گرین بیک اپنا فاتحانہ مارچ جاری رکھے ہوئے ہے، ریاست ہائے متحدہ امریکہ کے اہم تجارتی شراکت داروں کے صبر کا امتحان لے رہا ہے، جن کی کرنسیاں پہلے ہی کئی سال کی کم ترین سطح پر پہنچ چکی ہیں۔
لہٰذا، یورپی مرکزی بینک کے حکام پہلے ہی کھلےعام یورو کی مسلسل کمزوری پر اپنے عدم اطمینان کا اظہار کر رہے ہیں۔
پیر کو، ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے کہا کہ یورو کی قدر میں کمی نے افراط زر کے دباؤ میں اضافہ کیا ہے۔
واحد کرنسی کو سپورٹ کرنے کا سب سے واضح طریقہ، شرحوں میں زبردست اضافے کے علاوہ، مداخلت کرنا ہے۔
گزشتہ جمعرات کو، جاپانی حکام نے 1998 کے بعد پہلی بار غیر ملکی زرمبادلہ کی مارکیٹ میں مداخلت کی تاکہ ین کی قدر کو سہارا دیا جا سکے۔
یہ قدم اس حقیقت کا باعث بنا کہ امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی صرف ایک گھنٹے میں پانچ اعداد سے گر گئی۔ تاہم، چند دنوں میں، جوڑی نے تقریباً تمام کھوئی ہوئی پوزیشنیں بحال کر لیں۔
حقیقت یہ ہے کہ بنیادی عوامل جو فی الحال شرح مبادلہ کو آگے بڑھاتے ہیں وہ مرکزی بینکوں کی مداخلتوں سے زیادہ مضبوط ہیں۔
اس کے ساتھ ہی، یہ امکان کم ہی لگتا ہے کہ سب سے بڑے مرکزی بینک ڈالر پر دباؤ ڈالنے کے لیے اپنے اقدامات کو مربوط کرنے کے لیے تیار ہیں، جیسا کہ انھوں نے 1985 میں پلازہ ایکارڈ معاہدے کو ختم کرکے کیا تھا۔
یہ اب بھی مہنگائی کو کم کرنے اور اسٹاک کی قیمتوں کو کمزور کرنے کی ریاستہائے متحدہ کی ترجیحات کے خلاف ہے۔
جب سے فیڈرل ریزرو کے چیئرمین جیروم پاول نے افراط زر پر سخت موقف اختیار کیا ہے، امریکی اسٹاک کو دوہرے ہندسے کا نقصان ہوا ہے۔
خاص طور پر، ایس اینڈ پی 500 انڈیکس تقریباً پانچ ہفتوں میں تقریباً 14فیصد گر گیا ہے۔
شکاگو کے فیڈرل ریزرو بینک کی طرف سے ٹریک کردہ اشارے کے مطابق، ریاستہائے متحدہ میں عمومی مالی حالات اپنی تاریخی اوسط سے کم یا قدرے کمزور ہیں، جو اس بات کا اشارہ ہے کہ فیڈ کے حکام اب بھی، جیسا کہ ان میں سے بہت سے کہتے ہیں، کام کر سکتے ہیں۔
ڈوئچے بینک کے حکمت عملی سازوں نے کہا کہ "ہم نے فیڈ سے جو کچھ سنا ہے وہ محض اس وقت تک کسی بھی قسم کی ڈوویش پوزیشن کی اجازت دینے کی خواہش نہیں ہے جب تک کہ مالی حالات انتہائی سخت سطح تک نہ پہنچ جائیں اور افراط زر میں کمی کے قائل ثبوت موجود ہوں۔"
اس طرح، امریکی ڈالر انڈیکس کی نمو مرکزی بینک کے اس دوہرے ہدف کے حصول میں معاون ہے۔
واشنگٹن میں حکام نے حالیہ دنوں میں واضح کیا ہے کہ وہ وال سٹریٹ پر بحیرہ احمر اور بیرون ملک موجود برفانی تودے سے آگے دیکھ رہے ہیں کہ امریکی مرکزی بینک دنیا کو کساد بازاری کے دہانے پر دھکیل سکتا ہے۔
منگل کو وائٹ ہاؤس کے اقتصادی مشیر برائن ڈیز نے کہا کہ ڈالر کی قیمت میں اضافہ امریکی معیشت کی نسبتاً مضبوطی کو ظاہر کرتا ہے۔ انہوں نے یہ بھی کہا کہ وہ عالمی معاہدے کے فریم ورک کے اندر امریکی کرنسی کی شرح تبادلہ کو ایڈجسٹ کرنے کی کوئی ضرورت نہیں دیکھتے ہیں۔
