Котировки фьючерсов на Brent в очередной раз приблизились к психологически важной отметке $80 за баррель, после того как Вашингтон запугал Иран беспрецедентными за всю историю экономическими санкциями. Штаты собираются получить полный доступ к ядерной программе Тегерана, а в случае если этого не произойдет, задушить страну разного рода ограничениями. Например, ввести запрет на покупку государственного долга или на другого рода инвестиции, потребность в которых для иранской нефтяной промышленности оценивается экспертами Financial Times в $100 млрд. Санкции рискуют снизить добычу второго по величине производителя в ОПЕК (2,4 млн б/с) на 400-1000 тыс. б/с.

Если после выхода США из ядерного соглашения с Тегераном образца 2015 года часть спекулянтов посчитала данный фактор отыгранным и поспешила выйти из длинных позиций, то в настоящее время рынок смотрит на объем фактических сокращений поставок, который уже привели к падению глобальных запасов черного золота до минимальных отметок за последние 3,5 года. По итогам пятидневки к 15 мая нетто-лонги хедж-фондов по североморскому сорту сократились на 3,7%, до 548 555 контрактов. Падение индикатора продолжается пятую неделю подряд.

Динамика спекулятивных позиций и котировок Brent

Кроме Ирана, проблемы испытывает Венесуэла, где власть сумел удержать в своих руках сторонник левых взглядов Николас Мадуро. Запад признал итоги выборов нелегитимными, а Штаты наложили запрет на покупку госдолга страны. Привлеченные таким образом деньги использовались для модернизации нефтяной промышленности, и если их не будет, то добыча с текущего уровня в 1,42 млн б/с, скорее всего, существенно сократится.

За счет Ирана и Венесуэлы другие страны ОПЕК могут, напротив, расширить производство, однако ключевым вопросом остается, готовы ли они продлить венское соглашение, которое привело к выходу рынка на баланс. Любого рода информация по этому поводу в преддверии саммита картеля 22 июня может быть на вес золото. Готовность производителей к дальнейшему сотрудничеству усилит риски продолжения ралли Brent и WTI. Многие инвесторы говорят, что ценой в $100 за баррель их уже вряд ли удивишь. В качестве подтверждения их гипотезы служит опережающая динамика срочных контрактов по североморскому сорту над его стоимостью на спот-рынке. За последний месяц форвардная цена выросла на 11%, цены кассового рынка – лишь на 6,8%. А ведь на протяжении последних, по меньшей мере, трех лет показатели двигались почти синхронно.

Торговые конфликты между США и Китаем угрожали глобальному экономическому росту и заставили Министерство энергетической информации снизить прогноз прироста мирового спроса на нефть в 2018 с 1,5 млн до 1,4 млн б/с. Тем не менее решение Вашингтона отменить $150 млрд импортные пошлины вернуло оптимизм на рынок.

Технически котировки Brent достигли таргета на 200% по паттерну AB=CD, что усиливает риски отката. Тем не менее обновление майского максимума откроет «быкам» дорогу на север в направлении целевого ориентира на 224%.

Brent, дневной график