یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 0.9900 نشان کے گرد چکر لگاتی رہتی ہے۔ نہ ہی بُلز اور نہ ہی بیئرز ابھی تک صورتحال پر قابو پانے میں کامیاب ہو سکے ہیں۔
کامرز بینک کے تجزیہ کاروں کے مطابق، کرنسی کا مرکزی جوڑی ختم ہو چکی ہے اور خود کو ایک سخت صورتحال میں پاتی ہے۔
"اس وقت، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی میں باہمی بلاکنگ باقی ہے: یورو ڈالر کے مقابلے میں اس وقت تک برقرار ہے جب تک کہ مالیاتی پالیسی یا جغرافیائی سیاست سے متعلق کوئی غیر متوقع خبر نہ ہو۔"
منڈی کے شرکاء سرکردہ مرکزی بینکوں کے اقدامات کی پیروی کر رہے ہیں، جو یو بی پی کے حکمت عملی کے مطابق، اقتصادی سست روی اور بلند افراط زر کے درمیان کشمکش کی صورتحال میں ہیں۔
گزشتہ جمعرات کو یورپی مرکزی بینک نے شرح سود میں 75 بیسز پوائنٹس کا اضافہ کیا۔
اسی وقت، مرکزی بینک نے اگلی چند اجلاسوں کے دوران شرحوں میں اضافے کے حوالے کو خارج کر دیا، جو اس کے ستمبر کے بیان میں تھا۔
خبر رساں ادارے رائٹرز نے باخبر ذرائع کا حوالہ دیتے ہوئے رپورٹ کیا کہ شرح سود میں اضافے کے حق میں بازوں نے بمشکل ای سی بی کے سرکاری بیان میں رہنمائی میں تبدیلی کو محسوس کیا۔
تاہم، کم شرحوں کا دفاع کرنے والے کبوتروں نے اس تبدیلی کو فتح قرار دیا، یہ کہتے ہوئے کہ اس نے دسمبر میں یا، تازہ ترین، مارچ میں، ای سی بی کی پالیسی سخت کرنے کے چکر کے خاتمے کی راہ ہموار کی۔
اقتصادی امکانات کے بارے میں دونوں کیمپوں کے اپنے خیالات میں بھی اختلاف تھا۔ کبوتروں نے اجناس کی قیمتوں میں حالیہ کمی، خاص طور پر قدرتی گیس کے ساتھ ساتھ یورو زون میں کساد بازاری کے واضح آثار کی طرف اشارہ کیا۔
اس کے برعکس ہاکس نے کہا کہ افراط زر میں کمی کے کوئی آثار نظر نہیں آتے اور امکان ہے کہ اجرت میں اضافے اور یورو کی کمزوری کی وجہ سے اس میں اضافہ ہوگا۔ اس کا مطلب ہے کہ شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنا جائز نہیں ہے۔
پیر کو، یوروسٹیٹ نے رپورٹ کیا کہ اکتوبر میں، یورو ایریا کے 19 ممالک میں افراط زر ایک ماہ پہلے 9.9 فیصد سے بڑھ کر 10.7 فیصد ہوگیا، جو 10.2 فیصد کی پیشن گوئی سے زیادہ اور ای سی بی کے 2 فیصد کے افراط زر کے ہدف سے کہیں زیادہ ہے۔
ایک علیحدہ رپورٹ سے پتہ چلتا ہے کہ کرنسی بلاک کی جی ڈی پی میں گزشتہ سہ ماہی کے مقابلے میں تیسری سہ ماہی میں 0.2 فیصد اضافہ ہوا، جس میں سالانہ 2.1 فیصد اضافہ ہوا۔
حقیقت یہ ہے کہ یورو زون کی معیشت حیرت انگیز طور پر اچھی حالت میں نکلی ہے اس نے کچھ تجزیہ کاروں کو یہ بحث کرنے کی اجازت دی ہے کہ مسلسل ترقی یورو زون کے مرکزی بینک کے لیے افراط زر سے نمٹنے کے لیے مزید فیصلہ کن اقدامات کرنے کے لیے شرطیں پیدا کرتی ہے۔
