Новозеландский доллар в паре с американской валютой торгуется на пятимесячных минимумах. В последний раз пара была на текущих отметках в декабре прошлого года. Продавцы полностью контролируют ситуацию и, похоже, готовы штурмовать уже 69-ю фигуру, развивая южный тренд. Медвежьи настроения превалируют по паре, однако снижение носит слишком безоткатный характер. Коррекция уже давно назрела, поэтому вполне вероятно, что от основания 70-й фигуры цена продемонстрирует откат, тем более если сегодняшний релиз индекс цен на молочную продукцию выйдет в положительном ключе.
Необходимо сразу подчеркнуть, что нисходящий тренд является приоритетным направлением, и речь идёт только о возможной коррекции. Южная динамика обусловлена не только фундаментальными и техническими факторами, но и позиционированием на рынке. Согласно данным последних отчётов СОТ (Commitment of Traders), опубликованных в минувшую пятницу, крупные трейдеры (категория Non-Commercial) снизили чистую позицию на покупку пары на три тысячи контрактов, то есть до 24,4 тысячи. Стоит отметить, что крупные спекулянты наращивали чистую позицию на покупку в течение трёх предыдущих недель, но на прошлой неделе стали её сокращать. В свою очередь, данные по хеджерам (категория Commercial) говорят о том, что после пятинедельного наращивания участники рынка стали существенно снижать чистую позицию, направленную на рост пары. Другими словами, новозеландский доллар попал под волну распродаж, и по паре nzd/usd продолжают властвовать медвежьи настроения.
Основная проблема новозеландского доллара заключается в замедлении ключевых макроэкономических показателей. Прежде всего существенно снизился инфляционный рост. Индекс потребительских цен в Новой Зеландии в первом квартале текущего года вырос всего на 1,1% (в годовом исчислении), тогда как за аналогичный период прошлого года данный прирост составил 1,6%. Ценовое давление ослабло вопреки значительному росту акциза на сигареты и другие табачные изделия (цены подскочили сразу на 10%). Также выросла стоимость жилья (аренда и покупка) и коммунальных услуг. Но инфляционные индикаторы всё равно демонстрируют слабость. По оценкам специалистов, такая динамика обусловлена сезонным снижением цен на международные авиаперевозки и более дешевыми расходами на высшее образование. Данные факторы во многом нивелировали ценовое давление, поэтому инфляция не смогла преодолеть прошлогоднего значения.
Кроме того, динамика роста новозеландского ВВП также не радует инвесторов. С начала прошлого года этот ключевой показатель постепенно снижается, упав с 4% до 2,9%. В марте были опубликованы слабые данные за четвёртый квартал прошлого года (0,6% против прогноза 0,8%) – это говорит о том, что дальнейшая динамика роста экономики страны будет носить негативный характер. По оценкам экономистов Резервного банка Новой Зеландии, ВВП в первом полугодии будет «несколько ниже 3%», подтверждая тем самым слабость основного индикатора.
Ситуацию не спасает даже рынок труда: несмотря на снижение безработицы и рост среднепочасовой заработной платы, регулятор настроен крайне осторожно и пессимистично. В своих отчётах Центробанк достаточно прозрачно даёт понять, что текущая процентная ставка останется на прежнем уровне ещё долгое время. Как минимум, в рамках 2018 года трейдерам не стоит ожидать от РБНЗ каких-либо действий – по оценкам ряда экспертов, регулятор может рассмотреть вопрос ужесточения монетарной политики не ранее середины следующего года. И то – лишь при условии устойчивого инфляционного роста.
Помимо внутренних проблем, новозеландский Центробанк оглядывается и на Китай, который «согласен на мир, но готов к торговой войне» в США. Впрочем, экономика Новой Зеландии не так зависима от Поднебесной (в сравнении с Австралией), поэтому китайские проблемы влияют на курс nzd/usd весьма опосредованно.
На фоне такой фундаментальной картины трейдеры не видят причин приобретать доллар Новой Зеландии. Южный тренд в силе, и единственное, что настораживает, это отсутствие коррекционного движения. Тем временем цена nzd/usd приближается к достаточно сильным уровням сопротивления – 0.70 и 0.6980. На фоне относительно пустого экономического календаря медведям пары будет достаточно сложно пройти и (тем более) закрепиться ниже этих таргетов.
Также стоит учитывать, что сегодня будет опубликован индекс цен на молочную продукцию: на прошлой неделе этот важный для новозеландца индикатор продемонстрировал положительную динамику (+2,7%) впервые за четыре недели. Если сегодня индекс также покажет рост, быки могут временно перехватить инициативу для коррекционного отката к локальному максимуму 0.7090. Однако данный фактор не отменит приоритет южного тренда: ситуация может кардинально измениться лишь за счёт слабости американской валюты.
Ирина Милошевич
