EUR/USD, GBP/USD.
Как вчера ожидалось, торговый баланс еврозоны показал рост и даже лучше прогноза: 22,0 млрд евро против 21,2 млрд, новость дала начальный стимул покупателям евро. Серьёзное разочарование вызвали данные по промышленному производству в США. В марте промпроизводство сократилось на 0,6% против ожидания -0,3%. Industrial Production, таким образом, снижается четвёртый месяц. Но промпроизводство – волатильный индикатор, более показателен в данном аспекте коэффициент загрузки производственных мощностей. Он составил 78,4% против прогноза 78,7% и 79,0% (пересмотрен с 78,9%) в феврале. И этот индикатор снижается 4-й месяц подряд, так и не достигнувший докризисного уровня, который стабильно держался выше 81% весь 2007 год. Причина упадка реального сектора, очевидно, в высоком курсе доллара. Мы полагаем, что после разрешения греческой проблемы, если она разрешится благополучно, контрдолларовые валюты могут пойти в рост до повышения ставки ФРС. В этой связи недавнее выступление главы ФРБ Миннеаполиса Нарайана Кочерлакоты о нежелательности повышения ставки в этом году приобретает более конкретный смысл. Представители ФРС подозрительно редко касаются вопроса реального сектора, фокусируя внимание на проблемах инфляции и безработицы, но если ФРС действительно не желает повышать ставку по причине резкого удорожания обслуживания госдолга, то теперь лучшего повода, как «упадок» промышленного производства, пожалуй, не найти. Рост евро на 30 пунктов и фунта на 60 пунктов, тем не менее, вызван преимущественно закрытием покупок доллара, нежели покупками евро (Goldman Sachs).
Сегодня по США ожидаются разнонаправленные данные. Число закладок новых домов за март ожидается 1,05 млн г/г против 0,9 млн г/г в феврале, но число выданных разрешений на строительство нового дома может уменьшиться с 1,1 млн г/г до 1,08 млн г/г. Число обращений за пособием по безработице может возрасти с 281 тыс. до 284 тыс., но индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии за апрель может улучшиться с 5,0 до 6,5.
Теперь, когда вероятность повышения ставки ФРС не ранее сентября увеличилась, инвесторы с большей силой могут отреагировать на данные по строительству. Если данные окажутся лучше ожиданий, евро может вернуться к 1.0580 и пойти ниже к 1.0500, и фунт стерлингов может вернуться в диапазон 1.4700/40. При слабых данных ждём рост к 1.0800 по евро и 1.4980 по фунту.
USD/JPY.
Вчера японская йена продолжила укрепление вслед за контрдолларовыми валютами, причём делает это равной силой с евро: евро за четыре дня укрепился на 150 пунктов, столько же прибавила и йена за пять дней (снизилась пара USD/JPY), начав с опережением в один день. При взгляде на дневной график видно, что с декабря прошлого года йена торгуется в диапазоне 117.90-121.60, временами расширяя диапазон вниз до 116.00, но ни разу не пробиваясь выше 121.60.
С другой стороны, и внешняя поддержка, как фондовый рынок США, также с декабря не показывает явного тренда, сформировав по индексу S&P500 повышающуюся клинообразную фигуру. В связи с этим массовая накачка рынка йеновой ликвидностью Банком Японии не приносит должного эффекта. Ускоренный и равномерный рост денежных агрегатов М0 и М1 даёт понять, что деньги никуда не вкладываются, находясь на вкладах до востребования и частично на срочных депозитах. Возможно, до увеличения потолка лимита по американскому госдолгу деньги так и останутся без движения. Это создаёт риск понижения USD/JPY.
В среду объём промышленного производства Японии за февраль в финальной оценке был пересмотрен с -3,4% до -3,1% - хотя и лучше прогноза (-3,3%), но позитива, конечно, нет. Фондовый индекс Nikkei225 к 7:30 мск. теряет 0,23% против вчерашнего роста американского S&P500 на 0,51%. Только в случае уверенного роста американского фондового рынка, вероятность чего существует, так как компании отчитываются несколько лучше ожиданий, возможна торговля по йене в диапазоне 119.40-120-50. В случае слабости фондового рынка вероятно снижение в диапазон 117.90-118.35.
