Большинство специалистов полагает, что валюты государств emerging markets смогут пережить лихорадку, вызванную «ястребиной» риторикой главных центральных банков, AllianceBernstein и Amundi Asset Management, гораздо лучше, чем в 2013 году, отмечают в Bloomberg.

На возможность снижения риска оттока капитала для экономик развивающихся стран влияют улучшение платежных балансов, увеличение резервов и не слишком сильный рост инфляции. Отметим, что существенный отток денежных средств, по мнению специалистов, может начаться в случае сворачивания стимулирования в развитых странах. Эксперты относят к признакам устойчивости валют как стабильность обменных курсов, так и индикатор колебаний цен, находящийся вблизи трехлетнего минимума.

По мнению Аббаса Амели-Ренани, ведущего менеджера по облигациям и валютам EM в Amundi, данный период роста доходностей на развитых рынках, скорее всего, не будет таким же негативным, как во время распродажи облигаций в 2013 году, произошедшей из-за ожидания сворачивания программы QE ФРС США. «Лучше всего инвестировать в высокодоходные валюты развивающихся стран, где фиксируется восстановление платежных балансов, например в мексиканский песо и бразильский реал», — полагает А. Амели-Ренани.

Напомним, ведущие мировые центральные банки совместно с Федеральной резервной системой США намерены свернуть политику дешевых кредитов на фоне восстановления экономик. На минувшей неделе Банк Канады поднял процентную ставку впервые за последние семь лет на 25 б. п., до 0,75%. В итоге Канада стала первым государством из G7, добившимся ужесточения монетарной политики вслед за США. При этом и Европейский центральный банк (ЕЦБ), и Банк Англии заявили о необходимости подобного ужесточения.

По мнению аналитиков, постепенный отказ от стимулов является своего рода вызовом глобальной экономике, и его последствия могут быть непредсказуемыми и крайне негативными. Об этом заявил председатель совета директоров JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон. На 19-20 июля уже запланировано заседание Совета управляющих ЕЦБ, которое пройдет во Франкфурте. Аналитики, опрошенные Bloomberg, не смогли прийти к единому мнению по поводу возможного изменения членами Совета риторики ЕЦБ, направленной на увеличение размера или длительности программы скупки активов в случае необходимости.

В нынешнем месяце индекс MSCI Emerging Markets Currency увеличился и оказался гораздо выше июньских значений, когда Банк Канады готов был поднять ставки. Индекс J.P. Morgan Emerging Market Volatility на минувшей неделе оказался в минусе, перечеркнув прежний двухнедельный рост. В настоящее время он по-прежнему находится вблизи минимальных значений. При этом ослабление экономических статданных по экономике США негативно влияет на возможность дальнейшего ужесточения политики ФРС в 2017 году. В пятницу, 14 июля, американская валюта упала до 10-месячного минимума, завершив свою худшую неделю с мая.

Валюты стран emerging markets привлекательны для инвесторов, стремящихся к высоким доходам, отмечают специалисты. Притоку иностранного капитала способствуют более высокие ставки, и это помогает улучшить платежные балансы государств. На привлекательность рынков развивающихся государств также повлияло замедление инфляции, при этом власти Индии и Индонезии предприняли шаги для стимулирования экономики.

В HSBC Holdings Plc. считают, что у бондов Мексики, ЮАР, Индии, Индонезии, Малайзии и России отличные перспективы. При этом не исключено сокращение премий за инфляционные риски, в результате которого кривые доходности могут стать более плоскими. По мнению Камакшии Триведи, ответственного за стратегии на мировых валютных рынках и EM в Goldman Sachs Group Inc., у спотовых курсов мексиканского песо и южноафриканского ранда имеется огромный потенциал для дальнейшего роста. Российский рубль и бразильский реал обладают гораздо меньшими возможностями, полагает эксперт.

Курс валюты на 17.07.2017 analysis

По мнению экспертов, валюты развивающихся стран более перспективны для мировой экономики, чем остальные


В настоящее время глобальные финансовые рынки испытывают серьезное напряжение. Их опасения вызваны вероятностью сильного и внезапного ужесточения монетарной политики. Инвесторы, работающие на рынке бондов, всерьез обеспокоены ситуацией, происходящей ныне.

