Quem se beneficia com isso? Esta é uma pergunta extremamente importante não só para os detetives, mas também para os traders de Forex. Será que o BCE vai se preocupar com o colapso do EUR/USD? Acredito que não. Um euro fraco impulsionará as exportações e acelerará a inflação na zona do euro. A questão é, será que o Fed vai se desesperar com o fortalecimento do dólar americano? É pouco provável que isso aconteça. Se os rendimentos do Tesouro subissem e o S&P 500 fosse para uma correção séria - isso seria outra questão. Enquanto isto não acontecer, as condições financeiras continuam favoráveis e o Federal Reserve pode se dar ao luxo de normalizar a política monetária.
Um dólar forte é também uma exportação da inflação. O fato de que os preços ao consumidor nos Estados Unidos estão crescendo 5,4%, e na zona do euro - em 2,2%, é uma coisa extremamente útil para o Fed. Com base no diferencial do índice de Preços ao Consumidor, o par EUR/USD deve avançar para a paridade. Mas o Nordea apresenta uma previsão mais modesta - 1,1. Tal previsão se baseia no fato de que o Fed aumentará a taxa de fundos federais quatro vezes até o final de 2023 (a primeira alta é esperada pela empresa em setembro de 2022), e o programa de flexibilização quantitativa do BCE é importante e por um longo tempo.
Dinâmica do EUR/USD e diferencial de inflação nos EUA e na zona do euro
Em geral, concordo com a previsão do Nordea, mas desconto um fator como a COVID-19, e acredito que 1,1 no EUR/USD é muito bom, e 1,12 é bastante aceitável. Até agora, de acordo com Jerome Powell, o Fed está monitorando a disseminação da pandemia nos Estados Unidos, mas adere à ideia de que a economia se adaptou a ela. No entanto, se as autoridades de certos estados americanos voltarem a decretar lockdowns, a opinião do Banco Central pode mudar. Diante de uma economia americana em desaceleração, o abandono do QE não é a melhor escolha. A história será outra se estiver superaquecida. A questão é: Qual será a reação do Fed?
De acordo com a ata de sua reunião de julho, a maioria dos membros do FOMC acredita que a meta de inflação de 2% foi atingida. É mais difícil com o desemprego, mas há avanços. A recuperação do mercado de trabalho, graças à suspensão das verificações de estímulo por 300 dólares por semana, corre o risco de acelerar a queda. Considerando as vagas de emprego que disparam, o desemprego pode cair para níveis historicamente baixos. Será que as "pombas" do Fed terão então argumentos para conter o impulso ofensivo de seus oponentes?
Dinâmica das vagas e do desemprego nos Estados Unidos
Jackson Hole deveria ser o ponto entral da última semana completa de agosto, mas os mercados não esperam uma mensagem de Jerome Powell sobre a redução do QE. O Fed precisa de pelo menos mais um relatório forte para fazer isso. Além disso, a ausência de Christine Lagarde na reunião reduz ainda mais o interesse dos investidores. Muito provavelmente, sua atenção estará concentrada nos principais indicadores para a economia da zona do euro, incluindo a atividade empresarial, e também o PIB e a inflação dos EUA.
Tecnicamente, não há qualquer razão para duvidar da estabilidade da tendência descendente do EUR/USD. As vendas na recuperação das médias móveis perto de 1,1775 foram bem sucedidas. Mantemos as vendas e as aumentamos periodicamente no crescimento. O alvo é de 1,15, o que corresponde ao alvo de 261,8% para o padrão AB=CD.
EUR/USD, Gráfico diário
