Курс доллара, снижение которого резко ускорилось после введения протекционистских мер на ряд товаров из Китая и Южной Корее на фоне комментариев министра финансов США Мнучина о слабом долларе, в пятницу отыграл часть потерь. Непосредственной причиной остановки падения доллара стал комментарий Дональда Трампа в интервью в Давосе, в котором он заявил, что "доллар будет становиться сильнее и сильнее, и в итоге я хочу видеть сильный доллар".
Рынки отреагировали падением на слова Мнучина во многом потому, что само по себе это заявление было необычным – официальные лица США предпочитают придерживаться риторики о сильном долларе. Трамп сгладил эффект, заявив, что слова Мнучина были вырваны из контекста.
В пятницу доллар был также подержан предварительным отчетом бюро экономического анализа по 4 кварталу. Несмотря на то что рост ВВП оказался хуже прогноза, вырос ценовой индекс до 2.4% против 2.1% кварталом ранее, что играет на пользу инфляционным ожиданиям.
Еще один фактор в пользу доллара – отчет по заказам на товары длительного пользования в декабре. Рост составил 2.9%, что выше 1.7% в ноябре и заметно выше прогноза 0.8%, то есть потребительский сектор США стабильно растет.
Тем не менее укрепление доллара вряд ли будет устойчивым. ЕЦБ в четверг представил рынкам бычий взгляд на перспективы зоны евро, к тому же направленность финансовых потоков пока не в пользу доллара. Динамика текущих счетов еврозоны и США разнонаправленная, отчет CFTC, опубликованный в пятницу, подтверждает этот вывод – спекулянты возобновили покупки евро, объем длинных позиций наращивается одновременно с ростом открытого интереса, что явно указывает на тенденцию.
Динамика рынка облигаций смешанная, однако темпы прироста 10-летних германских облигаций в последние дни резко ускорились и несколько опережают скорость роста аналогичных трежерис. Масла в огонь немного подлил ЕЦБ, устами Марио Драги выразивший уверенность в дальнейшем росте инфляции, чему способствует сильное восстановление экономики и явные признаки роста средней заработной платы. Понятно, что рынок не мог воспринять данные заявления иначе как ястребиные.
Политика пересмотра таможенных правил может получить продолжение на следующей неделе. 30 января Дональд Трамп выступит в Конгрессе, предполагается, что он может поднять вопрос о расследовании прав передачи интеллектуальной собственности в обмен на доступ к китайским рынкам, что в итоге может привести к санкциям в отношении высокотехнологичных секторов Китая. Вероятность такого развития событий довольно велика, что может привести к эскалации торговых войн и снижению доллара.
Основным событием следующей недели является заседание ФРС в среду, однако шансы на повышение ставки мизерные, рынки настроились на март и рассчитывают на три повышения в текущем году. Это заседание станет последним для Йеллен.
В четверг будет опубликован отчёт ISM по производственному сектору в январе, прогноз негативный, поскольку региональные отчеты указывают на замедление активности, к тому же существует заметный разрыв между ISM и Markit, который будет стремиться к сужению.
В пятницу – отчет по занятости за январь, после слабого предыдущего отчета ожидается небольшой рост количества новых рабочих мест, однако основное внимание будет сосредоточено на темпах роста средней заработной платы – ключевому фактору потребительского спроса и инфляции на текущий момент.
После обновления минимумов и последующего отката доллару потребуется некоторое время на консолидацию, поэтому в понедельник сильных движений мы не ожидаем. EURUSD может снизиться к 1.2323, где найдет поддержку, фаворитами будут сырьевые валюты, поддерживаемые общим интересом к риску, aud и cad могут обновить максимумы сразу на открытии.
В то же время перспективы его остаются слабыми, как минимум до тех пор, пока рынки не увидят, что проблем с наполняемостью бюджета нет.
