آپ مختصر پوزیشنوں کے آپشن پر غور کر سکتے ہیں۔

یہ بات قابل ذکر ہے کہ آج کی ڈالر کی ریلی کسی ایک بنیادی عنصر کی وجہ سے نہیں تھی۔ علامتی طور پر، کوئی ٹرگر نہیں تھا: منگل کو امریکی سیشن کے آغاز میں گرین بیک نے فعال طور پر رفتار حاصل کرنا شروع کی، جب مارکیٹ کے شرکاء نے ایک طویل ویک اینڈ کے بعد کام میں شمولیت اختیار کی (میں آپ کو یاد دلاتا ہوں کہ پیر کو امریکہ میں یوم آزادی منایا گیا تھا۔ )۔ عام طور پر، میری رائے میں، یہاں ہم ان بنیادی عوامل کے مجموعے کے بارے میں بات کر سکتے ہیں جنہوں نے بالآخر ڈالر کے گرد ایسی ہلچل مچا دی۔

سب سے پہلے، مارکیٹ میں خطرات سے ایک پرواز ہے: توانائی کے بگڑتے ہوئے بحران، جغرافیائی سیاسی عدم استحکام اور عالمی معیشت میں سست روی کے درمیان محفوظ ڈالر پھر سے گھوڑے پر تھا۔ مثال کے طور پر، جرمنی، جو یورپی معیشت کا انجن ہے، نے تجارتی خسارے کا اعلان – 1991 کے بعد پہلی بار کیا۔ درآمدی لاگت میں نمایاں اضافہ اور ملکی مصنوعات کی مانگ میں کمی کے نتیجے میں مئی میں خسارہ 1 ارب یورو تھا۔

جہاں تک توانائی کے بحران کا تعلق ہے، یہ واقعی بدتر ہوتا جا رہا ہے، اور حالیہ دنوں میں اس عمل نے برفانی تودے جیسا کردار حاصل کر لیا ہے۔ یورپ میں بجلی کی قیمتیں پہلے ہی ایک تاریخی ریکارڈ قائم کر چکی ہیں۔ خاص طور پر، اگلے سال کی سپلائی کے لیے جرمن بجلی کے معاہدے (جسے مارکیٹ کا بینچ مارک سمجھا جاتا ہے) تاریخ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئے ہیں: 325 یورو فی میگاواٹ گھنٹے۔ فرانس میں مساوی معاہدہ سال کے آغاز سے دگنا ہو گیا ہے (366 یورو فی میگاواٹ)۔ جیسا کہ آپ جانتے ہیں کہ بجلی کی قیمتوں کا زیادہ تر انحصار گیس کی قیمت پر ہوتا ہے جبکہ یورپ میں قدرتی گیس کی قیمت چار ماہ میں بلند ترین سطح پر پہنچ گئی ہے۔ آج، ٹریڈنگ کے دوران گیس کی ایکسچینج قیمت ایک ہزار کیوبک میٹر کے لیے 1,800 ڈالر کے نشان سے – اس سال مارچ کے بعد پہلی بار تجاوز کر گئی۔ ناروے میں ہڑتالوں نے بھی آگ میں ایندھن ڈال دیا ہے، جس کے دوران پیداوار پہلے 6 فیلڈز پر رک جائے گی۔

امریکہ میں حالات بہتر نہیں ہیں۔ میں آپ کو یاد دلاتا ہوں کہ پہلی سہ ماہی کے لیے امریکی معیشت کی نمو کا حتمی تخمینہ -1.6 فیصد تک نیچے کی طرف نظرثانی کیا گیا تھا۔ اور بہت سے ماہرین اقتصادیات کے مطابق مستقبل میں صورتحال مزید خراب ہو گی۔ آج ہی، بااثر امریکی اخبار پولیٹیکو نے ایک مضمون شائع کیا، جس کا عنوان ذیلی عنوان میں یہ جملہ تھا: "آئندہ معاشی بدحالی کے بارے میں سرگوشیوں نے شدت اختیار کر لی ہے۔" انٹرویو کیے گئے ماہرین کے مطابق، امریکہ میں کساد بازاری "قلیل مدتی ہو سکتی ہے، لیکن اگر توانائی کی قیمتوں میں اضافے سے صورتحال مزید خراب نہ ہوئی"۔ حالیہ رجحانات کو دیکھتے ہوئے، یہ فرض کیا جا سکتا ہے کہ سب سے زیادہ منفی منظر نامہ اصل میں لاگو کیا جائے گا۔

