Минувшая неделя ознаменовалась прекращением падения доллара. Хотя к единой европейской валюте он немного подешевел, явно уже не теми темпами, а в конце недели так и вообще начал укрепляться. Стало происходить все это на фоне отчета Министерства труда США, который был принят довольно оптимистично. Уровень безработицы остался неизменным, а темпы роста средней почасовой заработной платы ускорились с 2,5% до 2,9%. Этого было достаточно. Однако доллар рос не так уж и резво, так как данные на самом деле оказались довольно пугающими. В частности, доля рабочей силы в общей численности населения осталась неизменной, а средняя продолжительность рабочей недели сократилась с 34,5 часа до 34,3 часа. Пока катастрофы никакой нет, но уже видны признаки перегрева рынка труда. По крайней мере уже видно, что на рынке труда назревает дефицит свободных рабочих рук. Это означает, что работодатели вынуждены поднимать зарплаты не по причине роста производительности труда, а в силу отсутствия возможности найти новые кадры в случае ухода сотрудников. Если эта тенденция продолжится, то американская экономика столкнется с падением инвестиций в основные фонды и в результате получит замедление или падение экономического роста. Так что пока рано говорить о развороте тренда. Более того, итоги заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке оказались, мягко говоря, никакими. Конечно, никакой пресс-конференции в этот раз не было, но текст сопроводительного комментария оказался столь безликим, что ни о каких прогнозах и планах пока говорить не приходится.
На этой неделе нас ждет немало интересного, но не из США. В Америке стоит обратить внимание на данные JOLTS, от которых ждут роста числа открытых вакансий с 5 879 тыс. до 5 999 тыс. Если прогнозы оправдаются, то это лишь в очередной раз подтвердит опасения по поводу перегрева рынка труда. Так что у доллара пока нет внутренних причин для роста, и все будет зависеть от данных из Европы.
Туманный Альбион станет самым горячим местом на этой неделе, так как не только заседание Банка Англии состоится, так еще будут опубликованы данные по промышленному производству. От Банка Англии ждут ровно одного - планы повышения ставки рефинансирования в текущем году. Ожидается, что регулятор повысит ставку хотя бы один раз, до 0,75%. Но произойдет это уже во второй половине года. Инвесторы надеются услышать подтверждение этих ожиданий. Однако, учитывая итоги заседаний ЕЦБ и ФРС, высока вероятность, что Банк Англии будет осторожным и никакой агрессивной риторики не последует. Будет масса ритуальных лозунгов, так что никаких выводов сделать не получится. Это негативно скажется на фунте. Также ожидается, что темпы роста промышленного производства замедлятся с 2,5% до 1,0%, что также не прибавляет оптимизма.
В Европе же будет довольно тихо, тем более что единственные достойные внимания данные уже вышли. Темпы роста розничных продаж замедлились с 2,8% до 1,9%, и это за декабрь, когда традиционно растет потребительская активность. Так что единая европейская валюта будет следовать в общем русле, и если доллар продолжит дешеветь, то евро будет дорожать. Но тут все зависит от того, как будут развиваться события в Великобритании.
Рубль же продолжает оставаться стабильным. За неделю доллар двигался в пределах одного рубля, что является крайне малой амплитудой движения. При этом текущая неделя является крайне насыщенной. Сначала ждут дальнейшего замедления инфляции с 2,5% до 2,3%. Банк России ставит ориентиром 4,0%, и инфляция давно уже существенно ниже и не показывает признаков роста. Это уже привело к тому, что регулятор начал активнее снижать ключевую ставку. Именно по этой причине ожидается, что и на этой неделе Банк России снизит ключевую ставку до 7,5%. Однако по итогам прошлого заседания ее уже снизили с 8,25% до 7,75%. Так что вполне вероятно, что Банк России возьмет паузу и это будет позитивно воспринято инвесторами. К тому же еще в пятницу министр финансов США заявил, что вводить санкции в отношении государственного долга России недопустимо, так как он является важной частью мировой финансовой системы и последствия будут катастрофическими. Так что если Банк России оставит ставку неизменной, то аппетиты инвесторов только возрастут.
