12.04.201704:11:00UTC+04Федрезерв тянет Азию на долговое дно

После финансового кризиса в Азии двадцатилетней давности и 10 лет после кризиса на глобальных кредитных рынках регион ушел в долги.

Ажиотажный спрос на займы отмечается среди компаний, финансовых институтов, государств и физических лиц и раздувает «пузыри» повсюду – от цен на стальную арматуру в Шанхае до рынка недвижимости в Сиднее. В свете увеличения ФРС США стоимости заимствований это значит, что уровень долга стал поводом для волнения.

Среди рисков – последствия снижения экономики Китая, колебания стоимости сырья и валютного рынка. В S&P Global Ratings говорят, что в числе порядка 1 трлн долларов долговых корпоративных обязательств Азии, оцениваемых агентством и погашаемых до 2021 года, 63% номинировано в долларах США, 7% – в евро.

Нет никаких сомнений, что есть и существенные буферы: страны увеличивают международные резервы, ситуация с хеджированием рисков стала лучше, а более ликвидные рынки облигаций в национальной валюте предлагают альтернативные источники финансирования. Пока Федеральная резервная система увеличивает ставки, массивные программы QE в Японии и Европе нивелируют это. Процентные ставки по историческим меркам все еще очень низкие, а рефляция дает возможность сокращать стоимость обслуживания долга.

В то же время темпы заимствований в Азии очень высоки, а долговая нагрузка региона имеет значение, так как он обеспечивает наибольший вклад в глобальную экономику. Согласно ожиданиям Международного валютного фонда, в этом и следующем году темпы роста ВВП Азии, скорее всего, будет выше 5%, в то время как глобальная экономика поднимется приблизительно на 3,5%.