خاص طور پر، نیٹکسس کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ ایس ی بی کو شرح سود میں فیڈرل ریزرو سے کہیں زیادہ اضافہ کرنا پڑے گا تاکہ انفلیشنری ڈائنامکس کو حاصل کیا جا سکے۔
وہ مندرجہ ذیل دلائل دیتے ہیں:
1۔ یورو زون میں مجموعی طور پر زیادہ افراط زر۔ بنیادی افراط زر کی اعلیٰ سطح سے پتہ چلتا ہے کہ یورو زون میں افراط زر کی شرح ہے اور اب اس کا تعلق صرف اشیاء کی قیمتوں سے نہیں ہے۔
2۔ لیبر مارکیٹ پر زیادہ دباؤ کی وجہ سے ریاست ہائے متحدہ امریکہ کے مقابلے کرنسی بلاک میں اجرت میں مضبوط اضافہ۔
3۔ یورو زون میں توانائی کی قیمتیں امریکہ کے مقابلے میں بہت زیادہ ہیں، جو یوکرین میں فوجی تنازعہ کا نتیجہ ہے۔
4۔ یورو زون میں درآمدی قیمتوں میں امریکہ کی نسبت بہت زیادہ اضافہ، خاص طور پر، یورو کی قدر میں کمی کی وجہ سے۔
5۔ قوت خرید بڑھانے پر خرچ کرنے کی بدولت، کرنسی بلاک میں ریاست ہائے متحدہ امریکہ کے مقابلے میں بہت زیادہ وسیع مالیاتی پالیسی۔
اسی وقت، ماہرین کے مطابق، یہ دیکھتے ہوئے کہ فیڈ نے ایک طرف ہاؤسنگ مارکیٹ کو ٹھنڈا کرنے میں اہم پیشرفت کی ہے، اور دوسری طرف، شرحوں میں اضافہ زیادہ پیداوار کا باعث بنتا ہے اور امریکی حکومت کے قرض کی خدمت کی لاگت میں اضافہ کرتا ہے، امریکہ میں مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کی رفتار کو سست کرنا کافی منطقی لگتا ہے۔ اور یہ گرین بیک کے لیے منفی خبر ہے۔
یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کی نمو، جو ستمبر کے آخر سے دیکھی جا رہی ہے، یورو میں شارٹ پوزیشنز کی بندش اور ڈالر میں لمبی پوزیشنوں کی وجہ سے اس توقع میں اضافہ ہوا کہ ای سی بی شرحوں میں سخت اضافہ کرے گا، جبکہ فیڈ اس کے غضبناک لہجے کو نرم کر دے گا۔
بنڈس بینک کے صدر یوآخم ناگل نے منگل کو کہا کہ یورو زون کے مرکزی بینک کو شرح سود میں اضافہ ختم کرنے سے پہلے بہت طویل سفر طے کرنا ہے۔
اسی سلسلے میں، ای سی بی کے ایک اور نمائندے، پابلو ہرنینڈز ڈی کوس نے ذکر کیا کہ کوئی نہیں جانتا کہ مرکزی بینک کو شرح سود میں کہاں تک اضافہ کرنا پڑے گا۔
ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے بدلے میں کہا کہ مالیاتی ادارے کو افراط زر سے لڑنے کے لیے شرح سود میں اضافہ جاری رکھنا چاہیے۔
لیگارڈ کہتی ہیں، "ہم افراط زر کو اپنے 2 فیصد ہدف تک واپس لانے کے لیے ہر ضروری کام کرنے کے لیے پرعزم ہیں۔ ہدف واضح ہے، اور ہم ابھی تک اس تک نہیں پہنچے ہیں۔ ہمارے پاس مزید شرح میں اضافہ ہوگا۔
آگے دیکھتے ہوئے، کچھ ماہرین اقتصادیات نے خبردار کیا ہے کہ یورو زون زیادہ دیر تک منفی نمو میں کمی کو برداشت نہیں کر سکے گا۔ ان کا خیال ہے کہ ای سی بی سود کی شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنے پر مجبور ہو جائے گا۔