عالمی کساد بازاری کے خدشات اسٹاک کی قیمتوں پر نمایاں دباؤ ڈال رہے ہیں، جبکہ محفوظ گرین بیک کی زیادہ مانگ ہے – اور نہ صرف یورو کے ساتھ بلکہ پوری مارکیٹ میں بھی۔ امریکی ڈالر انڈیکس گزشتہ دو دہائیوں میں اپنی بلند ترین قدر پر پہنچ گیا۔ باہر والوں میں یورو اور ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی کرنسیاں شامل ہیں۔ اس کے علاوہ، ہمیں یہ نہیں بھولنا چاہیے کہ فیڈرل ریزرو کے اراکین ممکنہ کساد بازاری کی قیمت پر بھی، جارحانہ رفتار سے شرح سود بڑھانے کے لیے تیار ہیں۔ فیڈ کے کچھ نمائندوں نے پہلے ہی جولائی کے اجلاس میں 75 پوائنٹس سے شرح بڑھانے کے خیال کی عوامی حمایت کی ہے۔ اس سلسلے میں، امریکی مرکزی بینک نے مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کی رفتار اور متوقع وقت (پیمانہ) کے لحاظ سے ایک اہم پوزیشن برقرار رکھی ہے۔

ایک اور عنصر جس نے ڈالر کی مضبوطی میں اہم کردار ادا کیا وہ کورونا وائرس کے پھیلاؤ سے متعلق ہے۔ چین نے اعلان کیا ہے کہ وہ 13 ملین شہر ژیان کو دوبارہ لاک ڈاؤن کے لیے بند کر رہا ہے، صرف اومیکرون کے 18 کیسز کی وجہ سے۔ مایوس کن خبریں یورپ سے بھی آتی ہیں: صرف گزشتہ 24 گھنٹوں میں فرانس میں 200,000 سے زیادہ متاثرہ افراد اور اٹلی میں 100,000 نئے متاثر ہوئے۔ اور ماہرین کے مطابق، یہ اشارے صرف مستقبل قریب میں بڑھیں گے۔

اس طرح، امریکی ڈالر کی مضبوطی کی وجہ سے یورو/امریکی ڈالر بیئرز طاقتور سپورٹ لیول پر قابو پانے میں کامیاب ہو گئے، جس نے پوری مارکیٹ میں اس کی پوزیشن کو مضبوط کیا۔ اس طرح کی مضبوطی کی کوئی خاص بنیادی وجہ نہ ہونے کی وجہ سے، یہ فرض کیا جا سکتا ہے کہ وہ تمام موجودہ عوامل جو پہلے گرین بیک کے حق میں کھیلتے تھے، صرف گونج رہے تھے، جس سے ڈالر کی ریلی میں اضافہ ہوا۔ آخر کار، عالمی کساد بازاری کے خطرے کے بارے میں کئی ہفتوں سے بات کی جا رہی ہے، اور توانائی کا بحران کئی مہینوں سے جنم لے رہا ہے۔ اور جغرافیائی سیاسی بحران کل پیدا نہیں ہوا تھا، اور فیڈ نے کل اپنے انتہائی عاقبت نااندیش ارادوں کا اظہار نہیں کیا تھا۔ یہ تمام عوامل دھیرے دھیرے دھیرے دھیرے ڈھلتے گئے اور علامتی طور پر کہا جائے تو پروں میں انتظار کر رہے تھے۔ آج، ریاستہائے متحدہ میں ایک طویل ویک اینڈ کے بعد، یہ گھڑی آ گئی ہے: اسٹاک مارکیٹ ڈوبنا شروع ہو گئی ہے، محفوظ ڈالر، اس کے مطابق، اوپر جا رہا ہے۔

یورو/امریکی ڈالر تاجروں کے لیے اہم سوال یہ ہے کہ کیا ابھی شارٹس میں جانا ہے یا "ٹرین چلی گئی ہے"؟ میری رائے میں، قیمتوں کی اس طرح کی تیز رفتار حرکت (اُلٹا اور منفی دونوں طرف) ایک ترجیحی طور پر بڑے خطرات لاحق ہوتی ہے۔ فی الوقت، کوئی بھی ٹھیک سے نہیں کہہ سکتا کہ یہ انجن کہاں رکے گا، اور اس وجہ سے قیمت کے نیچے گرنے کا امکان کافی زیادہ ہے۔ مزید برآں، قیمت 20 سال کی کم ترین سطح پر ہے اور پہلے سے ہی جڑت کی وجہ سے ڈوب رہی ہے: جیسے ہی تسلسل میں کمی ختم ہونے لگے گی، بُلز کم از کم تیسرے نمبر کے علاقے میں ایک اصلاحی جوابی کارروائی کا اہتمام کرکے پہل پر قبضہ کر لیں گے۔ لہٰذا، اس وقت انتہائی غیر یقینی صورتحال کے باعث انتظار اور دیکھو کا رویہ برقرار رکھنے کا مشورہ دیا جاتا ہے۔