کریڈٹ سوئس کے تجزیہ کاروں نے کہا، "جب تک دنیا بھر میں مانیٹری اور مالیاتی پالیسیاں متعلقہ کرنسیوں کی حقیقی مضبوطی کا باعث نہیں بنتی، ہم ڈالر کے بہت زیادہ ہونے کی توقع رکھتے ہیں۔"
کامرز بینک نے یہ بھی پیش گوئی کی ہے کہ گرین بیک مضبوط رہے گا۔
"فیڈ حکام اس بات میں کوئی شک نہیں چھوڑتے کہ جارحانہ شرح میں اضافے کے ذریعے افراط زر کے خلاف جنگ ان کی اولین ترجیح ہے۔ یقینا، وہ معیشت کے لیے خطرات بھی دیکھتے ہیں، لیکن حالیہ اعداد و شمار کے اجراء سے مالیاتی منڈیوں کے لیے مرکزی بینک کے عزم پر شک کرنے کی بہت کم وجہ ہے،" انہوں نے نوٹ کیا۔
"اس بات سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ آپ اسے کس طرح دیکھتے ہیں، یہ سوالیہ رہتا ہے کہ ڈالر کہاں اور کہاں بڑھ سکتا ہے۔ تاہم، اس وقت کوئی متبادل نہیں ہے۔ امریکی کرنسی کی مضبوطی کچھ وقت تک جاری رہ سکتی ہے، جبکہ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کا رجحان رہے گا۔ مزید کمی، "انہوں نے مزید کہا۔
منگل کو، گرین بیک اپنے انٹرا ڈے نقصانات کو کم کرنے میں کامیاب ہوا اور توقع سے بہتر امریکی ڈیٹا کے اجراء کے بعد مثبت علاقے میں واپس آگیا۔
لہٰذا، ستمبر میں، کانفرنس بورڈ سے ملک میں صارفین کے اعتماد کا انڈیکس ایک ماہ قبل 103.6 پوائنٹس کے مقابلے 108 پوائنٹس تک بڑھ گیا۔ اشارے نے پچھلے پانچ مہینوں کی اونچائی کو اپ ڈیٹ کیا ہے۔ تجزیہ کاروں نے 104.5 پوائنٹس تک اضافے کی پیش گوئی کی۔
دریں اثنا، اگست میں ریاستہائے متحدہ میں نئے گھروں کی فروخت پچھلے مہینے کے مقابلے میں 28.8 فیصد بڑھ گئی اور یہ 685,000 تک پہنچ گئی۔ جون 2020 کے بعد سے اشارے کی نمو ایک ریکارڈ بن گئی ہے۔ ماہرین نے اوسطاً گزشتہ ماہ نئی عمارتوں کی فروخت میں 500 ہزار تک کمی کی توقع ظاہر کی۔
ان اعداد و شمار نے امریکی کرنسی کے لیے ایک ٹیل ونڈ کا کام کیا اور امریکی اسٹاک کی قیمتوں پر دباؤ ڈالا۔
ایس اینڈ پی 500 نے دسمبر 2020 کے بعد سے کم ترین سطح کو اپ ڈیٹ کیا، جو سیشن کے آغاز میں مشاہدہ میں اضافے کو برقرار رکھنے میں ناکام رہا۔ اشارے کی قدر 0.21 فیصد گر کر 3647.29 پوائنٹس پر آ گئی۔
حال ہی میں، اصول: ڈیٹا جتنا بہتر ہوگا، مارکیٹ اتنی ہی خراب ہوگی، سوئس گھڑی کی طرح کام کرتی ہے۔
یہ پتہ چلتا ہے کہ فیڈ کی طرف سے مزید جارحانہ اقدامات کا خطرہ سرمایہ کاروں کے لیے قومی معیشت کی ترقی میں سست روی سے زیادہ خوفناک ہے۔
منیاپولس فیڈ کے صدر نیل کاشکاری کا خیال ہے کہ فیڈ کو اس وقت تک مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کی ضرورت ہے جب تک کہ افراط زر میں کمی نہیں آتی۔