"یورو زون میں تصویر بدستور اداس ہے، صارفین کا اعتماد تاریخی کم ترین سطح کے قریب ہے، کیونکہ حقیقی اجرت میں اضافہ اس وقت کئی دہائیوں میں اپنی کم ترین سطح پر ہے۔ یہ کھپت کے امکانات کو نمایاں طور پر متاثر کرتا ہے، کیونکہ حالیہ سہ ماہیوں میں خوردہ فروخت میں پہلے سے ہی کمی واقع ہوئی ہے،" آئی این جی کے حکمت عملی کاروں نے نوٹ کیا۔
ایس اینڈ پی گلوبل تجزیہ کاروں نے کہا، "ہم ابھی بھی یورو زون میں دسمبر میں 50 بی پی ایس کی شرح میں اضافے کی پیشن گوئی کرتے ہیں، اس کے بعد فروری میں ای سی بی میٹنگ میں 25 بی پی ایس کے اضافے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔"
گزشتہ تین مہینوں میں، ای سی بی نے شرحوں میں کل 200 بیسز پوائنٹس کا اضافہ کیا ہے اور دسمبر میں نئے اضافے کا وعدہ کیا ہے۔
شرح میں مزید اضافے سے یورپی یونین کے سیاسی رہنماؤں کو پریشان کرنے کا امکان ہے۔
فرانسیسی صدر ایمانوئل میکرون اور اطالوی وزیر اعظم جارجیا میلونی پہلے ہی اس خدشے کا اظہار کر چکے ہیں کہ پالیسی کی اس طرح کی سختی خطے میں معاشی بدحالی کو بڑھا سکتی ہے۔
ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے تنقید کو مسترد کرتے ہوئے کہا کہ مرکزی بینک کا کام مہنگائی کو کنٹرول میں رکھنا ہے۔
انہوں نے کہا کہ مہنگائی جتنی دیر تک اتنی بلند سطح پر رہے گی، اتنا ہی زیادہ خطرہ ہے کہ یہ پوری معیشت میں پھیل جائے گی۔
دریں اثنا، امریکی سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی کے چیئرمین شیروڈ براؤن کی طرف سے فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول کو ایک حالیہ پیغام اس سیاسی پس منظر پر روشنی ڈالتا ہے جس پر امریکی مرکزی بینک کام کرتا ہے۔
براؤن نے پاول پر زور دیا کہ وہ مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کے بارے میں محتاط رہیں۔
"مہنگائی سے لڑنا آپ کا کام ہے، لیکن اس کے ساتھ ساتھ آپ کو مکمل روزگار کو یقینی بنانے کے لیے اپنی ذمہ داری سے نظریں نہیں چرانا چاہیے۔ ہمیں اس بات سے گریز کرنا چاہیے کہ ہماری قلیل مدتی کامیابیاں اور مضبوط لیبر مارکیٹ جارحانہ مالیاتی اقدامات کے نتیجے میں دب جائے۔ افراط زر کو کم کرنے کے لیے، خاص طور پر جب فیڈ کے اقدامات اس کی مرکزی محرک قوتوں کو متاثر نہیں کرتے ہیں،" براؤن نے فیڈ کے بورڈ آف گورنرز کو لکھے گئے ایک خط میں کہا۔
براؤن کی جانب سے یہ خط ایک ایسے وقت میں سامنے آیا ہے جب ملک بھر میں ان کے ساتھی ڈیموکریٹس سینیٹ میں اپنی نازک اکثریت برقرار رکھنے کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں۔ وسط مدتی انتخابات فیڈ کے نومبر کے اجلاس کے ایک ہفتے سے بھی کم وقت کے بعد منعقد ہوں گے۔
