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27.03.2020 09:06 PM
O coronavírus destacou a fraqueza da economia dos EUA (revisão do EUR / USD e GBP / USD em 27/03/2020)

Esta semana já foi marcada por novos registros históricos. No entanto, foi negativo, pois nunca houve um declínio tão rápido nos índices de atividades de negócios. E os próprios valores desses mesmos índices, pelo menos no setor de serviços, são registrados pela primeira vez na história. Mas, em geral, o que aconteceu ontem foi difícil de entender. A única coisa que vem à nossa mente é uma comparação com a Grande Depressão. Outra coisa é que o mercado reagiu de alguma forma modesta, e não vimos uma venda de pânico do dólar. Aparentemente, eles ainda estão tentando perceber o que aconteceu. Talvez, muitos não acreditem e acreditem que este seja algum tipo de erro que será corrigido em breve e talvez alguém acredite que isso seja apenas um acidente, e agora tudo será como antes. Afinal, é difícil acreditar na realidade do que aconteceu.

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Ao mesmo tempo, o estranhamento começou já pela manhã, pois o mercado estava realmente se preparando para dados muito pobres do mercado de trabalho nos Estados Unidos. O fato é que, apesar da falta de crescimento nas vendas no varejo no Reino Unido, a libra aumentou. Mas essencialmente, é uma questão de abrandar a taxa de crescimento das vendas a retalho de 0,9% para 0,0%. Esperava-se que a taxa de crescimento se mantivesse inalterada. Mas, apesar de resultados tão fracos, isto não impediu que a libra crescesse ainda mais. Entretanto, a reunião do Conselho de Administração do Banco de Inglaterra, é claro, não interessou a ninguém. Todas as decisões foram tomadas durante uma reunião de emergência, e as reuniões de ontem poderiam ter sido totalmente canceladas. Como fez a Reserva Federal. Mas o Conselho do Banco de Inglaterra ainda decidiu reunir-se e falar sobre algo. No entanto, sobre o quê, é completamente obscuro. Então, este evento passou despercebido.

Vendas a retalho (Reino Unido):

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A situação no mercado de empréstimos na Europa é um tanto confusa. Por um lado, o crescimento dos empréstimos ao consumidor acelerou de 3,7% para 3,8%, enquanto eles esperavam uma desaceleração para 3,6%. Mas a alegria da atividade dos europeus comuns foi bloqueada pela tristeza em relação aos negócios europeus, cujas taxas de crescimento dos empréstimos diminuíram de 3,2% para 3,0%. No entanto, eles esperavam uma desaceleração, mas apenas até 3,1%. Portanto, de uma maneira positiva, a moeda única europeia não teve motivos para crescimento ou declínio. No entanto, continuou a crescer no contexto das expectativas das estatísticas americanas.

Empréstimos ao consumidor (Europa):

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Tudo isso desaparece naturalmente em meio ao que aconteceu com os pedidos de subsídio de desemprego. É uma pena que não tenhamos as mesmas estatísticas detalhadas sobre o período da Grande Depressão, pois seria bom comparar o que aconteceu hoje e hoje. De fato, todos esperavam que o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego aumentasse de 282 mil para 1.090 mil. Esse número já era aterrorizante, pois um número tão grande de pedidos iniciais nunca havia sido registrado. Anteriormente, apenas nos piores momentos, apenas um pouco mais de meio milhão de solicitações eram registradas. E aqui imediatamente um milhão. Mas acabou sendo muito pior, pois o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego era de 3.283 mil. E isso não é apenas um recorde. Afinal, o número de pedidos iniciais nunca excedeu o número de pedidos repetidos, e mesmo de acordo com as previsões mais terríveis, e não deveria ter. Mas o número desses mesmos pedidos repetidos de subsídios de desemprego aumentou de 1.702 mil para 1.803 mil. Então, dois registros históricos foram estabelecidos ao mesmo tempo. Pela primeira vez, o número de pedidos iniciais excedeu a marca de um milhão e, mesmo com uma margem enorme e também pela primeira vez na história, o número de pedidos iniciais excedeu o número de pedidos repetidos. Um aumento similar em si só é possível se pequenos e médios empresários se declararem massivamente falidos. Aparentemente, a epidemia de coronavírus levou a uma saída maciça de clientes em todos os tipos de pequenas lojas, bares, cafés, salões de beleza e afins. Em resumo, são as pequenas empresas que operam no setor de serviços que enfrentam o desaparecimento instantâneo de clientes e, portanto, a receita. Ao mesmo tempo, isso aconteceu de maneira extremamente rápida, desde o relatório de 21 de março e, desde então, o número de infectados quase triplicou. Segundo a Universidade Johns Hopkins, o número de casos confirmados de coronavírus nos Estados Unidos era de 27,6 mil em 21 de março. Agora, esse número cresceu para 86,0 mil. Ou seja, a situação está apenas piorando e devemos esperar um aumento do desemprego. Mas essa situação em si mostra o quão vulnerável é a economia americana, uma vez que as pequenas e médias empresas não têm margem de segurança e, com a menor brisa, a brisa flui como um castelo de cartas. Repito, esses dados estão apenas no início da disseminação do coronavírus nos Estados Unidos. Desde então, a situação piorou às vezes. E já vemos uma imagem simplesmente inimaginável. Acontece que as empresas americanas lembram mais um viciado que está sentado à beira de empréstimos baratos, e se apenas o fluxo de clientes e a receita diminuem um pouco, como todos esses empréstimos não têm nada a oferecer e se iniciam grandes falências. Mas se os próprios negócios americanos são assim, então toda a economia americana também. Apenas no primeiro estágio, os menores e os mais fracos entraram em colapso. E isso é apenas no começo. Acontece que só vai piorar. E não será possível descartar esses dados com base no fato de que essas são apenas aplicações iniciais e, mais importante, repetidas. Agora todas essas pessoas encontrarão rapidamente um novo emprego. Não. Afinal, o mercado de trabalho nunca enfrentou um fluxo tão grande de recursos antes. Sim, e como encontrar um emprego se todo mundo tem medo de sair de casa e se comportar como se estivesse fora da janela de um apocalipse zumbi. Portanto, a situação é realmente aterrorizante, e apenas uma recusa em acreditar que meus olhos não levaram a um colapso de pânico do dólar. Mas, aparentemente, isso só vai piorar. E a economia dos Estados Unidos está tão fortemente conectada com o mundo inteiro que em breve se deparará mesmo nas ilhas tropicais mais remotas. Ao mesmo tempo, assumirei que, sem nenhum coronavírus, veríamos algo semelhante. Talvez não nessa escala, mas ainda assim. A fuga de capitais e o colapso dos mercados estão se formando há muito tempo. Todos os mercados estavam seriamente superaquecidos e, mais cedo ou mais tarde, a obtenção de lucros começaria, com todas as consequências de uma queda nos índices, um colapso nos preços das commodities e confusão com as taxas de juros. Como resultado, uma escassez de liquidez começaria no mercado, especialmente na forma de empréstimos baratos e acessíveis. E o colapso do mercado de ações inevitavelmente levaria à falência de muitas empresas. E se toda a economia emprestar empréstimos baratos, as dificuldades com o refinanciamento colocariam muito à beira da falência. E acabamos de ver a margem de segurança deles. Mais precisamente, a sua ausência. Só tinha que acontecer um pouco mais tarde e um pouco mais suave.