"صرف ایک غلطی جس سے میں بخوبی واقف ہوں، جسے میں 1970 کی دہائی سے دہرانا نہیں چاہتا، جب سیاست دانوں نے معیشت کی کمزوری اور مہنگائی کو کم ہوتے دیکھا تو انہوں نے یہ سوچ کر شرحیں کم کر دیں کہ وہ اپنا کام کر چکے ہیں۔ اور پھر مہنگائی ایک بار پھر پھوٹ پڑا۔ مجھے یقین ہے کہ یہ ایک ایسی غلطی ہے جو ہم نہ کر سکتے ہیں اور نہ کریں گے،" کاشکاری نے کہا۔
ایک ہی وقت میں، اس نے تسلیم کیا کہ اس سے زیادہ کرنے کا خطرہ ہے، لیکن نوٹ کیا کہ فیڈ افراط زر کو روکنے کے لیے مناسب جارحانہ رفتار سے آگے بڑھ رہا ہے۔
فیڈرل ریزرو بینک آف منیپولس کے سربراہ کا خیال ہے کہ معیشت کی "سافٹ لینڈنگ" اب بھی ممکن ہے۔
سان فرانسسکو فیڈ کی صدر میری ڈیلی کے مطابق، فیڈ افراط زر میں کمی کے حصول کے لیے پرعزم ہے، لیکن مرکزی بینک معیشت میں کساد بازاری کا باعث نہیں بننا چاہتا۔
انہوں نے کہا کہ بلند افراط زر کے موجودہ ماحول میں، ہر ممکن حد تک احتیاط سے کام لینا ضروری ہے تاکہ لیبر مارکیٹ کو طویل مدتی نقصان نہ پہنچے۔
ڈیلی کا خیال ہے کہ قیمتوں میں استحکام بنیادی اہمیت کا حامل ہے۔ اس کی رائے میں، ریاستہائے متحدہ میں افراط زر کی رفتار تقریباً نصف ضرورت سے زیادہ مانگ اور تقریباً نصف محدود رسد کی وجہ سے ہے۔ سان فرانسسکو فیڈ کے سربراہ کو امید ہے کہ فیڈ کی جانب سے قرض لینے کی لاگت میں اضافے سے طلب میں کمی آئے گی جبکہ سپلائی بحال ہو جائے گی، جس کے نتیجے میں یہ دونوں عوامل توازن میں آجائیں گے۔
"اس کے باوجود، سپلائی چین میں رکاوٹیں اب بھی برقرار ہیں، اور لیبر مارکیٹ میں سپلائی توقع کے مطابق تیزی سے نہیں بڑھ رہی ہے، اس لیے امریکی مرکزی بینک کو ممکنہ طور پر اس بات کو یقینی بنانے کے لیے مانگ پر تھوڑا زیادہ دباؤ ڈالنا پڑے گا کہ افراط زر میں کمی آ رہی ہے، "ڈیلی نے کہا۔
فیڈ کے نمائندوں کے غصے سے بھرے تبصروں سے حوصلہ ملا، گرین بیک ترقی کی طرف لوٹ گیا۔ دریں اثنا، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی نے سیشن کے دوران حاصل کردہ پوائنٹس کو کھو دیا۔ اس نے منگل کی ٹریڈنگ کو قدرے منفی میں ختم کیا، جو 0.9605 کے پچھلے بند ہونے والے لیول سے 0.9590 تک گر گیا۔
یہ یورو زون کے توانائی بحران کے مرکز میں 2 روسی گیس پائپ لائنوں سے بحیرہ بالٹک میں نیلے ایندھن کے بڑے رساو کے بعد ہوا۔
"چاہے یہ ریاست ہائے متحدہ کے اعداد و شمار ہوں جو ترقی سے حیران ہیں، امریکی انتظامیہ مضبوط ڈالر کے بارے میں کوئی تشویش نہیں دکھا رہی ہے، یا یورپ میں توانائی کے بحران کے نئے باب، یہ سب امریکی ڈالر کی ریلی کے تسلسل کے حق میں گواہی دیتا ہے،" آئی این جی کے حکمت عملی کے ماہرین ایسا مانتے ہیں۔
انہیں 120 کے نشان تک ڈالر کے لیے کوئی خاص رکاوٹ نظر نہیں آتی۔
"ہم ریلی کے اس طاقتور مرحلے میں ایک اتلی اصلاح اور مزید امریکی ڈالر نمو کی پیش گوئی کرتے ہیں،" آئی این جی نے رپورٹ کیا۔