ریپبلیکنز نے وبائی امراض سے لڑنے میں ڈیموکریٹس کی مدد اور دیگر پالیسیوں کو مہنگائی کا ذمہ دار ٹھہرایا اور کہا کہ وہ معیشت کے ساتھ بہتر کام کریں گے۔ ڈیموکریٹس، بدلے میں، لالچی کارپوریشنوں اور سپلائی چین کو قیمتوں میں اضافے کا ذمہ دار ٹھہراتے ہیں۔
فیڈ حکام کو مزید سخت کرنے کی رفتار پر تقسیم کیا گیا تھا۔
فلاڈیلفیا فیڈ کے صدر پیٹرک ہارکر نے کہا کہ حکام کی جانب سے اس سال شرح سود میں 4 فیصد سے زیادہ اضافہ کرنے کا امکان ہے، جبکہ شکاگو فیڈ کے چیف چارلس ایونز نے کہا کہ اضافی مہنگا پڑ سکتا ہے اور اس بارے میں کافی غیر یقینی صورتحال ہے کہ پالیسی کو حقیقت میں کتنا محدود ہونا چاہیے۔
اس طرح، فیڈ کے لیے انتظار کا کھیل اب بھی جاری ہے، سرمایہ کار زیادہ تر اندھیرے میں رہتے ہیں جب تک کہ امریکی مرکزی بینک اپنے منصوبوں کے بارے میں وضاحت نہیں کرتا۔
بدھ کے روز، تاجر نومبر کے ایف او ایم سی اجلاس کے نتائج کے اعلان کا انتظار کر رہے تھے۔
سی ایم ای گروپ کے مطابق، 88 فیصد تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ فیڈ کلیدی شرح کو 75 بیسس پوائنٹس سے بڑھا کر 3.75-4 فیصد کرے گا، باقی 50 بی پی ایس کے اضافے کی اجازت دیتے ہیں۔
ماہرین اس بات پر بھی متفق نہیں ہیں کہ فیڈ مستقبل میں کیا اقدامات کرے گا۔ اس طرح، دسمبر ایف او ایم سی میٹنگ کے نتائج کے مطابق، 48 فیصد ماہرین 4.25-4.5 فیصد، 47 فیصد - 4.5-4.75 فیصد پر شرح کی توقع کرتے ہیں۔
منڈی کے شرکاء اس اور اگلے سال کے آخر میں مرکزی بینک کی مستقبل کی پالیسی کے بارے میں مزید اشارے حاصل کرنے کے لیے پاول کی تقریر پر عمل کریں گے۔
جیسا کہ جمعہ کو شائع ہونے والے امریکیوں کے ذاتی کھپت پر اخراجات کا قیمت انڈیکس ظاہر کرتا ہے، ستمبر میں بنیادی افراط زر بلند رہا۔ یہ انڈیکیٹر، بنیادی طور پر فیڈ کے ذریعے استعمال کیا جاتا ہے، ماہانہ بنیادوں پر 0.5 فیصد اور پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 5.1 فیصد اضافہ ہوا، جو کہ فیڈ کے 2 فیصد کے مطلوبہ ہدف سے بہت زیادہ ہے۔
ایک دن پہلے جاری ہونے والی تیسری سہ ماہی کے لیے امریکی جی ڈی پی رپورٹ سے ظاہر ہوتا ہے کہ اشارے میں 2.6 فیصد کا اضافہ ہوا، جو متوقع 2.4 فیصد اضافے کو پیچھے چھوڑتا ہے اور امریکی معیشت کے کساد بازاری کا خدشہ کم کرتا ہے۔
تاہم، ماہرین امریکی معیشت کے لیے ایک پرامید منظر نامے کے بارے میں بات کرنے کی جلدی میں نہیں ہیں۔ وہ اس حقیقت کی طرف توجہ مبذول کراتے ہیں کہ پیشن گوئی سے زیادہ مضبوط ترقی کی بڑی وجہ تجارتی خسارے میں کمی ہے، جو کہ ایک دفعہ کا رجحان ہو سکتا ہے۔ اس سے پہلے، قومی جی ڈی پی مسلسل دو سہ ماہیوں سے کم ہو رہی تھی، اور چوتھی سہ ماہی میں، ترقی دوبارہ منفی ہو سکتی ہے۔
