Еврозона
Опубликованные во вторник и среду данные по PMI еврозоны и экономической активности неожиданно оказались лучше ожиданий и не подтвердили пессимистичные ожидания экспертов.
Предварительные значения PMI Германии и еврозоны за февраль от Markit Economics оказались не только лучше январских значений, но и превысили прогнозы. Сводный индекс Германии увеличился до 56.1 п., это 34-месячный максимум, по еврозоне в целом результат еще более впечатляющий, достигнуты максимумы активности за более чем 5,5 лет и в производственном секторе, и в секторе услуг.
Группа CESifo выступила солидарно с Markit. По её данным, настроения среди немецких менеджеров в феврале улучшились, особенно заметным был рост в производственном секторе и секторе услуг. Оценка текущей деловой ситуации достигла максимума с августа 2011 г.
Евро тем не менее никак не отреагировал на улучшение климата, продолжив снижение к доллару, которое было остановлено только публикацией протоколов FOMC к январскому заседанию.
Конечно, рынок не ждал от протокола каких-то особенных откровений. Многие члены кабинета уже выразили свое мнение в публичных выступлениях, которых было за последние две недели исчерпывающе много, к тому же Джанет Йеллен озвучила позицию FOMC в Конгрессе. Текст содержал общие слова о улучшении состояния экономики, а самым популярным оказалось слово «неопределённость», которое встречалось в тексте 14 раз (в декабре оно было использовано 15 раз, а в ноябре – только 5 раз). Вероятность трех повышений ставки в текущем году не выросла, доллар ожидаемо откатился от локальных максимумов, но, по всей видимости, ненадолго.
Теперь фокус рынка будет сконцентрирован на предстоящем 28 февраля выступлении Трампа в Конгрессе. Скорее всего, игроки получат ожидаемую конкретику по налоговой реформе и общим экономическим планам нового президента, а евро в ближайшие дни останется под давлением.
Великобритания
Вторая оценка темпов роста ВВП Великобритании оказалась хуже прогнозов – годовые темпы роста пересмотрены с 2.2% до 2.0%, в первую очередь из-за более слабых данных, поступающих от обрабатывающей промышленности.
Глава Банка Англии Марк Карни, выступая в ходе парламентских слушаний отчета по инфляции, заявил, что спокойный выход страны из ЕС и ясность последствий Brexit станут веской причиной для повышения процентной ставки в текущем году. Позиция Карни понятна, поскольку экономика удерживает приличные темпы роста, а вот слабый фунт вполне способен спровоцировать и быстрый подъем инфляции, и некоторый перегрев отраслей, ориентированных на экспорт.
Банк Англии в последнее время улучшил свои краткосрочные прогнозы по безработице и росту экономики, однако в долгосрочной перспективе продолжает занимать пессимистичную позицию. Ослабление торговых связей с ЕС окажет давление на темпы роста ВВП, а высокие показатели потребительских расходов неизбежно ждет падение из-за ускорения инфляции.
Фунт продолжает торговаться в диапазоне без явного направления, угроза дальнейшего снижения остается высокой, однако до 28 февраля выход за пределы диапазона маловероятен.
Нефть и рубль
После 6 недель роста запасы нефти, по данным API, неожиданно снизились до 0.884 млн баррелей, спровоцировав рост нефтяных котировок. Апрельские фьючерсы на Brent выросли до 56,80 долл. за бочку, и тенденция продолжает оставаться благоприятной. Если сегодняшние данные от EIA подтвердят тенденцию, то можно будет ожидать обновления месячных максимумов и выхода из диапазона.
Министр энергетики Катара Мохаммед бен Салех ас-Сада заявил в среду, что уровень исполнения обязательств по сокращению добычи странами ОПЕК составляет 94%, а другими участниками соглашения – 50%. Для стран ОПЕК такое единодушие, по мнению ас-Сада, является беспрецедентно высоким. Еще одним положительным фактором является начало снижения мировых запасов нефти, и, таким образом, к концу 2017 г. можно ожидать стабилизации на рынке нефти даже без учета пролонгации действующего соглашения.
Рубль на открытии торгов в четверг практически не отреагировал на положительные новости с нефтяного рынка, еще раз продемонстрировав, что связь с нефтяными котировками ослабевает. Рубль обновил полуторагодичный максимум, дальнейшее укрепление без сколько-нибудь заметной коррекции становится маловероятным, к тому же нужно исходить из того, что Банк России готов в любой момент приступить к покупке излишков валюты и не даст рублю заметно укрепиться. Вероятнее всего, ближайшие дни рубль проведет в боковом движении из-за отсутствия заметного драйвера.