На протяжении последних восьми лет ведущие центробанки активно поддерживали рынок финансов, сохраняя краткосрочную процентную ставку на предельно низком уровне, а также выкупая бонды на триллионы долларов. Тем не менее в последнее время некоторые из них заговорили о сворачивании политики количественного смягчения. Федрезерв предпринимает ряд действий, постепенно повышая процентную ставку и заявляя о сокращении размера собственного баланса посредством реинвестирования прибыли от облигаций. В минувшую среду, 12 июля, Банк Канады также поднял ставку впервые за 7 лет. Руководство Банка Англии в лице Марка Карни тоже дало понять, что подъем ставки не за горами и считается приоритетной задачей.

Напомним, что наиболее существенную встряску рынок испытал 27 июня, когда Марио Драги, глава ЕЦБ, заявил о вытеснении дефляционных сил рефляционными, что спровоцировало стремительный взлет доходности облигаций. Инвесторы тщательно следят за его высказываниями. Они очень важны для рынка, поскольку 5 лет назад благодаря его действиям удалось остановить кризис европейской валюты. В ЕЦБ постарались успокоить инвесторов после подобных заявлений. Эксперт Royal Bank of Scotland Мансур Мохи-Уддин полагает, что рынок слишком бурно отреагировал на слова М.Драги. Отмечается, что регулятор не планирует отказываться от программы стимулирования в ближайшее время. М. Мохи-Уддин уверен, что в сентябре этого года ЕЦБ может объявить о сокращении объема покупки с €60 млрд ($68 млрд) до €40 млрд. В издании The Economist считают, что заявления главы ЕЦБ продиктованы намерением подготовить рынок к данной мере, реализация которой возможна в следующем году.

Экономисты полагают, что сложившаяся ситуация демонстрирует схожую реакцию большинства центральных банков на одни и те же факторы. К ним можно отнести следующие: усиление глобального роста во второй половине минувшего года, благодаря чему многие финучреждения сократили программу стимулирования, а также ужесточение политики ФРС.

В большинстве государств инфляция по-прежнему сохраняется на низком уровне. Исключением можно считать Великобританию, где фиксируется ослабление фунта после референдума о выходе из ЕС. Для международных инвесторов британские бонды стали менее привлекательны из-за прогнозируемого роста бюджетного дефицита. Специалисты отмечают, что глобальное восстановление экономики вовсе не такое мощное, как ожидалось ранее. С начала этого года фиксировалось падение цен на сырьевые товары.

В китайской экономике также отмечается замедление темпов роста. По оценкам инвестиционного банка Jefferies, мировая торговля и промышленное производство демонстрируют рост менее чем на 2% в годовом исчислении в последние 3 месяца. Ведущим центральным банкам придется быть предельно осторожными в своих действиях. Общемировой долг в данный момент гораздо выше по отношению к ВВП, чем до финансового кризиса 2008 года. Благодаря предельно низким процентным ставкам и компании, и потребители могут брать дополнительные займы.

В ежегодном докладе Банка международных расчетов за 25 июня 2017 года сообщается о возрастании кредитных рисков в большинстве развивающихся экономик. Отмечается, что финансовый кризис может снизить спрос и замедлить рост, а также сократить объемы потребления и способствовать падению инвестиций. Опасения экономистов вызывает возможность возврата торгового протекционизма, способного ослабить глобальную экономику.

По мнению экспертов, гораздо проще начать монетарное стимулирование, чем его завершить. Примером тому может служить политика Банка Японии, свыше 25 лет направляющего средства в национальную экономику, начиная с 1990 года, когда лопнул денежный «пузырь». Регулятор до сих пор старается удержать доходность десятилетних бондов на уровне, близком к нулю. У него это получается с переменным успехом.


По оценкам экспертов, в минувшую пятницу, 14 июля, ведущие фондовые индексы США, Dow Jones и S&P 500, взлетели до небывалых высот. Они завершили торги на максимуме, а Nasdaq слегка не дотянул до рекорда.