بدھ کی صبح، گرین بیک 114.75-114.80 کے علاقے میں 20 سال کی نئی بلندیوں پر پہنچ گیا۔ اسی وقت، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی نے منگل کو اپنی کمی کو بڑھایا، جو 0.9530 کے رقبے پر گرگئی، جہاں اس نے آخری بار جون 2002 میں تجارت کی تھی۔
واحد کرنسی نے ای سی بی کے حکام کے بزدلانہ تبصروں کے باوجود ڈالر کے مقابلے میں استحکام برقرار رکھنے کے لیے جدوجہد کی۔
ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے بدھ کو کہا کہ افراط زر کو روکنے کے لیے ای سی بی کو شرح سود میں اضافہ جاری رکھنا چاہیے، خواہ سخت پالیسی کا ضمنی اثر کمزور اقتصادی ترقی ہی کیوں نہ ہو۔
"ہمیں درمیانی مدت میں افراط زر کو 2 فیصد پر واپس لانے کی ضرورت ہے، اور ہم وہ کریں گے جو ہمیں کرنا ہے، یعنی، ہم اگلی چند میٹنگوں میں شرح سود میں اضافہ کرتے رہیں گے۔ اگر ہم نے اپنا مینڈیٹ پورا نہ کیا ہوتا تو یہ ہوتا انہوں نے کہا کہ معیشت کو بہت زیادہ نقصان پہنچا ہے۔
ای سی بی گورننگ کونسل کے رکن رابرٹ ہولزمین نے کہا کہ شرح سود میں 75 بیسس پوائنٹ اضافہ اکتوبر کے اجلاس کے لیے ایک اچھا آپشن ہوگا۔
ای سی بی کے ایک اور نمائندے، پیٹر کازیمیر نے کہا کہ پالیسی کو سخت کرنے کی رفتار کو برقرار رکھنے کے لیے شرحوں میں 75 بیسس پوائنٹس کا اضافہ ایک بہت اچھا امیدوار ہوگا۔
ای سی بی کے نائب صدر لوئس ڈی گینڈوس کے مطابق، مرکزی بینک آنے والے مہینوں میں شرحوں میں اضافہ جاری رکھے گا، لیکن اضافے کی تعداد اور سائز کا تعین آنے والے ڈیٹا سے کیا جائے گا۔
"2023 میں، ترقی بہت کم ہوگی، بنیادی ورژن میں 1 فیصد سے کم۔ شرح سود میں اضافے کا کارپوریٹ سولوینسی پر واضح اثر پڑے گا،" انہوں نے کہا۔
ای سی بی گورننگ کونسل کے رکن یانس اسٹورناراس کا خیال ہے کہ مرکزی بینک کو تدریجی اور لچک کے بنیادی اصولوں پر عمل کرنا چاہیے، کیونکہ اسے جس مسئلے کا سامنا ہے وہ ریاستہائے متحدہ میں فیڈ کو درپیش مسائل سے مختلف ہے۔
انہوں نے کہا کہ "یورپ میں آج افراط زر سپلائی کے پہلو سے ہوتا ہے، طلب نہیں۔ اس کی بڑی وجہ روس سے قدرتی گیس کی درآمد ہے۔"
ریسرچ کمپنی جی ایف کے نے بدھ کو رپورٹ کیا کہ اکتوبر میں جرمنی میں صارفین کے اعتماد کے اہم اشارے نے تاریخی کم کو اپ ڈیٹ کیا۔
اشارے کی قدر ستمبر میں -36.8 پوائنٹس کے مقابلے میں -42.5 پوائنٹس تک گر گئی۔ مسلسل چوتھے مہینے ریکارڈ کم ریکارڈ کیا گیا ہے۔ تجزیہ کاروں نے اوسطاً اشارے میں -39 پوائنٹس تک کم اہم گراوٹ کی پیش گوئی کی۔
یہ اعداد و شمار مہنگائی اور توانائی کی بلند قیمتوں کے بارے میں آبادی کی تشویش کے ساتھ ساتھ ملکی معیشت میں ممکنہ کساد بازاری کے بارے میں مسلسل خدشات کی نشاندہی کرتے ہیں۔
مارکیٹ کے جذبات میں بہتری کے درمیان ڈالر کے ارد گرد صرف تجدید شدہ فروخت کے دباؤ نے یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کو گھٹنوں سے اٹھنے اور 20 سال کی کم ترین سطح سے 200 پوائنٹس کو اچھالنے میں مدد کی۔
