Выход в свет второй оценки ВВП США бальзамом пролился на раны доллара. С января по март американская экономика выросла не на 0,7%, а на 1,2% за счет более быстрого прироста потребительских расходов и бизнес-инвестиций, чем ранее ожидалось. Эксперты Bloomberg выдавали прогноз в +0,9% кв/кв, что позволило индексу экономических сюрпризов от Citigroup отойти от минимальной отметки за последние 15 месяцев, а доходности казначейских облигаций США вырасти. В таких условиях «быкам» по EUR/USD пришлось несладко.

Динамика ВВП США

Источник: Trading Economics.

Когда Титан поднимается с колен, все в страхе разбегаются. Долгое время доллар находился под давлением из-за рухнувших надежд на реализацию стимулирующих мер со стороны нового президента США. Его индекс вернулся к предвыборным отметкам, что означает, что инвесторы окончательно утратили иллюзии по поводу разгона ВВП до 3-4%. На самом деле не стоит посыпать себе голову пеплом. С Трампом или без него американская экономика выглядит сильно, ФРС намерена продолжать цикл нормализации и ведет подготовку к сокращению баланса, в то время как успехи европейской инфляции находятся под вопросом, а слухи о сворачивании QE могут оказаться обычной рыночной уткой. Все может обернуться для EUR/USD потерей равновесия и падением с приличной высоты.

Если бы инвесторы не держали в уме предстоящие в начале июня показания экс-главы ФБР Джеймса Коми перед Конгрессом, то покупки доллара стартовали бы уже сейчас. Пока же придется повременить. Лично я не верю, что дело закончится импичментом, и готов использовать стратегию продаж евро против «американца» на росте. Тем более что из рядов представителей ЕЦБ все чаще доносится «голубиная» риторика. Марио Драги уверен, что отказываться от ультрамягкой монетарной политики слишком рано, а его заместитель Витор Констанцио полагает, что риски преждевременно нормализации выше, чем риски чрезмерного затягивания QE.

Надежды «быков» по EUR/USD на преодоление важной отметки 1,13 могут окончательно похоронить намеченный на конец весны релиз данных по европейской инфляции. В прошлом году имел место отскок вниз после впечатляющего апреля. В 2017-м история способна повториться, тем более что на предыдущий месяц выпала Пасха и связанная с ней повышенная активность потребителей. Уход CPI от уровня 1,9% г/г резко снизит шансы дискуссии о сворачивании программы количественного смягчения на июньской встрече Управляющего совета и нанесет, таким образом, удар по евро.

Доллару США необходимо пережить саммит G7, на котором будут ставиться вопросы протекционизма, и показания Коми. Если все пройдет гладко, то уход в тень политических рисков сыграет на руку «медведям» по EUR/USD.

Технически реализация таргета на 88,6% по перевернутому паттерну «Летучая мышь» позволяет продавцам рассчитывать на коррекцию в направлении 1,105 и 1,091. В дальнейшем все будет зависеть от их способности вернуть котировки в границы долгосрочного нисходящего торгового канала.

EUR/USD, дневной график