За указанный период индекс Dow Jones Industrial Average подскочил на 84,65 пункта (0,39%), достигнув 21637,74 пункта. Индекс Standard & Poor's 500 вырос на 11,44 пункта (0,47%), до 2459,27 пункта, а увеличение Nasdaq Composite составило 38,03 пункта (0,61%), достигнув 6312,47 пункта. При этом вероятность подъема процентной ставки Федрезервом оказалась крайне низкой из-за слабых статданных по экономике США, отмечают участники рынка. Они также тщательно следят за текущей ситуацией, чтобы не пропустить начало сезона корпоративной отчетности в Соединенных Штатах. В пятницу ведущими американскими банками, JPMorgan Chase, Citigroup и Wells Fargo, были опубликованы финансовые показатели за второй квартал нынешнего года.

JPMorgan считается крупнейшим американским банком по величине активов. Его прибыль во втором квартале 2017 года увеличилась на 13,4%, до $7,03 млрд, а выручка — на 4,8%, до $26,41 млрд. По мнению руководства финучреждения, повышение показателей связано с ростом процентных ставок и объемов кредитования. Увеличение прибыли оказалось выше прогнозов экспертов, опрошенных FactSet, которые рассчитывали увидеть ее на уровне $1,59 на акцию при выручке в $24,9 млрд. К отрицательным факторам, отмеченным руководством JPMorgan, можно отнести падение выручки от торговых операций и не оправдавший ожиданий низкий процентный доход.

Показатели прибыли и выручки другого крупного финучреждения, Citigroup Inc., напротив, превысили прогнозы аналитиков. Банк зафиксировал рост прибыли в расчете на акцию на 3%, до $1,28, а также увеличение выручки на 2%, до $17,9 млрд. Это оказалось приятным сюрпризом, поскольку эксперты прогнозировали прибыль Citigroup на уровне $1,21 на акцию, а рост выручки — до $17,39 млрд.

Не слишком образовал результатами Wells Fargo, чья прибыль повысилась только на 6%, а выручка в годовом исчислении осталась прежней. При этом эксперты рассчитывали на повышение выручки при сохранении показателя прибыли.

В итоге бумаги JPMorgan подешевели на 0,9%, акции Citi потеряли 0,45%, а бумаги Wells Fargo — 1,1%. Стоимость акций CyberArk Software, специализирующейся на кибербезопасности, снизилась на 16%. Капитализация Boeing Co, напротив, увеличилась на 1,1% после улучшения прогнозов экспертов JPMorgan. Они предоставили отличные рекомендации для акций компании, повысив прогноз их стоимости.


Фондовые площадки США сегодня растут на фоне ожиданий трейдеров и инвесторов старта сезона финансовой отчетности ведущих корпораций, о чем свидетельствуют текущие данные с торгов.

Так, в настоящее время фондовый индекс DJIA вырос на 0,06%, до 21546,32 пункта, показатель для высокотехнологичных компаний США NASDAQ Composite прибавил 0,27%, достигнув отметки в 6278,14 пункта, фондовый индекс S&P 500 вырос на 0,15% – до 2446,80 пункта.

Трейдеры и инвесторы по всему миру в нетерпении ожидают открытия сезона корпоративной отчетности. Так, завтра свои финансовые результаты представят такие «зубры» банковского рынка США, как Wells Fargo, JPMorgan и Citigroup.

При этом участники финансового рынка уже обратили свое внимание на статистику по американскому рынку труда. Напомним, что Министерство труда США сегодня утром сообщило, что количество первичных заявок на пособие по итогам недели сократилось на 3 тысячи и составило 247 тысяч.

Кроме того, трейдеры продолжают отыгрывать заявления председателя ФРС США Джанет Йеллен, сделанные ею накануне. Напомним, что глава регулятора заявила о том, что Федрезерв намерен продолжить свою монетарную политику и будет постепенно повышать ключевую ставку в течение следующих нескольких лет, при этом базовые ставки не достигнут уровней, на которых они находились во время предыдущего бизнес-цикла.


Другие материалы по теме


Смотрите также: Текущие уровни поддержки и сопротивления
EUR/USD
GBP/USD
USD/JPY
GBP/JPY
EUR/CHF
AUD/USD
Jul 22 at 5:46 MSK

Начни торговлю
без вложений и риска
С новым STARTUP бонусом $2500