O drama do estímulo de Washington está criando um efeito Déjà vu. Agora se assemelha à interminável saga Brexit. Quanto tempo poderia durar toda esta história? A principal vítima nesta situação é o dólar americano. Notavelmente, a taxa do dólar está caindo em meio a um aumento notável no rendimento dos títulos do governo dos EUA. Tudo isso poderia ser explicado pelas expectativas de um novo pacote de estímulos. O crescente déficit orçamentário dos EUA implica um aumento da curva de rendimento dos títulos do governo e uma queda do dólar americano.

Com relação aos títulos da dívida do governo americano, os resultados do leilão de hoje de 20 anos de títulos do Tesouro devem mostrar se o mercado alcançou um equilíbrio após a recente alta das taxas de juros. O mesmo não funciona para o dólar americano. Para definir sua futura direção, precisamos olhar para o preço dos metais preciosos, ouro e prata, que retomaram seu crescimento.

A tendência de apostar no declínio do dólar americano preocupa o dólar. E há uma razão para isso. Um grande volume de negócios especulativos baseados na expectativa de uma alta ou queda em qualquer moeda pode provocar uma forte inversão da tendência.

Notavelmente, no segundo semestre do ano, o índice do dólar americano perdeu cerca de 4% de seu valor. Os traders esperam uma continuação da tendência de baixa. Assim, na quarta-feira, o mercado viu um volume maior que o normal de posições longas no euro e o aussie contra a moeda americana. Os dados em si não dizem muito. Entretanto, tal posicionamento cria condições para uma mudança brusca na taxa do dólar americano no caso de novos choques econômicos ou políticos. E há muitos desses eventos potencialmente chocantes no futuro próximo.

Como regra, quando uma moeda se desvaloriza fortemente em relação ao dólar americano após um determinado evento, os traders abrem um grande número de posições longas sobre ela. Isto cria um efeito dominó, e o dólar começa a se recuperar.

No momento, a moeda americana parece bastante fraca. Os ursos do dólar empurraram o preço para baixo até os níveis de 93,00 e 92,70. Talvez seja a hora de o dólar americano iniciar uma correção.