Еврозона
Индикатор экономических настроений ZEW в Германии вырос в октябре до 17.6п, рост не такой сильный, как в предыдущие месяцы, однако по-прежнему отражает позитивные изменения в экономике. По еврозоне в целом индекс снизился с 31.7п до 26.7п, однако всё ещё находится в зоне двухлетних максимумов.
Инфляция в сентябре выросла на 0.4% что выше +0.3% в августе, в годовом исчислении рост 1.5%, что и месяцем ранее, корневое значение без учета продуктов питания и энергоносителей вопреки прогнозам удерживается на уровне 1.3%, что можно расценить как позитивный для евро знак.
Накал противостояния относительно перспектив сворачивания программы выкупа активов не снижается. Конституционный суд Германии в среду отклонил очередной запрос Бундесбанка о праве прекратить участие в программе выкупа активов, посчитав, что таким образом ЕЦБ будет серьезно ограничен в своих возможностях. А Марио Драги в очередном своем выступлении опроверг тезис о том, что программа выкупа ЕЦБ мешает проведению структурных реформ в странах еврозоны. По его мнению, низкие ставки способствуют реформам, поскольку создают благоприятные макроэкономические условия.
ЕЦБ, очевидно, сопротивляется росту кура евро, и пока формально один из основных критериев, а именно инфляция, ниже таргета, вносить изменения в монетарную политику не намерен. Эти ожидания оказывают давление на евро перед заседанием ЕЦБ 26 октября, внимание к которому в этот раз будет более высоким, чем обычно.
Евро потерял драйвер к росту и уступает доллару инициативу. Снижение к поддержке 1.1660/75 с последующим движением к 1.1550 все более вероятно.
Великобритания
Фунт получил поддержку во вторник после публикации данных по потребительской инфляции, которая в сентябре выросла до 3.0% в годовом исчислении против 2.9% месяцем ранее. В то же время ряд других ценовых показателей, таких как цены производителей или индекс розничных цен, демонстрирует замедление темпов роста, что в целом дало основания рынку считать рост цен не настолько убедительным, чтобы прогнозировать уверенное повышение ставки Банком Англии на заседании 2 ноября.
Днем позже вышел отчет по занятости. Безработица ожидаемо осталась в августе на уровне 4.3%, что близко к полной занятости, а рост средней заработной платы составил 2.1%, что оказалось чуть лучше ожиданий, но чуть хуже 2.2% предыдущего месяца. Эти данные ни в коем случае нельзя считать бычьим фактором для фунта, хотя бы по той простой причине, что рост заработной платы отстаёт от инфляции и существенно ниже показателей двухлетней давности. Фактически рынок труда не поддерживает рост цен, а потому высокая инфляция является следствием роста цен на импорт после падения фунта год назад, а вовсе не отражением растущего потребительского спроса.
Это плохие новости для Британии. Переговоры по Brexit в тупике, и если взаимоприемлемое решение не будет найдено, часть импорта, поступающего из ЕС, станет еще дороже. Это будет фактор в пользу инфляции, но не в пользу роста экономики, поскольку может спровоцировать рост закредитованности домохозяйств на фоне слабого роста доходов, что в итоге нанесет удар по потребительской активности.
Фунт продолжает торговаться в широком диапазоне 1.3350/3050, вероятность движения к минимумам месяца нарастает, сформировавшийся с января тренд на рост gbpusd близок к завершению.
Нефть и рубль
Нефть продолжает торговаться вблизи двухлетних максимумов. Опубликованный накануне отчет API показал, что добыча в США снизилась на прошедшей неделе на 11.3%, это минимум с мая 2014 г. Падение добычи связывают с последствиями урагана «Найт», который накрыл Мексиканский залив. В то же время запасы нефти в Кушинге выросли на 0.2 млн барр., бензина на 0.9 млн, рост цен оказался скромнее, чем ожидалось, из-за опасений снижения спроса со стороны НПЗ.
Рынок оценивает вероятность пролонгирования соглашения ОПЕК+ как довольно высокую, поскольку главные участники соглашения, Россия и Саудовская Аравия, продемонстрировали полное единодушие по этому вопросу.
Попытка Brent закрепиться выше 60 долл./барр. будет реализована в ближайшей перспективе.
Рубль продолжает пользоваться спросом на фоне роста популярности рублевых активов, в частности заметного притока капитала на фондовый и долговой рынки. Росту спроса также способствует приближение налогового периода, а потому вероятность успешного тестирования поддержки 56.50 с каждым днем выглядит всё реалистичнее.