امریکی سٹاک مارکیٹ بدھ کے روز ترقی کی طرف چلی گئی، جس نے کئی دنوں کے خسارے کو ریورس کرنے کی کوشش کی۔ خاص طور پر، ایس اینڈ پی 500 انڈیکس بدھ کو تقریباً 2 فیصد کا اضافہ کر رہا ہے۔
کریڈٹ سوئس کو اب بھی توقع ہے کہ انڈیکس 3235-3195 تک گر جائے گا۔
"200 ہفتے کی موونگ ایوریج، جو کہ 3590 کی سطح پر ہے، نے اب تک مزاحمت کی ہے۔ تاہم، یہ ایک عارضی سٹاپ ہوگا۔ بعد میں 3590 کے نشان کے نیٹ بریک ڈاؤن اور اس سے نیچے بند ہونے سے مندی کی رفتار کو تقویت مل سکتی ہے، اور پھر سپورٹ کو 3505-3494 کے آس پاس چالو کیا جائے گا (وہ علاقہ جہاں 2020-2021 کے اپ ٹرینڈ میں فیبو کی سطح 50 فیصد درستگی اور 2020 کی پہلی سہ ماہی کی اونچائی واقع ہے) اگرچہ ہم توقع کرتے ہیں کہ سپورٹ یہاں زیادہ قابل اعتماد ہو گی، اس کی پیش رفت 3235-3195 زون میں گرنے کا راستہ صاف کر سکتی ہے،" بینک کے ماہرین نے کہا۔
انہوں نے مزید کہا کہ "قریب ترین مزاحمت 3727-3758 کی سطح پر نشان زد ہے، اور 3907 کے نشان کو مثالی طور پر مزید ترقی کو روکنا چاہیے۔"
ماہرین نے خبردار کیا ہے کہ یورو کے لیے کوئی مہلت بھی زیادہ دیر نہیں چل سکتی، کیونکہ کرنسی بلاک کی معیشت پر طوفانی بادل ابھی بھی منڈلا رہے ہیں۔
ضرورت سے زیادہ خریداری کے خاتمے کے بعد، گرین بیک اس اضافے کو اوپر کی طرف بڑھا سکتا ہے، ابتدائی طور پر 115.00 کی گول سطح تک، اور پھر مئی 2002 کی بلند ترین سطح 115.30 تک۔
"ڈالر کو اس وقت تک مستحکم رہنا چاہیے جب تک کہ فیڈ کو یقین نہ ہو جائے کہ امریکی افراط زر میں کمی آ رہی ہے اور افراط زر کی توقعات ٹھیک ہیں۔ ہم امریکی ڈالر کے لیے بیل بنے ہوئے ہیں اور یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی میں 0.9500 کا ہدف رکھتے ہیں، لیکن ہم اس سطح سے نیچے ایک پیش رفت کا خطرہ دیکھتے ہیں،" ریبو بینک نے کہا۔
مرکزی کرنسی کی جوڑی فروری سے 0.9500 کی سطح پر اترتے ہوئے چینل کی نچلی حد تک پہنچ گئی ہے۔ اس سطح کی حفاظت ایک ریباؤنڈ کا باعث بنی، لیکن 0.9860-0.9900 زون ایک چھت بن سکتا ہے۔ 0.9500 سے نیچے، اگلی ممکنہ حمایت 0.9200-0.9150 کے علاقے میں ہے، سوسئیٹ جینیرل کے تجزیہ کار کہتے ہیں۔
کریڈٹ سوئس کے ماہرین اقتصادیات کا کہنا ہے کہ توانائی کی قلت جیسے گہرے مسائل، روس اور یوکرین کے درمیان تنازع کے ایک نئے مرحلے کا خطرہ، اور یہاں تک کہ اٹلی میں قرضوں کے بحران کا امکان بھی چوتھی سہ ماہی میں یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کے لیے حقیقی خطرات کا باعث ہے۔
"ای سی بی کے پاس ان خطرات سے نمٹنے کے لیے چند ٹولز ہیں، شاید اٹلی کے خطرے کے باوجود، اگر اس ملک کی نئی حکومت نئے مالیاتی منصوبوں کے ساتھ یورپی یونین کے صبر کا امتحان لے۔ ہم چوتھی سہ ماہی میں یورو/امریکی ڈالر کو 0.9000 کی طرف بڑھتے ہوئے دیکھ سکتے ہیں،" انہوں نے کہا۔