اگر پاول اشارہ کرتا ہے کہ مرکزی بینک اقتصادی ترقی کے امکانات سے وابستہ بڑھتے ہوئے خطرات کے درمیان سختی کو کم کرنے کا ارادہ رکھتا ہے، تو گرین بیک فروخت کے دباؤ میں ہوگا۔ اس منظر نامے میں، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی تیزی کی رفتار حاصل کر سکتی ہے۔
اگر پاول پالیسی کی مزید جارحانہ سختی کی طرف اشارہ کرتا ہے، تو ڈالر اپنے اہم حریفوں کو پیچھے چھوڑتا رہے گا اور یورو/امریکی ڈالر کو نیچے جانے پر مجبور کرے گا۔
یہ ممکن ہے کہ پاول ایک بار پھر واضح کریں گے کہ شرح میں اضافے کی رفتار آنے والے ڈیٹا پر منحصر ہوگی۔
اس سلسلے میں، سرمایہ کار ریاستہائے متحدہ میں لیبر مارکیٹ کے بارے میں اکتوبر کی رپورٹ کے جمعہ کو ریلیز کی پیروی کریں گے۔
ایک مضبوط روزگار کی رہائی ڈالر کو مضبوطی کی پٹریوں پر واپس ڈال دے گی۔ اس صورت میں، امریکی ڈالر انڈیکس 115 سے اوپر 20 سال کی اونچائیوں کو اپ ڈیٹ کرنے کے امکان کے ساتھ اضافے کے ساتھ ہفتے کا اختتام کر سکتا ہے۔
اگر روزگار کی رپورٹ لیبر مارکیٹ کی "ٹھنڈک" کی عکاسی کرتی ہے، تو گرین بیک ایک اصلاح دوبارہ شروع کر سکتا ہے، جس کے اہداف 110 سے نیچے کے علاقے میں تلاش کرنے ہوں گے۔
لیکن ایسا قدم قلیل المدتی ہونے کا امکان ہے۔
حقیقت یہ ہے کہ ڈالر بُلز کی طرف، فیڈرل کمیونیکیشن کمیشن (ایف سی سی) یو ایس اے کے ایک رکن برینڈن کار نے 2 سے 4 نومبر تک تائیوان کا دورہ کرنے کا اعلان کرنے کے بعد واشنگٹن اور بیجنگ کے درمیان تعلقات میں کشیدگی میں اضافہ ہوا ہے۔
اس کے علاوہ، فیڈ کے اجلاس کے بعد، تاجروں کی توجہ امریکہ میں ہونے والے وسط مدتی انتخابات پر مرکوز رہے گی، جو 8 نومبر کو منعقد ہوں گے۔
ریپبلکن یا ڈیموکریٹس کی جیت واضح نہیں ہے۔ غیر یقینی کا عنصر یورپی حریف کو نقصان پہنچانے کے لیے حفاظتی امریکی کرنسی کی حمایت کرے گا۔
دریں اثنا، یورپ میں توانائی کی قیمتیں ایک خاص طور پر اہم عنصر ثابت ہو سکتی ہیں جو اس بات کا تعین کرے کہ آیا واحد کرنسی امریکی ہم منصب کے مقابلے میں اپنی حالیہ ترقی کو برقرار رکھ سکتی ہے۔
"اب تک، یورپ میں موسم بہت معتدل رہا ہے۔ یہ ظاہر ہے کہ موسم سرما جلد ہی آنے والا ہے، اور سوال یہ ہے کہ کیا یہاں توانائی کی قیمتیں کم رہ سکیں گی،" نیوبرگر برمن کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔
یورو/امریکی ڈالر کے لیے قریب ترین سپورٹ 0.9880 ہے (فیبوناکسی بازیافت کی سطح 61.8 فیصد ہے)۔ اس کے بعد 0.9850 (100 دن کی موونگ ایوریج) اور 0.9820 (200 دن کی موونگ ایوریج) ہیں۔ آخری سطح سے نیچے بند ہونے سے مزید بیئرز کو اپنی طرف متوجہ کیا جا سکتا ہے۔
دوسری طرف، 0.9900 کا نشان 0.9920 (50 فیصد فیبوناکسی بازیافت کی سطح ) اور 0.9960 (38.2 فیصد فیبوناکسی بازیافت کی سطح) کے راستے میں ابتدائی مزاحمت کا کام کرتا ہے۔ اگر بُلز ان رکاوٹوں پر قابو پانے میں کامیاب ہو جاتے ہیں، تو وہ دوبارہ 1.0000 کا ہدف بنا سکتے ہیں۔