Número de Reivindicações de Desemprego Inicial (Estados Unidos):

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Mas não esqueça que a maior parte do capital que circula no mercado financeiro global é controlada por investidores americanos, e a principal força motriz dos mercados foi que eles fecharam todas as suas posições e tentaram esconder o dinheiro. Mais precisamente, em casa. Afinal, se todos os lugares são assustadores e famintos, uma pessoa tenta se proteger e se esconder onde parece mais seguro. Este lugar é sempre sua própria casa. A epidemia de coronavírus lançou um processo de fuga de capitais em massa de todos os mercados e de todos os países de volta aos Estados Unidos. Mas não, as coisas não são melhores nos Estados Unidos. Então, onde os investidores pobres correm agora? Afinal, se esses horrores já estão acontecendo nos Estados Unidos, geralmente está escuro no resto do mundo. Acredite, é exatamente o que muitas pessoas pensam. A sociedade americana geralmente é extremamente americana. Assim, continuamos a observar como grande capital é conservado na forma de dívida pública americana. É nele que todos esses fundos exportados de todo o mundo são investidos. Por exemplo, o rendimento nas faturas de quatro semanas caiu de 0,03% para 0,00%, o que é exatamente o mesmo número das faturas de oito semanas. O rendimento dos títulos de 7 anos diminuiu de 1,247% para 0,680%. Portanto, os investidores americanos não têm pressa em retirar fundos dos Estados Unidos para algum lugar onde parece que a situação é mais calma. Portanto, eles não acreditam que a situação não se desenvolva em outros países, segundo o cenário americano. E, é claro, em meio a eventos tão dramáticos, ninguém prestou atenção aos dados finais sobre o PIB do quarto trimestre, o que confirmou o fato de acelerar o crescimento econômico de 2,1% para 2,3%. Quem se importa com algum tipo de quarto trimestre de 2019 lá agora? Foi diferente. Além disso, os estoques no atacado, que caíram 0,5%, também não são interessantes para ninguém.

Taxa de crescimento do PIB (Estados Unidos):

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Naturalmente, poucas pessoas agora estão interessadas em dados sobre rendas e despesas pessoais dos americanos em fevereiro. Sim, ambos os indicadores devem crescer 0,3%. Mas depois dos dados de ontem, quem se importa? O mercado continuará analisando o que está acontecendo.

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Estados Unidos é assustador. Mas não esqueça que a situação com o coronavírus na Europa não é melhor e talvez pior. Simplesmente não vemos dados operacionais no mercado de trabalho. Além disso, as coisas são muito melhores com as medidas de apoio social na Europa; portanto, a princípio, a situação pode se mostrar um pouco melhor. Mas o processo de saída de capital, como mostra a dinâmica do mercado de dívida, não muda nada. Portanto, a tendência geral para fortalecer o dólar continua. Talvez esse processo prossiga um pouco mais devagar, mas a essência das coisas não mudou. Portanto, devemos esperar um declínio gradual na moeda única da Europa para o nível de 1.0900.

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A situação é semelhante com a libra. Portanto, o ponto de referência mais próximo é o nível de 1,1950.

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Mark Bom,
Especialista em análise na InstaForex
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